北交所行业主题报告：电竞装备国产化突围，雷神科技AIPC生态与信创蓝海协同增长路径

（以下内容从开源证券《北交所行业主题报告：电竞装备国产化突围，雷神科技AIPC生态与信创蓝海协同增长路径》研报附件原文摘录）
行业概况：电竞产业链趋于成熟，5G、AIGC等技术突破
我国电竞行业大致经历了四个阶段。2023年国内游戏市场实际销售收入3029.64亿元，同比增长13.95%，首次突破3000亿元关口。中商产业研究院预测，2024年中国游戏市场实际销售收入达到3246.44亿元。整体来看，中国电竞市场规模的增长得益于电竞游戏的稳健增长、职业电竞赛事和大众电竞赛事的发展以及电竞生态市场的蓬勃。随着电竞赛事市场的继续拓展、电竞商业化能力的提升和电竞衍生内容的发展，电竞生态市场有望实现进一步的增长。整体来看，中国网络游戏行业依然蕴藏着较大的发展潜力，5G、AIGC、云游戏、VR/AR等技术的快速突破，将继续推动行业向着更为繁荣和稳健的方向发展。
产业链：形成覆盖硬件、内容、赛事及商业化的完整生态
随着智能手机、平板电脑、个人电脑和游戏机越来越多地用于游戏目的，对图形密集型游戏应用程序的高端计算系统的需求也在增加。对能够处理与游戏所需的2D和3D图形相关的复杂数学计算的专用处理器的需求不断增长，推动了GPU市场需求。中商产业研究院发布的《2025-2030年中国GPU行业市场现状调研及发展趋势预测研究报告》显示，2023年中国GPU市场规模为807亿元，较2022年增长32.78%。中商产业研究院预测，2024年中国GPU市场规模将增至1073亿元，2025年将达1200亿元。在AIGC浪潮下，AI芯片发展路径更加聚焦于AISC品类，中国算力层也会进一步尝试脱离对头部厂商英伟达的依赖，以“云巨头自研自用+独立/创业公司服务于信创、运营商等ToG与ToB市场”为两条主线发展路径，静待国产替代曙光，实现国产“算力+应用”的正循环。
公司：北交所首家电竞装备雷神科技，聚焦AI技术融合
雷神科技作为首家电竞装备，专业电竞PC及外设硬件设备商，主要应用于电子竞技、视频创作、创意设计、数字化办公等场景。同时，公司坚持“电竞+信创”双轮驱动战略，深度布局国产信创，打造“第二增长曲线”。2025年3月29日，英特尔酷睿Ultra 200HX新品分享会召开，搭载该处理器的雷神超绝一代旗舰AI游戏本ZERO 18 Pro亮相，显卡方面，ZERO18Pro至高搭载GeForce RTX 5090笔记本显卡，24GB大显存。2025年，雷神科技将深度聚焦AI技术与高性能硬件的融合，构建AIPC+AI智能眼镜+雷神AI智能体的产品生态体系。雷神科技全系新品均预装雷神AI智能体，不仅接入了DeepSeek大模型，同时还拓展心光同步、Aippt、小IN等生态应用。根据业绩快报，2024年，公司实现营业收入29.55亿元，同比增长15.65%。目前公司形成了成熟的品牌和产品矩阵。产品覆盖了电竞笔记本、台式机、电竞外设及周边等全产品线条。未来，公司将继续探索AI技术在游戏和智能设备中的应用，布局AIPC及AI眼镜市场，具有行业稀缺性。
风险提示：行业竞争风险、宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险