花旗：小米集团-W(01810)MiMo大模型降价将推动token使用量激增 重申“买入”评级

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，小米集团-W(01810)永久下调其“MiMo-V2.5”系列大语言模型(LLM)的API价格高达99%发表看法此项激进的降价举措于5月27日生效并在全球范围内实施，目的是与竞争对手保持一致。该行重申对其“买入”评级，维持目标价37港元。

此前，DeepSeek已于四天前永久下调其V4 Pro API价格达75%。小米管理层在5月26日的业绩简报会中曾透露，其AI收入大部分来自词元(token)，其中MiMo的Pro和Max版本占token使用量超过50%，有逾50%的token使用量来自海外，付费用户占比超30%且留存率高。

花旗认为，小米MiMo大模型不仅限于内部使用，此次激进的定价策略将推动token使用量激增，同时也有助于训练并提升其大语言模型的性能。该行看好小米在智能体(agentic)或Miclaw功能等方面的变现潜力，尽管目前尚未有明确的时间表，但预期升级版本将于今年稍后推出。