德意志银行：油价破百未引发70年代式冲击 期货贴水结构缓解滞胀担忧

金吾财讯|德意志银行分析师亨利·艾伦指出，当前布伦特原油价格虽突破100美元关口，但尚未引发1970年代式的经济冲击，因市场仍预期俄乌冲突将短期化且未来油价会回落。他特别强调，当前原油期货呈现深度贴水结构——6个月和12个月合约价格显著低于现货，这表明其他资产类别对滞胀风险的定价将受限。\n\n艾伦分析称：“从能源期货曲线可以看出，市场持续认为冲突将是短暂的。最关键的是，当前定价仍反映冲突临时性及未来数月油价将大幅回调的预期。”他对比2022年油价持续高于100美元/桶的情形指出：“与历史性石油危机相比，当前危机尚未达到同等严重程度，因此市场反应相对温和也在情理之中。只要这种预期维持不变，市场不认为会出现持续性滞胀冲击，那么我们便不会重蹈上世纪石油危机期间的暴跌覆辙。”\n\n（本文由人工智能工具辅助生成，并经编辑审校）