电声股份（300805）2025年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，应收账款风险需关注

近期电声股份（300805）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

电声股份（300805）2025年中报显示，公司营业总收入为12.2亿元，同比上升11.58%；归母净利润为2287.61万元，同比上升115.08%；扣非净利润为1366.37万元，同比上升134.38%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为5.82亿元，同比上升2.44%；第二季度归母净利润为1853.9万元，同比上升236.71%；第二季度扣非净利润为1225.22万元，同比上升259.7%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为9.86%，同比下降9.36%；净利率为1.94%，同比上升133.37%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为1.04亿元，三费占营收比为8.57%，同比下降11.64%。每股收益为0.05元，同比上升66.67%；每股净资产为3.65元，同比上升1.8%。

资产与现金流状况

货币资金为6.25亿元，较上年同期下降28.58%。应收账款为5.86亿元，较上年同期增长9.86%。有息负债为2.92亿元，较上年同期大幅上升5830.19%。每股经营性现金流为-0.08元，同比下降151.68%。

主营业务收入构成

从业务类型看，数字零售收入为5.32亿元，占总收入的43.65%，毛利率为10.09%；零售终端管理收入为5.01亿元，占比41.09%，毛利率为5.67%；互动展示收入为8979.44万元，占比7.36%，毛利率为17.68%；品牌传播收入为8336.74万元，占比6.83%，毛利率为22.82%。

从行业分布看，批发零售收入为5.38亿元，占比44.13%，毛利率为10.21%；快消品收入为4.98亿元，占比40.79%，毛利率为6.48%；广告及文化传播收入为5828.46万元，占比4.78%，毛利率为19.14%。

从地区分布看，华东地区收入为6.04亿元，占比49.52%，毛利率为3.96%；华南地区收入为2.3亿元，占比18.89%，毛利率为14.98%；华北地区收入为1.56亿元，占比12.76%，毛利率为15.87%。

财务变动原因说明

货币资金减少主要因用于购买理财产品。短期借款增加源于票据贴现筹资金额上升。合同负债增长36.02%，主要因零售终端及互动展示业务新增客户预收款增加。交易性金融资产增长1476.21%，系本期购买的理财产品未到期金额增加。财务费用上升142.1%，因票据贴现利息增加及银行存款利息减少。经营活动产生的现金流量净额同比下降151.81%，主要因数字零售业务当期货款支付金额大于回收金额。投资活动产生的现金流量净额下降565.88%，因净新增购买理财产品增加。筹资活动产生的现金流量净额上升4245.96%，因票据贴现筹资增加。

风险提示

财报显示，公司应收账款占最新年报归母净利润比达4175.31%，应收账款体量较大，存在回款风险。同时，每股经营性现金流为-0.08元，连续为负，且同比进一步下滑，需关注未来现金流稳定性。

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