万源通去年营收增长13%：把握AI技术红利布局智能驾驶和光通信市场 泰国生产基地开工建设

近日，万源通（920060）披露2025年年度报告，公司经营业绩稳健增长，其中营业收入11.80亿元，同比增长13.15%。

万源通深耕PCB（印刷电路板）领域，围绕“技术创新”与“全球运营”双轮驱动，全力实现产品升级与全球化两大核心目标。技术创新层面，公司紧抓AI技术红利，重点布局汽车智能驾驶与光通信模块两大核心领域。目前公司已经量产交付智能驾驶领域的HDI产品，并打样交付400G及以下的光通信产品。

2025年亦是公司全球化产能布局的关键之年。万源通于2025年6月在泰国设立子公司并于10月生产基地开工建设，标志着公司国际化产能布局迈出关键一步。

经营业绩稳健增长：去年营收增长13%

万源通是一家专业从事印刷电路板（Printed Circuit Board，简称 PCB）研发、生产和销售的企业，产品广泛应用于消费电子、汽车电子、工业控制、家用电器、通信设备等领域。

2025年，万源通业绩实现稳健增长。其中，实现营业收入11.8亿元，同比增长13.15%；实现归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，较上年同期增长1.14%。

从产品维度看，核心产品多层板实现收入5.12亿元，同比增长18.80%；第二大产品双面板实现收入3.52亿元，较上年同期增长23.62%。

从区域维度看，境内收入稳定增长，实现收入10.64亿元，同比增长8.95%。同时，公司积极开拓海外市场、获取海外订单，境外收入明显增长，实现收入1.16亿元，同比增长75.29%。

此外，公司其他经营指标也表现亮眼。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为1.69亿元，较上年同期增加了54.13%。截至2025年末，公司短期借款减少了39.11%。

把握AI技术红利，重点深耕智能驾驶与光通信市场

公司始终将技术创新置于战略核心，持续加大研发投入与人才储备。2025年，公司研发费用4268万元，同比增长7.25%；全年新增专利11项；截至2025年末，公司拥有已取得国家知识产权局授权的专利权共计91项。

近年来，人工智能及AI算力的爆发式发展，正在深刻重塑PCB行业，将其从“传统周期制造业”推向了“高技术壁垒的精密制造业”。在此背景下，万源通积极把握AI技术红利，重点布局汽车智能驾驶与光通信模块两大核心领域。2025年，公司已经量产交付智能驾驶领域的HDI产品，并打样交付400G及以下的光通信产品。

同时，为应对AI服务器、光通信等高端产品对PCB产品的严格性能要求，公司围绕光模块产品生产技术、CAF耐1000h制程加工方案研究、微盲孔化锡技术研究和2/2mil细密线路制程能力提升等开展了一系列研发技术，为切入高端市场奠定了坚实基础。

夯实国内根基，加速泰国基地建设

在全球化战略指引下，公司在夯实国内根基的同时拓展海外，打造协同高效的全球产能布局。

国内方面，江苏昆山工厂和东台工厂高效联动。其中昆山工厂单面板产能保持稳定；东台工厂依托募投项目，持续扩充双多层板和HDI板等产能。据悉，公司募集资金投资项目3#厂房及1#、2#宿舍楼已于2025年4月启动开工建设。募投项目预计于2026年8月建成，届时公司双面多层板产能将提升至每月15万平米。

未来，东台工厂还将借力H股融资，落地“高密度互连印刷电路板（HDI）项目”，以满足800G以上光模块产品的生产能力。

国际方面，2025年6月，公司在泰国设立子公司，同年10月泰国巴真生产基地顺利奠基，是迈出国际化产能布局的关键一步。根据规划，该生产基地将分阶段逐步布局单面板、双面板、高多层板等产能，一期投资规模约1.5亿元人民币，预计于2026年3季度投产。万源通表示，泰国工厂将成为公司出海的桥头堡和重要基地。