（以下内容从东吴证券《海外周报：6月FOMC前瞻：“模糊的”鸽派》研报附件原文摘录）
核心观点：上周，美伊局势在反复中迎来即将达成和平协议的信号，油价大跌。期间，周中美伊局势的反复、对美国通胀数据和SpaceX上市前的谨慎情绪使得科技股数次遭遇抛售，全球股指走势分化。本周将迎来“超级央行周”，对于美联储FOMC会议，关注点有三：①利率方面，预期沃什不会承诺加息，但也不会过多点评当前市场“过度”定价的加息预期，货币政策信号料是“模糊偏鸽”；②缩表方面：关注沃什的缩表言论是否有增量信息；③市场沟通：关注6月会议是否取消SEP，以及其他关于预期指引的改革。对于日央行会议，尽管市场对6月加息预期已较为充分，但日央行指引的任何偏离都可能给市场负面冲击：若更加鹰派，将直接导致紧流动性冲击；若更加鸽派，则日元再次面临160关口的保卫战，或将触发日本当局卖出美债以进行汇率干预，当前相当大规模的日元空头头寸面临平仓风险。
大类资产：上周，美伊局势在反复中迎来即将达成和平协议的信号，油价大跌。期间，周中美伊局势的反复、对5月美国通胀数据和SpaceX上市前的谨慎情绪使得科技股数次遭遇抛售，全球股指走势分化。全周来看，非美股指领涨，原油、黄金和科技股巨头M7领跌，全球债券在加息预期的降温下上涨。值得注意的是，上周黄金和铜、白银的走势分化：因美伊冲突反复、紧货币预期未有实质性改善，黄金上周延续下跌；而与此同时，在工业需求和仍有韧性的增长预期支撑下，铜、白银上涨。
6月FOMC会议前瞻：北京时间6月18日2:00，美联储6月FOMC会议将迎来新任美联储主席沃什的“首秀”。最新联邦基金期货显示交易员预期美联储在6-10月维持利率不变，12月加息概率为82%，至明年6月累计加息1.35次。本次FOMC会议关注点有三：①利率方面，我们预期沃什不会承诺加息，但也大概率不会过多点评当前市场“过度”定价的加息预期，货币政策信号料是“模糊偏鸽”；②数量工具方面：关注沃什与缩表有关的言论相较于其在4月听证会、去年《华尔街日报》文章的观点是否有所增量，若沃什以较大篇幅谈论缩表的政策细节，则可能给市场带来波动；③美联储政策框架改革：关注6月会议是否取消SEP（包括点阵图和季度经济预测总结），以及其他关于预期指引的改革。若美联储降低与市场的沟通频次，则Fed Put（市场大跌时美联储出面安抚市场）在未来可能不复存在。
6月日央行议息会议前瞻：6月16日，日央行将宣布6月议息会议决议。近期，在日央行的沟通下，市场已充分预期日央行在6月会议上将加息25bps至1%，至年底再加息1次的概率为87%。我们预期，尽管市场对于6月日央行的加息预期已经比较充分，但日央行在会议上的指引无论朝哪个方向偏离预期，都可能给市场负面冲击。日央行传递的信号若比预期更加鹰派，将直接导致紧流动性冲击；若更加鸽派，则日元再次面临160关口的保卫战，届时日本财务省或再度被迫卖出美债以干预日元汇率，则当前相当大规模的日元空头头寸面临平仓风险。
风险提示：中东局势发展超预期；特朗普政策超预期；美联储维持高利率水平时间过长，引发金融系统流动性危机。
