北摩高科（002985）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期北摩高科（002985）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入9.18亿元，同比上升70.66%，归母净利润2.0亿元，同比上升1138.28%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.68亿元，同比上升389.21%，第四季度归母净利润7249.28万元，同比上升208.04%。本报告期北摩高科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达707.57%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.49亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率48.06%，同比减9.03%，净利率22.76%，同比增516.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.06亿元，三费占营收比11.6%，同比减37.19%，每股净资产8.11元，同比增7.77%，每股经营性现金流1.14元，同比增105.1%，每股收益0.6元，同比增1100.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为32.84%,原因:本期承接新的研发项目且老项目所处阶段变化，研发投入增加。
2. 经营活动现金流入小计变动幅度为26.19%,原因:本期业务增加，收款增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为105.1%,原因:本期业务增加，收款增加。
4. 投资活动现金流入小计变动幅度为-99.99%,原因:本期控股子公司京瀚禹购买理财产品减少。
5. 投资活动现金流出小计变动幅度为-62.42%,原因:本期控股子公司京瀚禹购买理财产品减少，相应赎回减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为34.7%,原因:本期控股子公司京瀚禹购买理财产品减少，相应赎回减少。
7. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-99.32%,原因:上期取得收购控股子公司京瀚禹少数股东权益的借款。
8. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-55.57%,原因:上期收购控股子公司京瀚禹少数股东权益。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为21.06%,原因:上期收购控股子公司京瀚禹少数股东权益。
10. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期归还并购贷款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.39%，资本回报率一般。去年的净利率为22.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.21%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.78%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.1%/0.8%/8.5%，净经营利润分别为2.56亿/1985.82万/2.09亿元，净经营资产分别为31.45亿/25.53亿/24.49亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.34/3.82/1.93，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.36亿/20.5亿/17.7亿元，营收分别为9.54亿/5.38亿/9.18亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为83.88%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达707.57%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达108.61%）

持有北摩高科最多的基金为创金合信先进装备股票A，目前规模为0.31亿元，最新净值1.7572（3月18日），较上一交易日上涨0.91%，近一年上涨43.35%。该基金现任基金经理为李晗。

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