【券商聚焦】华创证券维持绿茶集团推荐评级 指新店坪效表现优异

金吾财讯|华创证券发布研报指，绿茶集团（06831.HK）2026H1收入26.75亿元（人民币，下同），同比+16.8%；归母净利润2.91亿元，同比+24.4%；经调整净利润2.94亿元，同比+16.9%；净利率10.9%，同比提升约0.7pct。收入增长主要由门店扩张及新店贡献驱动，利润增速快于收入，整体盈利能力保持稳定。 截至26H1末，公司共有733家餐厅，同比增加231家，报告期内新开131家；其中一线及新一线城市、港澳及海外市场390家，二线城市165家，三线及以下城市178家，覆盖中国内地163个城市。同店销售同比-9.7%，一线及新一线、二线、三线及以下城市分别同比-11.8%、-8.0%、-7.0%；整体翻台率2.9次/天，同比下降0.2次，人均消费54.4元，同比下降1.1元。 26H1新开购物中心门店月均坪效1,868元/平方米，较2026年前开业门店高47.3%；一线/二线/三线及以下城市新店坪效分别为1,795/1,837/2,028元/平方米，平均现金投资回收期12.5个月。餐厅经营收入20.14亿元，同比+14.6%；外卖业务收入6.51亿元，同比+24.1%，占总收入比重由22.9%提升至24.3%。原材料及耗材成本率31.2%，同比-0.8pct；员工成本率26.1%，同比+0.3pct。公司拟派中期股息每股0.30港元，26H1回购1,340.96万股普通股，涉及金额约1.07亿港元，受限制股份单位计划受托人回购约1,040万股。 华创证券下调2026-2028年公司归母净利润预测至6.08/7.91/9.62亿元（前值6.38/8.06/10.10亿元），给予2026年8-10倍PE，目标价区间8.40-10.49港元，维持“推荐”评级。风险提示：宏观经济波动；门店扩张不及预期；食品安全风险。