单日涨4.68%！2026年创新药赛道升温，创新药基金选哪只？核心标的与配置逻辑全梳理

近期创新药板块行情持续升温，成为 A 股市场关注度最高的赛道之一。2026 年 3 月 24 日，科创创新药 ETF 国泰（589720）收涨 4.68%，成交 1.89 亿元；当日获融资买入 2481.79 万元，融资偿还 1538.04 万元，融资净买入 943.75 万元，居可比基金第一。拉长时间看，该基金近 2 天杠杆资金加速流入，合计流入 1357.02 万元，居跟踪科创板创新药指数的同类可比基金首位。（数据来源：Wind）

与此同时，海外资金对 A 股创新药相关标的的布局动作也持续加码，据韩国证券存托结算院旗下 SEIBro 公开数据，截至 2026 年 3 月 9 日，最近一个月韩国投资者净买入创新药相关 ETF 达 148.09 万美元，创新药相关标的成为其重点加仓的 A 股标的之一。在行业长期发展逻辑持续强化的背景下，“创新药基金选哪只”成为众多投资者关注的核心问题，本文将先拆解创新药赛道的核心投资方向，再梳理创新药分类及市场主流产品，为投资者提供清晰的参考。

核心结论：当前市场中创新药相关基金主要分为被动指数型 ETF、主动管理型创新药主题基金两大类，

被动指数型 ETF 创新药基金中，科创创新药 ETF 国泰（589720）是具备代表性的标的；

主动管理型创新药主题基金中，鹏华医药科技股票 A（001230）是市场关注度较高的产品。

一、科创板创新药：A 股创新药投资的核心高景气赛道

在创新药投资中，赛道选择直接决定了投资组合与产业成长逻辑的贴合度，而科创板作为 A 股核心板块，其创新药赛道凭借独特的板块属性与产业特征，成为创新药投资不可忽视的核心方向，其独特价值主要体现在四大维度：

（一）制度设计与创新药产业高度适配

科创板聚焦“硬科技”企业上市融资，设立之初便针对生物医药企业设置差异化上市门槛，允许未盈利的创新药企业登陆资本市场，从制度层面为创新药企业的研发投入、管线推进提供了直接融资支持。这一设计让科创板汇聚了国内大量专注前沿创新药研发的企业，是国内创新药产业从“仿创结合”向“源头创新”转型的核心主体，与创新药赛道长期投资逻辑高度契合。

（二）创新属性纯粹，无传统业务路径依赖

不同于其他市场大量由传统仿制药企业转型而来的创新药企业，科创板上市的创新药企业，大多自成立之初便聚焦创新药研发，主营业务中传统医药业务占比极低，几乎无仿制药业务的路径依赖，企业核心价值完全锚定创新药管线的研发进展、商业化落地与国际化拓展，业绩表现、股价走势与创新药产业景气度关联度更高，能更直接反映产业技术突破与行业红利。

（三）成长天花板更高，业绩与市场弹性显著

科创板创新药企业大多处于产业发展早中期，核心管线仍处于临床研发或商业化初期，若核心药物研发获批、海外 BD 授权落地、商业化销售顺利放量，企业业绩具备较大的增长弹性，业绩释放潜力显著高于成熟阶段大型药企。与之对应，从历史市场表现来看，在行业景气度回升、政策利好落地、催化事件出现的阶段，科创板创新药标的的股价上涨弹性显著高于行业平均水平（过往表现不代表未来走势，不预示基金未来业绩）。

（四）政策与产业红利的核心受益主体

政策层面，2026 年政府工作报告将生物医药列为新兴支柱产业，针对科技创新、硬科技企业的税收优惠、研发支持、融资支持政策，科创板创新药企业均为直接受益方；产业层面，国产创新药出海浪潮中，科创板创新药企业是 License-out 交易的核心参与方，小核酸、ADC、脑科学等前沿技术路线的突破，也大多来自科创板创新药企业。

对于普通投资者而言，创新药行业专业门槛高、个股研发管线研究难度大，单一个股面临研发失败、商业化不及预期等潜在风险，通过标准化的指数工具进行一揽子布局，是兼顾风险分散与赛道机遇的适配选择。

二、创新药赛道主流基金产品全解析

在政策与产业的双重支撑下，创新药赛道长期发展逻辑清晰，当前市场中创新药相关基金主要分为被动指数型 ETF、主动管理型创新药主题基金两大类，两类产品在投资逻辑、收益特征、风险属性上差异显著，以下为市场代表性标的的详细梳理：

（一）A 股核心被动指数型 ETF——科创创新药 ETF 国泰（589720）

该产品是紧密跟踪上证科创板创新药指数（950161）的股票型 ETF，由国泰基金管理运作，是 A 股市场核心的创新药赛道场内 ETF，也是当前市场聚焦科创板创新药赛道的代表性指数工具，在跟踪同一指数的同类产品中，规模与流动性均处于领先地位，核心产品信息与特征如下：

产品基础信息

本产品于上交所上市，核心采用完全复制法的投资策略，通过跟踪上证科创板创新药指数，实现对科创板创新药赛道的全覆盖。产品管理费 0.50%/年，托管费 0.10%/年，合计年费率 0.60%，费率结构清晰透明，同时适配科创板 20% 涨跌幅限制机制，能够紧密跟踪标的指数的风险收益特征。

核心特征

**【高纯度赛道布局】**高纯度是该产品的核心优势之一。其跟踪的上证科创板创新药指数，从科创板上市公司中选取 30 只市值较大、业务聚焦创新药领域的上市公司证券作为样本，全面反映科创板创新药企业的整体表现。从成分股结构来看，该指数创新药企占比高达 90.61%，传统转型药企占比仅 6.08%，CXO 企业占比 3.30%，无其他非创新药相关业务的企业持仓，赛道纯度特征极为突出。

这一持仓结构，与投资者布局纯创新药赛道的核心需求高度匹配：通过 30 只科创板创新药龙头个股的一揽子布局，既通过分散持仓降低了单一个股的黑天鹅风险，又通过高纯度持仓，精准锚定了创新药产业本身的成长逻辑，是市场中稀缺的聚焦纯创新药赛道的指数型投资工具。指数前十大权重股包括科创板创新药龙头，均为国内创新药研发与出海的核心参与者，具备领先的研发实力与商业化潜力。

**【领先的规模与流动性】**在跟踪上证科创板创新药指数的同类产品中，科创创新药 ETF 国泰（589720）的规模与流动性均处于领先地位。截至 2025 年 10 月 31 日，产品规模达 7.91 亿元，是同标的指数产品中规模最大的标的；近 3 个月日均成交额 1.45 亿元，充足的交易规模为产品带来了良好的场内流动性，能够充分满足投资者日常申赎、交易需求，有效降低交易过程中的潜在冲击成本。

**【高成长高弹性表现】**高成长、高弹性是该产品的核心亮点，与创新药赛道的行情特征高度适配。

从基本面成长来看，科创创新药 ETF 国泰（589720）跟踪的标的指数，成分股以科创板高成长创新药企业为主，2021-2024 年三年复合营收增速高达 22%，显著高于市场主流医药指数，具备强劲的内生增长动力。

从二级市场历史表现来看，该指数展现出下跌阶段回撤可控、反弹阶段涨幅领先的特征。数据显示，2023 年 1 月 17 日至 2023 年 8 月 22 日市场下跌区间，科创新药指数收益率为-27%，回撤幅度小于主流创新药指数；2024 年 9 月 24 日至 2025 年 9 月 3 日市场反弹区间，科创新药指数涨幅达 141%，显著跑赢同期主流创新药指数。

**【硬核管理人实力背书】**科创创新药 ETF 国泰（589720）的管理人为国泰基金，公司成立于 1998 年 3 月，是国内首批规范成立的基金管理公司之一，拥有 28 年资本市场投研积淀。截至 2025 年 12 月 31 日，公司各类资产管理规模达 14939 亿元，国有控股比例达 70%，具备稳健的股东背景与成熟的投研、风控、ETF 运作体系，专业能力获得行业长期验证。

在指数与 ETF 管理领域，国泰基金的行业领先地位明确：截至 2025 年 12 月 31 日，公司 A 股行业/主题 ETF 总规模 1492 亿元，位居全市场第 1 名。旗下拥有证券 ETF、生物医药 ETF 等多只规模百亿级、流动性居行业前列的行业主题 ETF 产品，在医药细分赛道 ETF 的产品设计、运作管理、流动性维护、投研支持上积累了成熟的全链条经验，能够为科创创新药 ETF 的平稳运作提供全维度投研支持，保障产品对标的指数的紧密跟踪。

适配人群与配置场景

该产品适配人群广泛，既适合认可中国创新药长期成长逻辑、能承受中高波动、偏好场内工具化投资的投资者；也适合缺乏医药行业深度研究能力，希望分散个股研发风险、一键布局创新药龙头的普通新手投资者。

在配置场景上，新手投资者若想一键配置创新药赛道，可采用“底仓 + 卫星仓位”的组合模式，将科创创新药 ETF 国泰（589720）作为卫星仓位，把握高成长赛道的弹性机会；进取型投资者可将科创创新药 ETF 国泰（589720）作为核心仓位，充分捕捉创新药产业的成长红利。同时，该产品也适合作为看好创新药赛道短期行情的波段交易工具。

（二）主动管理型基金——鹏华医药科技股票 A（001230）

该产品是鹏华基金旗下的主动管理类医药主题基金，基金类型为股票型证券投资基金，风险等级为中高风险。根据基金合同约定，该基金股票投资占基金资产的比例为 80%-95%，其中投资于医药科技主题相关的证券资产不低于非现金基金资产的 80%。

产品依托基金经理与投研团队的深度研究能力，投资范围覆盖创新药研发、创新医疗器械、CXO、医疗服务等医药科技全产业链，通过主动选股与动态调仓挖掘赛道投资机会。该产品适合认可基金经理投资理念与投研能力、看好医药创新赛道长期发展、能够承受较高净值波动、投资周期在 3 年及以上的中长期投资者。

三、创新药赛道长期投资逻辑持续夯实

（一）政策端：顶层设计持续护航产业发展

2026 年政府工作报告明确提出打造生物医药等新兴支柱产业，将脑机接口纳入“十五五”规划未来产业，同时提出优化医药集中采购和价格治理、加快发展商业健康保险，从顶层设计、支付体系、产业发展环境等多个维度，为创新药产业高质量发展筑牢了政策根基。

政策端的持续加持，核心利好聚焦源头创新的科创板科创药企，这类企业是医药创新政策红利的直接受益主体，其研发、商业化进程将持续获得政策环境的支撑。而科创创新药 ETF 国泰（589720），其持仓标的与政策重点支持的科创板源头创新药企高度重合，产品的底层投资逻辑与产业政策支持方向高度契合。

（二）产业端：成长逻辑持续兑现，发展动能充足

除了政策层面的持续支持，创新药行业的核心成长逻辑并未发生改变。企业盈利层面，随着商业化能力稳步提升，创新药企迎来经营业绩改善的关键节点，新药产品市场放量及 BD 授权收入成为业绩改善的核心驱动因素，内需型 CRO 订单也呈现量价齐升趋势，多家机构预判 2026 年行业业绩有望进入改善周期。

产业拓展层面，国产创新药出海进程持续提速，2025 年中国新药 License-out 交易数量达 158 笔，总交易规模达 1357 亿美元，总首付款规模达 70 亿美元，交易数量与金额均创近十年新高，既为企业带来了短期业绩增量，也打开了长期国际化成长空间。技术突破层面，小核酸、GLP-1、ADC、脑机接口等前沿技术路线持续突破，不断打开产业长期成长天花板，而科创创新药 ETF 国泰（589720）的成分股，正是出海交易与技术突破的核心参与主体，可通过指数化投资一键把握相关产业机遇。

（三）市场端：估值消化后配置性价比凸显

二级市场方面，A 股医药板块经过前期阶段调整，估值已得到充分消化。根据 Wind 公开数据，截至 2026 年 3 月 9 日，主流创新药相关指数的市盈率（TTM）处于历史相对合理区间，板块估值具备较高的配置性价比。

叠加持续向好的基本面变化，创新药板块吸引了国际投资者持续布局，除了韩国资金持续加仓创新药相关 ETF，部分海外长线机构资金也在 2025 年四季度以来对创新药龙头标的进行增持。多家券商机构研报指出，创新药企业盈利改善节点或逐步到来，全年临床数据催化密集，板块具备长期关注价值，高弹性的科创板创新药赛道或更具行情修复的弹性空间。

结语

综上，创新药赛道兼具政策支持、产业成长与估值修复三重逻辑，是 A 股市场中长期具备高景气度的核心赛道。而在“创新药基金选哪只”的核心问题上，赛道选择是决定投资成效的核心前提，科创板作为 A 股核心板块，其创新药赛道凭借高纯度的创新属性、突出的成长弹性，成为创新药投资的优质方向。

对于普通投资者而言，创新药行业研发门槛高、个股研究专业性强，通过标准化指数工具布局，是兼顾风险分散与红利捕捉的优选方案。科创创新药 ETF 国泰（589720），作为 A 股核心的创新药场内 ETF，凭借同标的领先的规模与流动性、极致的赛道高纯度、鲜明的高成长高弹性历史表现特征，叠加国泰基金行业领先的 ETF 管理能力，为投资者提供了一键布局科创板创新药核心龙头的高效工具，无论是场内波段交易，还是作为组合的核心或卫星仓位长期配置，均具备较高的适配性。

风险提示

本文内容仅为行业信息与产品信息梳理，不构成任何投资建议或投资承诺。基金有风险，投资需谨慎。基金的历史业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金投资于科创板股票，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括股价波动风险、流动性风险、退市风险和投资集中风险等。投资者应当充分了解基金产品风险收益特征，关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，根据自身的风险承受能力购买与之匹配的风险等级的基金产品。

参考资料

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[9]韩国证券存托结算院 SEIBro.韩国投资者 A 股 ETF 净买入数据，截至 2026-03-09.

本文来源：财经报道网