爱玛科技（603529）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期爱玛科技（603529）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入216.06亿元，同比上升2.71%，归母净利润19.88亿元，同比上升5.68%。按单季度数据看，第四季度营业总收入41.42亿元，同比上升15.69%，第四季度归母净利润4.34亿元，同比上升34.24%。本报告期爱玛科技盈利能力上升，毛利率同比增幅7.94%，净利率同比增幅3.33%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利19.88亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.82%，同比增7.94%，净利率9.31%，同比增3.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.58亿元，三费占营收比4.89%，同比增46.01%，每股净资产9.98元，同比增18.13%，每股经营性现金流3.67元，同比增69.87%，每股收益2.37元，同比增7.73%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为21.33%,原因:公司加大市场推广与渠道咨询服务支出增加。
2. 管理费用变动幅度为16.84%,原因:报告期内①合并范围内的子公司主体增加，应付职工薪酬同比增加;②专业咨询服务支出增加;③新生产基地土地使用权摊销费用增加。
3. 财务费用变动幅度为33.07%,原因:报告期内理财及存款利率同比下降，利息收入减少。
4. 研发费用变动幅度为11.75%,原因:公司加大研发投入导致折旧摊销费用增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为69.83%,原因:①根据结算政策，报告期内支付的采购款项同比减少;②营业收入增加导致收到的货款同比增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-255.12%,原因:①公司较低风险理财产品的净额同比增加；②丽水生产基地、重庆生产基地二期、兰州生产基地及总部大楼等建设投入增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-211.49%,原因:上年同期公司发行可转换债券获得募集资金。
8. 货币资金变动幅度为-56.29%,原因:报告期内购买的较低风险理财产品增加。
9. 交易性金融资产变动幅度为1984.84%,原因:报告期内购买的较低风险理财产品增加。
10. 应收票据的变动原因:爱玛物流收到的银行承兑汇票增加。
11. 应收款项融资变动幅度为106.93%,原因:爱玛物流收到的银行承兑汇票增加。
12. 其他应收款变动幅度为76.4%,原因:报告期内新增境外生产基地租赁押金。
13. 存货变动幅度为40.92%,原因:报告期末为春节前备货而增加库存。
14. 一年内到期的非流动资产变动幅度为30.98%,原因:报告期末将于一年内到期的定期存款增加。
15. 其他流动资产变动幅度为98.6%,原因:报告期内公司购买固定资产及期末备货导致待抵扣进项税额增加。
16. 固定资产变动幅度为68.25%,原因:报告期内台州生产基地、贵港生产基地、丽水生产基地等部分在建工程转固。
17. 在建工程变动幅度为106.42%,原因:报告期内丽水生产基地、重庆生产基地二期、兰州生产基地及总部大楼等建设投入增加。
18. 无形资产变动幅度为56.31%,原因:报告期内购置兰州生产基地、徐州生产基地建设用地使用权。
19. 商誉的变动原因:报告期内并购今日阳光和美国爱玛所形成的商誉。
20. 递延所得税资产变动幅度为53.44%,原因:报告期末因理财产品收益、销售返利、政府补助等项目产生的可抵扣暂时性差异增加。
21. 短期借款的变动原因:报告期内并表今日阳光而确认的短期借款增加。
22. 合同负债变动幅度为46.44%,原因:报告期期末预收经销商货款及已确认的经销商返利增加。
23. 应付职工薪酬变动幅度为36.08%,原因:报告期末应付职工工资、奖金增加。
24. 其他应付款变动幅度为77.3%,原因:报告期内应付设备工程款、股权激励回购义务及期末费用预提等增加。
25. 一年内到期的非流动负债变动幅度为75.03%,原因:一年内到期的应付债券和租赁负债增加。
26. 其他流动负债变动幅度为75.6%,原因:期末预收经销商货款及已确认的经销商返利对应的销项税部分增加。
27. 租赁负债变动幅度为-61.01%,原因:报告期内广西车业厂房租赁终止。
28. 递延收益变动幅度为57.66%,原因:报告期内收到的、尚未摊销的政府补助增加。
29. 递延所得税负债变动幅度为103.73%,原因:报告期内非同一控制下合并今日阳光形成的公允价值调整增加。
30. 库存股变动幅度为-54.2%,原因:报告期内公司以优惠价格使用回购股份向激励对象授予了限制性股票。
31. 其他综合收益变动幅度为102249.83%,原因:报告期末境外子公司外币报表折算差异增加。
32. 少数股东权益变动幅度为61.71%,原因:报告期内新设和控股合并的非全资子公司少数股东权益增加、非全资子公司盈利增加。
33. 营业收入变动幅度为2.71%,原因:公司专注主业、持续发挥品牌优势，优化产品结构，经营业绩稳定增长。
34. 营业成本变动幅度为1.1%,原因:营业收入有所提高。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.96%，资本回报率强。去年的净利率为9.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额18.11亿元，累计分红总额20.01亿元，分红融资比为1.1。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.34%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在26.25亿元，每股收益均值在3.05元。

持有爱玛科技最多的基金为景顺长城核心招景混合A，目前规模为33.76亿元，最新净值0.6719（4月16日），较上一交易日下跌1.22%，近一年上涨2.64%。该基金现任基金经理为余广。

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