SpaceX冲刺IPO前拿下美国航空(AAL.US)大单：逾500架客机2027起装星链，1.75万亿估值再获背书

智通财经APP获悉，美国航空(AAL.US)计划从2027年初开始，在500多架窄体客机上安装 SpaceX 的星链卫星互联网服务。这深化了航空公司之间为了争夺高端旅客而提供更快、更可靠机上网络连接的行业竞争。

美国航空周二表示，这一部署将覆盖其大部分国内和短途国际机队，包括即将加入机队的空客A321neo和A321XLR客机。该服务将使用星链的低地球轨道卫星网络，美国航空表示，该网络能够支持流媒体播放、游戏和视频通话。

在推出这一举措的几个月前，美国航空刚刚宣布，通过与AT&T Inc.合作，为其AAdvantage常旅客计划会员提供免费的高速Wi-Fi，该服务主要由 Viasat Inc. 提供支持，部分飞机则由国际通信卫星公司(Intelsat)提供装备。这一部署于今年早些时候开始，旨在缩小与竞争对手的差距，因为竞争对手们正越来越多地依靠高端便利设施和机上技术升级来吸引高消费客户。

在落后于联合航空(UAL.US)和达美航空(DAL.US)之后，美国航空一直在努力追赶，而上述两家公司在更早时候就已经开始向高端服务发力。

美国航空首席客户官海瑟·加博登表示，“作为一家高端的全球航空公司，我们一直在不断寻找像星链这样的世界级合作伙伴，以提供我们客户所需要和想要的服务。”

航空公司正越来越多地转向星链，以改善时断时续的机上互联网服务。联合航空已经开始在其部分区域机队中部署该卫星Wi-Fi，并计划最终将其扩展到更广泛的范围。

西南航空今年早些时候也表示，计划在2026年底前为300多架飞机配备星链互联网，其首批配备该服务的飞机将于今年夏天投入运营。

与此同时，达美航空则选择了由亚马逊提供的机上Wi-Fi。达美航空首席执行官艾德·巴斯蒂安上周在接受采访时表示，亚马逊的产品在提供卫星互联网服务的同时，还带来了更广泛的娱乐和零售功能。

随着航空公司争夺高端乘客，它们不仅在部署更快的Wi-Fi。它们还投入了数十亿美元来升级贵宾休息室、座椅和常旅客计划。

美国航空表示，星链的安装工作将于2027年第一季度开始。该航空公司目前每天运营6000多个航班，飞往60多个国家的350多个目的地。

美国航空的一位发言人表示，其他未配备星链的飞机将继续使用由威盛亚(Viasat)以及SES SA旗下的国际通信卫星公司(Intelsat)所提供的Wi-Fi。

SpaceX冲刺史上最大IPO：星链成为重要现金奶牛

2026年，SpaceX正全力推进其史上最大规模的IPO，目标估值高达1.75万亿至2万亿美元，有望打破沙特阿美2019年创下的290亿美元融资纪录。在这一关键节点，美国航空宣布与SpaceX签署星链服务协议，这笔订单不仅是对星链技术实力的背书，更折射出SpaceX在IPO前夕加速抢占高价值B端市场的战略意图。

机上网络市场格局：从GEO垄断到LEO颠覆

全球机上Wi-Fi市场正经历结构性变革。据市场研究机构数据，2025年全球机上Wi-Fi市场规模约为64亿美元，预计到2034年将增长至160亿美元，年复合增长率约14%。长期以来，该市场由Viasat、Intelsat(隶属SES集团)、Panasonic Avionics和Gogo等传统供应商主导，它们依赖地球同步轨道(GEO)卫星提供覆盖，但存在带宽有限、延迟高(约600毫秒)的先天短板。

星链凭借低轨卫星(LEO)技术实现了颠覆性突破。其卫星网络延迟仅20-40毫秒，单架飞机可支持高达350Mbps的带宽，足以支撑流媒体、游戏和视频通话等实时应用。

LEO卫星互联市场规模增长迅猛

截至目前，星链已与联合航空(约350架飞机)、西南航空(超300架飞机)、夏威夷航空、波罗的海航空及汉莎航空集团等达成合作协议，覆盖超过30家航空公司。据Quilty Space预测，2026年星链航空业务收入将同比增长68%，成为其增长最快的细分赛道之一。

市场份额与竞争态势

尽管星链在航空领域势头迅猛，但传统巨头仍占据存量市场主导地位。Viasat在收购Inmarsat后，估计占据全球商业飞机联网市场40%-45%的份额，拥有3000架以上已连接飞机，尤其在长途航线Ka波段服务上根基深厚。Intelsat的2Ku系统仍是空客A320neo/A321neo等窄体机的出厂标配。此外，达美航空选择与亚马逊合作，利用其Project Kuiper卫星网络提供机上Wi-Fi及娱乐零售整合服务，形成差异化竞争。

星链的核心优势在于垂直整合——从卫星制造、火箭发射到地面站运营全部自主完成，使其部署成本远低于依赖第三方发射的竞争对手。2025年，星链实现114亿美元收入，EBITDA利润率高达63%，远超传统卫星运营商约20%的水平。然而，其挑战同样显著：亚马逊Project Kuiper已部署超1500颗卫星，计划2026年7月前达到1618颗的FCC许可门槛；AST SpaceMobile获AT&T和Verizon投资，计划2026年部署45-60颗卫星开展直连手机服务。更关键的是，星链的扩张速度高度依赖SpaceX自身的火箭发射节奏，任何Falcon 9或Starship任务的延误都将直接影响星座建设进度。

IPO估值的深层逻辑

SpaceX的万亿估值并非仅基于现有业务。其S-1文件显示，2025年总收入约150-160亿美元，其中星链贡献约70%(114亿美元)，但公司整体因与xAI合并产生49亿美元净亏损。投资者押注的是"太空基础设施平台"的远期叙事：从卫星互联网到轨道数据中心，再到星际飞船带来的发射成本革命。

美国航空这笔订单的价值，正在于它为这一叙事提供了可验证的商业落地场景——当航空公司愿意为星链支付预付款并承诺大规模机队改装时，意味着其B端高毛利业务的可持续性得到了行业认可。