中小盘周报：关注导热散热材料

（以下内容从开源证券《中小盘周报：关注导热散热材料》研报附件原文摘录）
本周观点：下游市场需求旺盛，导热散热行业前景广阔
下游行业电子设备高性能化、智能化、薄型化带动散热需求提升。近年来，受益于下游消费电子、汽车电子、基站、服务器和数据中心等市场的发展，全球导热散热行业需求持续增长。同时，随着电子信息技术的进步，电子产品发展趋向于高性能化、微型化和密集化，产品内部集成度的提高使其散热空间更为狭小，散热问题更加突出，这一趋势也为导热散热材料行业的发展提供了机会。根据BCCResearch报告，预计2023-2028年，全球热管理市场规模复合增长率为8.5%，市场规模将从2023年的173亿美元增加至2028年的261亿美元，市场空间广阔。热管、均温板渗透率持续提升，本土化采购大势所趋。伴随电子终端产品不断向轻薄化、多功能化趋势发展，各类电子产品内部器件发热量及散热需求也显著提升。近年来，热管、均温板凭借优异的导热性能正逐步替代“导热界面材料+石墨膜”散热方案，成为中高端智能手机的主流选择。即将发布的iPhone17Pro系列也有望引入铜质均热板散热技术，替代沿用多年的石墨烯散热片。根据研究机构Technavio、Researchand Markets预测，2025年全球热管、均温板市场规模将分别达到37.76亿美元和11.97亿美元。此外，随着本土导热散热企业技术的不断成熟，国内电子行业品牌厂商出于供应链安全等因素的考量，本土化采购将成为未来电子散热行业的重要发展趋势，以苏州天脉、中石科技等为代表的本土上游供应链企业有望持续受益。
受益标的：苏州天脉：公司是行业内较早布局超薄热管、均温板产品的企业。凭借在该领域的技术积累和先发优势，公司在短时间内通过了多个国内外知名品牌终端客户的认证测试，实现相关产品的规模化量产出货。
本周市场表现及重大事项
市场表现：本周除万得微盘股指数外，中证1000/国证2000/中证500等中小盘指数表现不及上证50/沪深300等大盘指数。新泉股份、青岛消防、凌云光本周涨幅居前。
本周重大事项：（1）新股方面，C华新1家公司登陆A股，奥克斯电气1家公司登陆港交所。无公司IPO获受理、2家公司获交易所审核通过，3家公司注册生效；（2）定增方面，新增竞价预案公告2例，发行竞价项目平均折价率16.2%，平均收益率15.0%；（3）并购方面，无公司首披重大资产重组，5家公司涉及实控人变更；（4）股权激励和回购方面，本周共披露9例股权激励预案，5家公司推出回购预案。
重点推荐主题及个股
智能汽车主题（沪光股份、瑞鹄模具、新泉股份、芯动联科、晶晨股份）；高端制造主题（凌云光、奥普特、矩子科技、青鸟消防、罗普特、莱特光电、奥来德、日联科技）；户外用品主题（三夫户外）。
风险提示：宏观环境变化、IPO政策变动、再融资政策变动、并购政策变动