（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：林清轩切入美白赛道，敷尔佳妆械协同优势巩固》研报附件原文摘录）
林清轩上新美白精华油，敷尔佳多系列新品亮相
5月12日，林清轩在第30届中国美容博览会推出林清轩美白精华油（耀白淡斑抗皱精华油），搭配“光白伞”防晒，围绕夏季美白场景形成“美白+防晒”组合。新品已取得国家药监局美白祛斑特证，搭载山茶噬黑677专利原料，五维全链路构建美白淡斑路径，其抑黑力为光甘草定的29倍，温和性为377的62倍。林清轩此次从优势精华油品类延伸至美白淡斑赛道，后续随美白系列继续扩充，有望带来新增量。此外，敷尔佳在CBE集中展示方胖子湿敷膜、PDRN水光、舒安特护三大新品系列，覆盖短时湿敷、补水修护、屏障养护等细分需求。其中方胖子系列新增舒缓、控油两款产品；PDRN水光系列聚焦补水、修护及初老护
理场景；舒安特护系列则以重组胶原和纤连蛋白构建屏障修护体系，解决脆弱肌护理需求。方胖子系列天猫旗舰店单链接销量突破40万件，并连续6周位列天猫精华湿敷棉片热销榜TOP1。敷尔佳通过新品系列进一步覆盖细分护肤场景，强化“妆械联合”，完善日常功效护肤产品矩阵。
行业关键词：馥郁满铺、POP BAKERY、永辉农场、万家家选、火锅影厅等【馥郁满铺】芳疗功效护肤新锐品牌馥郁满铺获颖通控股近亿元投资。
【POP BAKERY】泡泡玛特旗下POP BAKERY首家直营店落地阿那亚。
【永辉农场】永辉农场定向种植基地首次揭牌。
【万家家选】华润万家首家平价社区超市万家家选开业首日超万人。
【火锅影厅】海底捞推出火锅影厅。
板块行情回顾
本周（5月11日-5月15日），商贸零售和社会服务指数分别报收2060.13点/8290.25点，分别下跌3.83%/下跌3.27%（同期上证综指累计下跌1.07%），在31个一级行业中分别位居第22/20位。商社各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2026年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周*ST高科（+19.9%）、锦和商管（+9.3%）、宁波中百（+8.5%）涨幅靠前。
投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司
投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的菜百股份、六福集团、周生生等；投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、吉宏股份、华凯易佰等，受益标的苏美达等；投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、贝泰妮、润本股份等，受益标的若羽臣等；投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐科笛-B、朗姿股份、美丽田园医疗健康等，受益标的锦波生物等。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
