【券商聚焦】中金公司维持Palantir(PLTR)“中性”评级，上调目标价至168美元，盈利预测获大幅调升

金吾财讯|中金公司发布研报指出，Palantir Technologies（PLTR）2026财年第二季度业绩显著超越市场与自身预期。公司期内实现收入19.35亿美元，同比增长93%，增速创上市以来新高，较市场预期高出6.8%，亦较中金预期高出6.5%；GAAP净利润达10.66亿美元，对应每股盈利0.41美元。美国政府端持续斩获大额订单，叠加美国商业端AI产品单客户付费持续提升，共同驱动本季业绩走强。 中金认为，公司正式确立“企业自主AI”（Sovereign AI）商业叙事，即允许企业在自有安全环境中自主调度与微调大模型，完整掌控数据及模型权重，该理念有效回击了市场对AI商业模式的质疑。同时，AIP与FDE相结合的定制化路径显著区别于通用SaaS，进一步深化了AI时代的竞争壁垒。盈利层面，当季GAAP净利润率达55%，“40法则”数值升至155%，连续十二个季度扩张，与传统SaaS企业利润空间受压的路径形成鲜明反差。单客户付费同比增长56%，且呈环比加速态势，印证产品力获得客户高度认同。中金将本次业绩视为关键转折点，有望开启公司下一阶段的阶梯式增长。 考虑到AI持续驱动业务发展，中金上调2026及2027财年收入预测6.6%和13.6%，至82.2亿美元与117.7亿美元；同时基于商业模式下沉持续释放利润空间，将2026及2027财年non-GAAP净利润预测上调9.9%和26.9%，至44.4亿美元与63.9亿美元。估值方面，中金将目标价调升至168美元，维持“中性”评级。按当前价格对应2026、2027年预测EV/Sales分别为51倍和36倍，目标价对应53倍与37倍EV/Sales，隐含约3%上行空间。中金提示下行风险主要包括国际政治不确定性、AI技术发展缓慢及数据安全隐患；上行风险则在于全球市场加速拓展、技术持续创新以及数据分析需求超预期增长。