新股消息 | 小商品城(600415.SH)递表港交所 为全球最大的国际贸易综合服务平台

智通财经APP获悉，据港交所5月29日披露，浙江中国小商品城集团股份有限公司(简称：小商品城，600415.SH)向港交所主板提交上市申请书，汇丰、中信证券为其联席保荐人。根据灼识咨询的资料，按2025年的商品成交总额计，小商品城是全球最大的国际贸易综合服务平台；按2025年的市场商户数量计，公司亦是全球最大的小商品批发市场。

公司简介

招股书显示，小商品城是全球领先的国际贸易综合服务商，为全球中小微企业提供一体化贸易服务平台。

公司的核心实体市场义乌小商品城是包括国际商贸城一区至五区、全球数贸中心、篁园市场、国际生产资料市场及宾王市场在内的庞大市场集群。截至2025年12月31日，市场可租赁面积超1.6百万平方米，拥有约8万个经营主体，汇聚26个大类、约2.1百万种单品，构成了小商品城服务生态系统的核心，并成为公司整个平台流量及规模的根本来源。

凭借公司的市场经营能力，小商品城已将服务延伸至贸易价值链。公司的业务现已涵盖数字贸易服务、仓储服务、贸易相关金融服务、国内及跨境贸易以及新零售业务，连同展览及会议服务、酒店及配套餐饮服务，以及配套设施开发及销售。该等业务共同支持整合式贸易生态系统的发展，整合在线及线下渠道，并促进货物于国内及国际贸易流中的流通。

小商品城的总部位于浙江省义乌市，义乌被广泛誉为世界“小商品之都”。义乌长期以来“以市兴城”的发展模式，使当地产业政策与小商品市场的持续繁荣深度契合。作为义乌市场的建设与经营主体，公司不仅受益于该市稳定的贸易环境与独特的政策支持，亦持续反哺并深度参与着区域的长期经济发展。

公司的业务体系由“商品展示交易生态、贸易服务生态、配套服务生态”三大核心业务板块构成，通过降低贸易成本、缩短贸易链条、提升贸易效率，持续为全球小商品流通创造价值。上述三大业务板块紧密协同、互为支撑，共同构建了在线线下一体化贸易服务死循环。

财务资料

收入

于2023年度、2024年度、2025年度，公司实现收入分别约112.81亿元(人民币、下同)、154.75亿元、197.07亿元。

毛利及毛利率

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得毛利分别约29.75亿元、48.30亿元、61.89亿元，对应毛利率分别为26.4%、31.2%、31.4%。

年内溢利

于2023年度、2024年度、2025年度，公司录得年内溢利分别为26.81亿元、30.78亿元、42.16亿元。

行业概览

尽管国际环境不断演变，国际贸易仍保持韧性，并预期在可预见的未来将继续稳步增长。按价值计，全球国际贸易市场由2020年的人民币122.3万亿元增加至2025年的人民币169.5万亿元，复合年增长率为6.7%，并预计到2030年将进一步增长至人民币228.7万亿元，复合年增长率为6.2%。

于2025年，货物贸易占中国国际贸易总额的84.9%，服务贸易则占余下的15.1%。按价值计，中国的国际贸易由2020年的人民币32.2万亿元增至2025年的人民币45.5万亿元，复合年增长率为7.1%，并预计将于2030年进一步增至人民币62.1万亿元，2025年至2030年的复合年增长率为6.4%。

作为全球货物贸易体系的支柱，中国占全球制造业增加值约30%，且制造业增加值已连续16年位居全球第一。于2025年，中国是全球最大出口国及第二大进口国。中国的货物出口达到人民币27.0万亿元，占全球货物出口的15.9%，而其货物进口达到人民币18.5万亿元，占全球货物进口的10.9%，突显其在全球贸易流动中的关键作用。中国的国际贸易出口额由2020年的人民币17.9万亿元增加至2025年的人民币27.0万亿元，且预计将于2030年达到人民币36.6万亿元；而进口额则由2020年的人民币14.3万亿元增加至2025年的人民币18.5万亿元，且预计将于2030年达到人民币25.5万亿元。

中国的货物出口目的地呈现多元化，对任何单一国家或地区的依赖程度相对较低。于2025年，中国的货物出口分布于约249个国家及地区，且并无单一出口目的地占出口总额超过15%。此多元化的出口结构有助于减轻因任何单一国家或地区的经济波动、贸易政策变动及需求转移而产生的风险，从而增强中国对外贸易的稳定性及韧性。

按商品交易总额计，全球国际贸易综合服务平台市场由2020年的人民币3.3万亿元增加至2025年的人民币7.1万亿元，复合年增长率为16.2%，并预期于2030年将进一步增加至人民币12.4万亿元，2025年至2030年的复合年增长率为12.0%。国际贸易综合服务平台于全球国际贸易的渗透率由2020年的2.7%增加至2025年的4.2%，并预期于2030年将进一步上升至5.4%。

按商品交易总额计，中国国际贸易综合服务平台市场由2020年的人民币1.6万亿元增加至2025年的人民币2.5万亿元，复合年增长率为9.6%，且预期于2030年将进一步增加至人民币3.9万亿元，2025年至2030年的复合年增长率为9.7%。中国国际贸易综合服务平台于中国国际贸易的渗透率由2020年的4.9%增加至2025年的5.5%，并预期于2030年将进一步上升至6.3%。

董事会资料

公司的董事会由10名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及四名独立非执行董事。董事任期为三年，可连选连任。

股权架构

市场发展集团通过小商品城控股持股56.37%，其他A股股东合计持股43.63%。

截至最后实际可行日期，市场发展集团持有小商品城控股100%的股权。据此，市场发展集团被视为于小商品城控股持有的股份中拥有权益。

截至最后实际可行日期，市场发展集团由义乌国有资本持有88.57%的股权，而义乌国有资本则由义乌国资委控制拥有85.56%的股权。义乌国有资本及义乌国资委各自为上市规则所界定的中国政府机构。根据上市规则第19A.14条，义乌国有资本及义乌国资委均不应被视为控股股东。

中介团队

联席保荐人：HSBC Corporate Finance (HongKong) Limited、中信证券(香港)有限公司

公司法律顾问：有关香港及美国法律：高伟绅律师行；有关中国法律：国浩律师(杭州)事务所；有关数据合规：国浩律师(北京)事务所；有关国际制裁法律：霍金路伟国际律师事务所

联席保荐人法律顾问：有关香港及美国法律：瑞生国际律师事务所；有关中国法律：金杜律师事务所

核数师及申报会计师：天健国际会计师事务所有限公司

行业顾问：灼识企业管理咨询(上海)有限公司

物业估值师：戴德梁行有限公司

合规顾问：迈时资本有限公司