（以下内容从开源证券《6月FOMC会议点评：沃什“首秀”放弃前瞻性指引，美联储态度更趋鹰派》研报附件原文摘录）
事件：美联储于北京时间6月18日凌晨2点发布6月FOMC会议声明，宣布保持利率水平不变。
声明及发布会要点
1.美联储在此次会议上宣布继续保持利率水平不变，维持在3.5%-3.75%区间。资产负债表政策方面，按照2025年12月的计划继续执行。
2.声明变动较大，完全删除货币政策立场表述。美联储的措辞同4月份相比变化非常大，声明的格式也发生了明显改变，内容压缩较多。其中最关键的改变在于全面删除货币政策立场表述（前瞻性指引），仅保留对美国经济分析、货币政策行动以及货币政策目标等内容。美国经济方面，美联储认为经济活动仍保持稳健增长。生产率增长和资本投资强劲；就业方面，就业增长与劳动力增长保持同步，失业率变化不大；通胀方面，通胀率仍高于2%的目标，部分原因是供应冲击推高了包括能源在内的某些行业的价格。声明中还表示，美联储将致力于实现价格稳定，并重申了其在银行体系中保持充足储备的政策。
3.下调经济与失业率预测，上调通胀预测，点阵图显示2026年或有至少1次加息。美联储在此次会议下调2026年GDP增速预测，2027年预测保持不变；下调2026年失业率预测，2027-2028预测则保持不变；上调2026-2027年PCE、核心PCE预测，2028年预测变化较少；预测数据显示美联储认为美国经济增长或将略有放缓，失业率维持低位，通胀风险则上升较多。利率预测显示2026年可能有至少一次加息，且与会者对2026年降息幅度的预测分歧相对可控。此外，美联储新主席沃什并未提供自己的点阵图与利率预测。
4.发布会上，沃什表态相对务实，强调抗击通胀，并全面放弃了前瞻性指引，展现出一定的改革姿态。在发言稿以及问答中，美联储新主席沃什表示美联储领导层换届是对美联储重新审视当前行为的好机会，因此对声明做出了改变，并全面放弃前瞻性指引，后续将不再提供相关指引。美联储将会任命5个工作组，分别负责（1）美联储的沟通；（2）美联储的资产负债表；（3）对现有数据源的使用和依赖；（4）转型时代的生产力和就业；（5）美联储的通胀框架。相关行动预计在2026年底完成，整体展现出了一定的改革姿态。
沃什“首秀”展现务实姿态，美联储整体态度更趋鹰派
我们认为沃什本次表现高度务实，虽展现出了改革的姿态，但并未急于做出大幅改变，仅强调进行充分论证后的可能改革，只是风格与过往美联储主席就职后的首次讲话差异较大。美联储内部观点进一步转鹰，则更加贴合美国经济现实。基准情形下，虽然美联储点阵图边际转鹰，但我们认为2026年美联储加息并非板上钉钉，还需要密切观察中东局势以及美国通胀的变化。但由于美国科技公司仍在大规模投资，2027年美联储可能加息1-2次。
短期内市场风险偏好或边际承压
决议及发布会后，市场风险偏好略有下降。美股方面，在声明及发布会后，美股跌幅扩大，最终道琼斯指数收跌0.98%，纳斯达克指数收跌1.34%；美债方面，10年期美债收益率延续上行，目前逼近4.5%；美元方面，发布会后上行幅度扩大，目前稳定在100以上；黄金则录得一定幅度下跌，收盘低于4300美元/盎司。我们认为由于沃什放弃前瞻性指引，但点阵图更加鹰派，市场风险偏好或受到冲击，我们需要关注中东局势的变化。CME期货定价美联储将在2026年加息1次。
风险提示：国际局势紧张引发通胀超预期，美国经济超预期衰退。
