资金跟踪专题：各渠道资金流入持续改善

（以下内容从信达证券《资金跟踪专题：各渠道资金流入持续改善》研报附件原文摘录）
核心结论：
总览：据我们的不完全统计，截至2025年8月20日，A股资金保持净流入。截至2025年8月20日，年度资金净流入占自由流通市值之比为4.0%。如果考虑到股东获得分红不完全用于再投资，年度资金净流入(分红*1/2)占自由流通市值之比为1.7%，那么资金面仍有小幅净流入。另一方面，考虑到私募基金、保险、公募基金等资金流入项可能存在重复计算，我们计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，资金净流入额占自由流通市值的比例约为2.1%，资金为小幅净流入状态。
月度层面上，7月资金面有所改善。2025年7月A股月度资金净流入6229亿元，A股月度资金净流入占流通市值的比例为1.44%。从分项上来看，资金流入项方面，7月融资余额略有回升，ETF基金继续流出，私募基金有小幅流入，公司回购、分红仍然较强。资金流出项较6月环比回落，IPO环比提升，产业资本净减持略有提升。截至2025年8月20日，8月资金净流入规模达到2745亿元，A股月度资金净流入占流通市值的比例为0.59%。我们预计融资余额、公募基金份额增加，以及IPO、增发、产业资本净减持等流出项环比下降有望支撑资金面改善。
融资余额2025年7月-8月上升。融资余额方面，2025年7月融资余额环比增加1328.69亿元（前值为增加489.15亿元）。7月底至8月19日，融资余额增加1465.13亿元。2025年1月1日-8月19日，融资余额相较2024年底增加了2633.96亿元。整体呈现净流入的状态。
2025年7月-8月ETF基金净流出。月度数据方面，2025年7月股票型ETF基金净流出545.07亿元。2025年8月初至2025年8月20日，股票型ETF基金净流出711.18亿元。年度数据方面，截至2025年8月20日，股票型ETF基金份额相较2024年末净流出765.60亿元。
回购和分红较强，产业资本净减持处于低位。1）7月以来，截止8月20日，上市公司累计公告回购金额达到1060.54亿元，已回购金额达到431.79亿元，整体规模保持偏强。2）2025年初至今，上市公司累计分红金额达到20696亿元，表现较强。3）2025年初至今，上市公司累计减持规模为1252.37亿元，整体来看处于2019年以来较低水平。
7月股权融资规模环比下降。2025年7月的股权融资规模为661.82亿元，较上月的5530.18亿元环比下降。6月主要受银行业资本补充需求集中释放的影响，增发融资规模达到5350亿元，若不考虑银行业资本补充，2025年7月股权融资规模环比有所上升。年度数据方面，2025年初至2025年8月20日的股权融资规模为8382.15亿元。
风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。