美银提示芯片股存回调风险 回调后迎来布局窗口

金吾财讯 | 美国银行证券分析师发布观点，半导体板块短期会遭遇多重压力因素扰动，但回调之后将带来布局机会。行业风险点涵盖利率上行、社会层面对数据中心建设项目的反对声音、地缘政治、循环融资压力以及估值市场定位等问题。

分析师Vivek Arya团队表示，虽然基本面并不支撑大幅下跌，但新奥干指数存在大约10%下行空间，回调后指数将回归Chat GPT爆发之前对标标普500的估值折价水平。机构同时指出，四季度至来年一季度行业具备较强的季节性向上动能，SOX半导体指数20倍远期市盈率，对应2026?2028年70%的每股盈利复合增速，当前估值水平处于偏低区间。美银把英伟达（NVDA）、马维尔（MRVL）、美光（MU）、蓝研究院（LRCX）、AMD（AMD）、英特尔（INTC）、模拟器件（ADI）、安塞米（ON）列为AI基础设施领域可增强配置的标的。

机构提到英伟达即将于周三公布财报，财报或难以成为股价核心催化，更大的股价驱动来自股票回购。机构一方面认可英伟达通过资金扶持产业链，加速全球AI落地、分散客户结构风险的战略，同时也提示无限期对上下游客户、供应商资金支持会稀释盈利质量，抬升高风险投资规模。美银建议英伟达效仿苹果2012年后转型思路，将现金回报率由当前50%提升至75%以上，加大回购力度对冲市场对高风险生态投资的担忧。从行业空间测算，AI数据中心可触达市场规模将自2026年5.64亿美元增长至2030年18亿美元，其中AI服务器对应14万亿美元，网络3.1亿美元，存储850亿美元。