华兰生物（002007）2025年中报财务分析：盈利指标显著提升，费用管控优化但现金流承压

近期华兰生物（002007）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

华兰生物（002007）2025年中报显示，公司整体财务表现稳健，多项核心盈利指标实现同比增长。报告期内，公司营业总收入为17.98亿元，同比上升8.8%；归母净利润达5.16亿元，同比上升17.19%；扣非净利润为4.84亿元，同比上升33.41%，显示出公司主营业务盈利能力持续增强。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入9.31亿元，同比增长7.53%；归母净利润为2.03亿元，同比增长13.62%；扣非净利润为1.84亿元，同比增长30.38%，表明公司二季度增长动能保持稳定。

盈利能力分析

公司盈利能力进一步提升。2025年中报毛利率为52.58%，同比增加3.73个百分点；净利率为29.07%，同比提升7.05个百分点，反映出产品结构优化和成本控制成效显著。

从主营收入构成来看，血液制品仍是公司核心业务，收入占比达96.57%，贡献利润占比高达94.93%，毛利率为51.69%。其中人血白蛋白、其他血液制品和静注丙球为主要收入来源，毛利率分别为52.53%、59.21%和40.62%。疫苗制品收入占比3.15%，毛利率高达80.44%，虽占比较小，但具备高附加值特征。

费用与资产状况

期间费用控制良好。销售费用、管理费用和财务费用合计为2.78亿元，三费占营收比为15.44%，同比下降8.64个百分点，显示公司在运营管理效率方面有所提升。

资产结构方面，货币资金为11.6亿元，较去年同期下降42.75%；应收账款为15.81亿元，同比下降9.66%；有息负债为2.8亿元，同比大幅下降73.32%，表明公司偿债能力增强，财务风险降低。

每股净资产为6.57元，同比增长6.86%；每股收益为0.28元，同比增长17.37%，反映股东权益和盈利水平同步改善。

现金流与风险提示

经营活动现金流略有承压。每股经营性现金流为0.13元，同比下降28.21%，与利润增长形成背离，需关注未来现金流匹配情况。

财务费用变动幅度为105.52%，主要原因为本期利息收入减少；投资活动产生的现金流量净额下降56.62%，系收回投资所收到的现金减少所致；筹资活动产生的现金流量净额同比下降106.76%，主要因偿还债务支付的现金增加。

此外，财报体检工具提示需关注应收账款状况，应收账款与利润的比例已达较高水平，可能对资金周转构成一定压力。

经营业务回顾

公司血液制品业务2025年上半年实现营业收入17.38亿元，同比增长7.49%；净利润5.02亿元，同比增长18.51%；采浆量达803.66吨，同比增长5.23%，产能利用稳步提升。

控股子公司华兰生物疫苗为国内最大流感疫苗生产基地，参股公司华兰基因工程在创新药领域进展顺利，多个单抗产品已完成Ⅲ期临床并拟提交上市申请，研发管线持续推进。

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