（以下内容从东吴证券《宏观量化经济指数周报：关注出口和PPI同比增速回升的持续性》研报附件原文摘录）
观点
周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年6月14日，本周ECI供给指数为50.09%，较上周回升0.03个百分点；ECI需求指数为49.94%，较上周回升0.01个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.93%，较上周环比持平；ECI消费指数为49.76%，较上周回落0.02个百分点；ECI出口指数为50.23%，较上周环比持平。
月度ECI指数：从6月前两周的高频数据来看，ECI供给指数为50.08%，较5月回升0.04个百分点；ECI需求指数为49.94%，较5月回升0.02个百分点。从分项来看，ECI投资指数为49.93%，较5月回升0.01个百分点；ECI消费指数为49.77%，较5月环比持平；ECI出口指数为50.23%，较5月回升0.01个百分点。
经济高频数据：
生产：PTA开工率边际回暖。进入6月份以来，美伊冲突局势缓和预期下原油价格呈现震荡回落态势，PTA开工率也出现了一定边际回暖，截至6月11日PTA开工率录得64.99%的5月以来新高。整体来看，6月份工业生产保持平稳运行的态势，主要行业开工率环比均变化不大。
消费：乘用车零售景气度仍偏弱。根据乘联会发布的最新数据，6月1-7日乘用车零售分别录得同比下降23.0%，环比下降11.0%的负增长，虽然受到端午假期错位的影响，但仍指向商品消费短期仍承压。服务消费方面，本周商务部印发《关于促进铁路与旅游融合发展扩大服务消费的若干措施》，叠加即将步入暑期，服务消费高景气度有望延续。
地产：新房销售景气度有所回落。本周新房和二手房销售增速承压，其中30大中城市商品房成交面积环比回落18.81%；本周18城二手房成交面积环比回落4.45%。分城市来看结构分化明显，一线城市整体偏强，而二三线城市仍旧偏弱。
出口：韩国6月前10日出口增速续创新高。5月我国出口增速再超市场预期，AI对我国出口的拉动仍在进一步凸显，而除去量的增长以外，价格对我国出口增速的贡献也明显提升。从高频数据来看，韩国6月前10日出口增速录得85.9%，经工作日调整后也录得46.1%的高增速，出口量创下同期历史新高，指向AI对全球需求的拉动仍在上行。
物价：关注PPI同比增速回升的持续性。自3月转正后，PPI同比增速持续攀升，成为当前物价关注焦点，市场普遍关心其上涨周期与见顶时间。对于PPI后续走势，判断核心在于环比增速变化：当PPI环比低于去年同期，同比便会进入下行通道。据此推演两个关键见顶节点：若8-9月PPI环比转负，同比高点将出现在今年8-9月；若环比维持正增长，高点则延后至2027年1-2月。
整体来看，6月初经济供需两端均保持平稳运行的状态，较5月份变化不大。从近期公布的经济数据来看，5月份我国出口同比增速和PPI同比增速再超市场预期，后续可以进一步关注两者增速回升的持续性，若两者延续边际回升态势，将对我国企业盈利回升起到明显的支撑作用。
风险提示：美国关税政策仍有不确定性；政策出台力度低于市场预期；房地产改善的持续性待观察。
