【券商聚焦】中信证券：港股缩量反弹风格轮动，看好联想及天数智芯

金吾财讯|中信证券发布研报指，前一交易日全球市场显著分化。美股三大指数连续第二日下跌，宏观压力叠加AI投资回报疑虑升温，道指挫0.97%，标普500指数跌1.21%，纳指大跌2.15%。科技股重挫，特斯拉(TSLA.US)因盈利下滑及自由现金流转负暴跌14.52%，Alphabet因大幅上调资本开支至最高2,050亿美元而重挫7.13%。欧洲股市亦集体收跌，欧洲央行维持利率不变但释放鹰派信号，警告油价带来的通胀风险。 港股市场则呈缩量反弹态势，恒生指数涨1.28%，报25,210点，但恒生科技指数仅涨0.65%，全日成交额萎缩至2,335亿港元。市场风格明显轮动，金融与高股息蓝筹受避险及估值修复逻辑推动走强，汇丰控股创历史新高，内银H股普遍上扬。锂电与能源金属板块则因《可再生能源发展“十五五”规划》催化而大涨，赣锋锂业(01772.HK)涨近10%。相反，AI硬件、光通信、半导体芯片等板块继续调整。 大宗商品与外汇市场波动剧烈。也门胡塞武装袭击沙特油轮，令曼德海峡通航受阻，布伦特原油飙升7%，升穿每桶100美元。地缘风险加剧通胀忧虑，推动美元指数走强，而对无息资产黄金形成压力，纽约期金跌2.45%。中信证券认为，胡塞武装与沙特料将维持低烈度博弈模式，曼德海峡或处于有限通航状态，但长期看霍尔木兹海峡和曼德海峡通行均可能面临间歇性受阻，全球能源供应存进一步承压风险。 个股方面，中信证券看好联想集团(00992.HK)服务器业务的利润率扩张趋势，指出超微电脑(SMCI.US)优于预期的毛利率印证了AI服务器的强劲需求与盈利改善，认为这将成为推动联想估值提升的重要催化剂，目标价36港元。对于国产GPU龙头天数智芯(09903.HK)，中信证券认为公司有望抓住国产算力爆发机遇，凭借技术领先与多元布局乘势成长，目标价739港元。此外，报告亦提出康宁(GLW.US)的玻璃基先进封装业务预计将于2027-2028年量产，可望成为公司的远期增长极，目标价210美元。