【券商聚焦】中信建投：社服商贸供给优化接近尾声 重视重估资产负债表

金吾财讯 | 中信建投研究表示，2025年消费板块的收入利润改善均不明显，医美化妆品等已经进入稳健发展期，文旅消费的假期经济接近瓶颈，线下零售仍处于困境反转阶段，新消费未形成共性共识。供给端优化基本完成，有待需求端反馈。该机构认为十五五期间，消费仍需关注细分alpha机会，一方面是中国品牌出海和消费回流逻辑日渐通畅，另一方面是资产负债表重估机遇。