【券商聚焦】平安证券(香港)：德林控股数字金融转型加速兑现

金吾财讯|平安证券(香港)发布研报指，德林控股（1709.HK）2026财年业绩质量高速提升，数字金融转型进入加速兑现期。该行给予“未评级”。 报告指出，公司2026财年收入同比增长70.6%至3.2亿港元，毛利率同比提升9.5个百分点至82.7%，归母净利润同比增长165.9%至3.6亿港元。期内数字金融新业务贡献收入1.2亿港元，占比约36.3%，为第二大收入来源；持牌金融服务业务（德林证券）收入同比增长9.5%至1.2亿港元，家族办公室服务业务（德林家办、德林资管）收入同比增长6.6%至0.57亿港元，借贷服务收入同比增长13.4%至0.14亿港元。 数字金融方面，公司核心布局美国、阿曼及巴拉圭三地比特币挖矿业务。截至2026年4月底，在运营矿机9,695台，总算力4.229 EH/s；截至2026年6月底累计产出比特币374.11枚，预计2026年底持有量700-720枚。公司正由单一挖矿向数字经济基础设施服务商升级，3月将约1.5亿港元未动用配售资金投向电力场址、人工智能数据中心、推理GPU等项目，并以1,000万美元战略认购灿谷（CANG.US）两年期零息可换股票据及对应认股权证。RWA方面，德林大厦LPF及Animoca Brands LPF代币化计划获香港证监会无异议函，ONE Carmel项目4,000万美元权益代币化已启动；AI方面，NeuralFin完成500万美元融资，最新估值1.27亿美元，公司持股约34.32%，ARTi以3,000万美元投前估值完成Pre-A轮，公司持股约47.62%。此外，德林证券获批准向零售客户提供虚拟资产交易服务。风险提示包括比特币价格波动、投资收益公允价值变动、业务合规、新业务拓展不及预期。