江丰电子（300666）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期江丰电子（300666）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入36.05亿元，同比上升38.57%，归母净利润4.01亿元，同比上升56.79%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.8亿元，同比上升30.66%，第四季度归母净利润1.14亿元，同比上升82.43%。本报告期江丰电子应收账款上升，应收账款同比增幅达51.07%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.54亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.17%，同比减3.52%，净利率7.59%，同比减10.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.03亿元，三费占营收比11.18%，同比减2.27%，每股净资产16.97元，同比增7.89%，每股经营性现金流-0.36元，同比减138.39%，每股收益1.51元，同比增57.29%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为30.81%,原因:营业收入持续增长，销售相关的人员工资、服务费等增长。
2. 财务费用变动幅度为190.45%,原因:利息费用增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-138.37%,原因:报告期根据需求备货增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.56%,原因:报告期内购买设备、支付工程款及对外投资增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为289.35%,原因:公司根据资金需求增加银行贷款。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为146.81%,原因:公司根据资金需求增加银行贷款。
7. 应收账款变动幅度为51.07%,原因:报告期内公司营业收入持续增长。
8. 存货变动幅度为33.03%,原因:报告期根据需求备货增加。
9. 投资性房地产变动幅度为70.76%,原因:报告期内出租房屋增加。
10. 长期股权投资变动幅度为57.83%,原因:报告期内对北京江丰同创半导体产业基金（有限合伙）增加投资。
11. 在建工程变动幅度为111.05%,原因:报告期内在安装设备和厂房、装修工程增加。
12. 使用权资产变动幅度为30.85%,原因:报告期内长期承租的房屋增加。
13. 短期借款变动幅度为115.05%,原因:报告期内公司根据资金需求增加短期借款。
14. 长期借款变动幅度为85.09%,原因:报告期内公司根据资金需求增加中长期借款。
15. 预付款项变动幅度为-37.22%,原因:报告期内预付货款减少。
16. 其他应收款变动幅度为-69.48%,原因:报告期末应收出口退税额减少。
17. 其他流动资产变动幅度为209.88%,原因:期末进项留抵增加及科目转列。
18. 其他非流动金融资产变动幅度为-30.61%,原因:报告期内公司出售的中芯国际股票。
19. 其他非流动资产变动幅度为-44.55%,原因:预付长期资产购置款增加及科目转列。
20. 应付账款变动幅度为51.29%,原因:应付工程等长期资产的款项及材料货款增加。
21. 应付职工薪酬变动幅度为35.55%,原因:公司人员增加，工资薪金增加。
22. 应交税费变动幅度为51.11%,原因:报告期内公司利润增加应交所得税增加。
23. 其他应付款变动幅度为-57.87%,原因:报告期内限制性股票回购义务减少。
24. 一年内到期的非流动负债变动幅度为829.63%,原因:一年内到期的长期借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.99%，资本回报率不强。去年的净利率为7.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少，且依赖有息负债增长驱动业绩，建议研究有无负债过重风险。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额19.02亿元，累计分红总额1.99亿元，分红融资比为0.1。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支、债权融资及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为78.23%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.83%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.32%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达46.56%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达250.93%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.16亿元，每股收益均值在1.94元。

持有江丰电子最多的基金为汇添富成长精选混合A，目前规模为21.01亿元，最新净值0.5563（4月16日），较上一交易日下跌1.0%，近一年上涨15.21%。该基金现任基金经理为马翔 樊勇。

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