（以下内容从开源证券《农林牧渔行业周报：猪价窄幅震荡，二育托底增强但产能去化尚未加速》研报附件原文摘录）
周观察：猪价窄幅震荡，二育托底增强但产能去化尚未加速
前端压力边际缓和，窄幅震荡格局难破。截至5月15日，全国生猪均价9.55元/公斤，环比下降1.55%，同期日屠宰量为16.46万头，环比增长1.84%。供给端看，本周集团场与散户端体重均有小幅回落，截至5月14日，全国/集团/散户出栏均重分别为128.80/125.43/146.76公斤，较上周分别变动-0.05/-0.09/-0.26公斤。同期150kg肥猪较120kg标猪溢价进一步回落至0.10元/公斤，抑制进一步压栏。屠宰量环比上升猪价环比下跌，显示当前供给释放仍快于需求改善。展望后市，当前供应端猪源供给充足，屠企采购顺畅，计划猪源充足。5月需求难有明显增加，预计将保持供给充足背景下的区间窄幅震荡。
二育托底力量较强补栏意愿回升，冻品库存压力不减。据涌益数据，2026年5月上旬二育占实际销量比重为1.79%，较4月下旬回升0.45pct。二育栏舍利用率截至5月10日为42.8%，较4月30日回升5.9pct。两指标同步上行，5月上旬在猪价回落、部分区域看涨预期仍存的背景下，二育入场积极性较前期明显增强，当前价格下方有一定二育托底力量。需求端看，截至5月14日，全国冻品库容率升至24.93%，较5月7日提升0.13pct，库存仍在被动累积。
仔猪价格延续修复，但补栏收益仍未摆脱亏损约束。截至5月12日，7kg仔猪价格257元/头，较5月8日上涨4.47%，较4月14日累计上涨约24.76%，近期猪价企稳后，仔猪端情绪与成交预期均有所改善。利润端看，截至5月14日，销售仔猪头均利润回升至-23元/头，较上周改善11元/头，但仍处亏损区间；同期自繁自养商品猪头均利润为-323.29元/头，较上周减亏16.63元/头。整体看，当前仔猪端已出现较明显的边际修复，但补栏收益尚未转正，因此补栏预期虽在改善、却仍未完全扭转。
重点新闻：
（1）农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》。（2）华储交易所：2026年5月13日及5月14日将进行中央储备冻猪肉轮换出库和轮换收储竞价交易，轮换出库、轮换收储各2万吨。
本周市场表现（5.11-5.15）：农业板块跑输大盘2.04个百分点
本周上证指数下跌1.07%，农业指数下跌3.11%，跑输大盘2.04个百分点。子板块来看，饲料板块领涨。个股来看，天邦食品（+15.12%）、粤桂股份（+8.98%）、傲农生物（+7.36%）领涨。
本周价格跟踪（5.11-5.15）：本周牛肉、草鱼等农产品价格环比下降
5月15日全国外三元生猪均价为9.65元/kg，较上周下跌0.12元/kg；仔猪均价1为元/kg，较上周上涨0.40元/kg；白条肉均价13.15元/kg，较上周下跌0.13元/kg。5月15日猪料比价为2.86:1。自繁自养头均利润-343.24元/头，环比-16.64元/头；外购仔猪头均利润-213.54元/头，环比-29.35元/头。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。
