RSM美国首席经济学家布鲁苏拉斯：美财政部扩大国债回购计划治标难治本

金吾财讯 | 为遏制近期飙升的长期国债收益率并稳定美债市场，美国财政部周三宣布大幅扩大国债回购计划。自9月9日起，针对10至20年期及20至30年期长期国债的购买上限将翻倍，由先前的每次20亿美元提升至至少40亿美元。消息公布后，美债价格反弹，10年期与30年期美债收益率应声回落，美股三大股指亦受到提振走高。

尽管财政部的流动性干预对二级市场构成短期“熔断”支撑，但华尔街分析师及经济学家对其长期疗效持怀疑态度。如RSM美国首席经济学家约瑟夫·布鲁苏拉斯指出，自2025年4月关税冲击发生以来，投资者要求的风险补偿（期限溢价）暴涨了80个基点。财政部被迫加大干预，反映出主权债务市场面临更深层次的结构性压力。

布鲁苏拉斯表示，导致美债风险溢价持续走高的根本原因在于居高不下的通货膨胀、令人堪忧的美国政府债务与赤字动态，以及由人工智能（AI）投资浪潮引发的私人部门借贷对公共债券发行的“挤出效应”。布鲁苏拉斯强调，单纯靠财政部的流动性管理无法扭转长期收益率曲线的走势，唯有实质性的财政整顿才能见效。