一笔收购切入光通信 果链龙头蓝思科技在风口“起舞”

观点网 通过一笔战略性收购，蓝思科技从消费电子领域切入当前高速发展的光通信赛道。

蓝思科技近日宣布，其全资子公司蓝思光电完成对同昇光电控股权的收购，进一步补强光电核心技术与产能布局。

据披露，同昇光电是国内少数掌握空芯光纤核心技术的企业，拥有反谐振空芯光纤基础结构专利及21项关键工艺，自研高精度石墨炉与气压控制算法，具备从设计、拉制到测量的全流程自主能力。产品覆盖通信、AI算力、传感、传能、医疗等多个领域，部分技术填补了国内空白。

此次收购也被市场视为蓝思科技从苹果供应链向AI时代核心供应商转型的重要一步。或受此影响，6月15日蓝思科技股价继续走高，当日大涨11.76%，收报45.98元/股，总市值为2427.17亿元。

切入光通信

当前，全球光通信技术正处于新一轮升级迭代的关键阶段。传统石英光纤受限于光在玻璃介质中的折射率特性，在时延和非线性效应方面存在难以突破的瓶颈。

机构研报指出，2025年是空芯光纤商用元年，空芯光纤有望突破传统实芯光纤的物理极限，是未来大容量、低时延通信网络的关键支撑技术，也是智算中心应用场景最具颠覆性的代表产品。

“本次收购与公司战略方向高度契合。”蓝思科技称，同昇光电的空芯光纤与光感知器件将增强蓝思光电技术储备，进一步丰富蓝思光电在光波导、光传输、光传感产品的完整能力，打通"精密结构制造+高端光电元器件"全产业链，充分利用上市公司全球客户资源与制造能力，加速高端光电产品规模化落地。

据同昇光电官网介绍，该公司在空芯光纤领域拥有领先的技术和先进的工艺制造优势。该公司利用空芯光纤核心技术优势，研制生产先进的通信类空芯光纤、可见光类空芯光纤和传能光纤等系列产品。

在收购披露后的电话会议中，管理层介绍称，在产品性能方面，同昇光电现阶段量产的空芯光纤损耗已达0.1dB/公里，其采用空芯光纤制成的MPO跳线，差损控制在0.7dB以内。公司是国内唯一具备125微米标准空芯光纤量产能力的企业。

管理层进一步指出，全球范围内，实心光纤巨头如康宁、日本藤仓、国内长飞等均在加快布局空芯光纤。在专业空芯光纤创新企业中，北美代表为被微软收购的Lumenisity（LUMAST），国内具备量产能力的企业不足三家，同昇光电位列其中，具备较高稀缺性。

据悉，同昇光电在光纤业务上采取"空心+实心"双轮驱动策略。空芯光纤方面，重点推进MPO跳线产品（搭载自研MPO空心接头），依托蓝思平台对接北美客户，计划年内完成送样与验证。面向DCI长距离传输场景，公司将供应空芯光纤，与线缆厂合作制成光缆，通过蓝思客户渠道进入北美CSP供应链。

实心光纤方面，蓝思科技将统筹集团资源，支持同昇光电在客户拓展、产能扩充及光棒供应链建设方面的发展。

在产能规划上，同昇光电在空心光纤已具备从光棒到光纤再到跳线产品的全流程生产能力。该公司正加速推进在长沙全塘园区的扩产计划，目标将空心光纤年产能提升至50万芯公里（一期投资目标）。同时，在长沙建设新工厂，设备采购已在过程中。

实心光纤方面，该公司前期以轻资产模式先切入拉丝环节，复用蓝思在精密制造、良率管控、规模化降本方面的优势，快速放量。实心光棒的供应近期将与头部厂商达成合作，未来不排除自己做实心光棒。

蓝思漫长转型

蓝思科技主营业务涵盖智能手机与电脑、新能源汽车及座舱、智能头显与智能穿戴与其他智能终端（人形机器人、AI算力基础设施、商业航天）业务。

而蓝思科技最近的热度更在于，特朗普访华的欢迎宴会上，蓝思董事长周群飞坐在马斯克旁边，同桌还有苹果CEO库克、英伟达CEO黄仁勋，以及福耀玻璃董事长曹晖等企业负责人。

细数蓝思科技的业务布局，与桌上的嘉宾有着或多或少的关联。产业科技连线了解到，蓝思科技深耕消费电子行业，依靠苹果产业链崛起，因此一直被称为"果链龙头企业"。

回顾蓝思科技的发展历程，1993年，蓝思科技的前身恒生玻璃表面加工厂成立，开始玻璃加工业务探索；2003年，深圳蓝思成立，专注玻璃盖板研发制造；并于2006年凭借触摸屏玻璃盖板切入苹果供应链。

彼时，苹果刚开始研发第一代iPhone，在全球范围内都找不到能够生产玻璃大屏幕的供应商。在这一背景下，蓝思科技进入了苹果视野--它是当时全球首家将玻璃应用于手机面板的企业。

此后20年，蓝思科技几乎参与了苹果每一款产品的研发与生产。

2006年至2020年，蓝思科技持续横向拓展材料类型与下游应用，逐步布局精密陶瓷、蓝宝石、金属结构件等产品，巩固了其在消费电子领域的核心供应商地位。

2021年开始，蓝思科技开始全链条布局，持续拓展新兴领域。这一年，蓝思科技年进一步向整机环节延伸布局，切入小米手机整机组装业务，成为全球消费电子平台型龙头厂商。

同时，在消费电子与智能汽车基础上，横向拓展智能穿戴、AR/XR、人形机器人、AI算力等新兴业务。

从下游应用来看，蓝思科技在手机、笔电、平板等传统消费电子基础上持续向AI/AR眼镜、机器人、AI算力、商业航天等新领域拓展布局，但目前贡献的营收较为有限。

就目前而言，蓝思科技业绩仍主要依赖智能手机与电脑类业务，新兴业务的规模与核心主业相比仍有较大差距。

业绩承压之下

体现在业绩上，近年来，蓝思科技的业绩有所承压。2025年，蓝思科技全年实现营收744.1亿元，同比增长6.46%；归母净利润40.18亿元，同比增长10.87%。

来到2026年一季度，蓝思科技录得营业收入141.40亿元，同比下降17.13%；归母净利润亏损1.496亿元，同比下降134.88%，这也是蓝思科技近四年来首次出现单季亏损。绩后蓝思科技股价迎来大幅下挫。

该公司管理层于4月15日召开的电话会中详细解释了一季度业绩下滑的原因。其称，营收下滑主要系本期智能手机与电脑类收入减少，而利润则主要受到短期汇率大幅波动的影响。

从收入来看，由于消费级存储缺货和涨价，一季度部分消费电子客户的需求有所下修，对应的结构件、功能模组、整机组装等业务有不同程度下滑；其次，部分客户的机型迭代及设计变化也有一些影响。综合上述因素，公司一季度收入同比减少，未能达到年初的经营规划预期。

利润则受到短期汇率大幅波动影响。该公司管理层解释称，2025年一季度汇率在7.2左右，2026年一季度在6.9左右，虽然持续通过外汇衍生品管控风险，但无法完全抵消影响。叠加汇率对公司收入的影响和换算到利润端的影响，一季度因汇率原因与去年同期相比产生影响约5亿元。若剔除这部分非经营性的短期汇兑干扰，一季度实际经营性净利润与去年同期基本持平。

由此可见，蓝思科技仍受消费电子周期影响。该公司也曾在调研活动中表示，2025年至2026年是公司业务结构战略性优化窗口期，公司确立AI智能终端、具身智能、AI服务器、商业航天四大战略方向并完成卡位，在2025年四季度主动收缩低效业务、进行新旧动能转换。

2025年12月，蓝思科技宣布收购元拾科技，这家企业是全球少数几家持有英伟达（NVDA）RVL认证的企业之一，为英伟达GB200/GB300系列提供MGXRack机架、滑轨系统等核心组件。"（收购）为公司开拓AI算力基础设施新赛道、加速向全球AI硬件创新平台转型。"

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