RSI，从动量到周期：一次深度拆解(万字长文)

之前发了一篇 ATR 的介绍，发现大家很是喜欢。那么继续，本篇是关于我最爱的技术指标 RSI 的。

技术指标如何使用，其实中文网络上包括书籍中，已经有大量的介绍了。不过这些介绍，大量可能是基于 20 年甚至 30 年前台湾、香港一些技术分析书籍的再创造，往往难以覆盖这些年美国技术分析领域的迭代。

幸好，我们有了 OpenAI 的 Deepresearch，可以帮我们快速对美国技术分析领域最新的研究做跟踪，而本系列也将基于 Deepresearch 的赋能，帮我们把握前沿的发展。

这个系列，未来还会覆盖布林线、SAR、MACD、海龟交易法则等主流且我感兴趣的技术指标领域。

研究：OpenAI Deepresearch写作：Gemini 2.5 Pro审核：张翼轸

在股票投资的技术分析世界里，有各种各样的指标工具帮助我们理解市场、把握时机。其中，相对强弱指数（Relative Strength Index, RSI）无疑是最著名、最普及的指标之一。几乎所有的看盘软件都会默认提供RSI指标，无数投资者每天都在观察它的数值变化。但你真的了解RSI吗？它仅仅是告诉你“超买”或“超卖”那么简单吗？

这篇指南将带你从零开始，系统地学习RSI指标，从它的基本定义、历史背景，到计算方法、核心用法，再到多周期分析、组合策略，乃至一些进阶的改良变体和最新研究动态。无论你是刚接触技术分析的新手，还是希望提升指标运用水平的老股民，相信都能从中获益。我们的目标是让你不仅“知道”RSI，更能“精通”RSI，将其真正有效地融入你的投资决策体系。

一、 RSI指标基础：定义、历史与原理

首先，让我们揭开RSI的神秘面纱。相对强弱指数（RSI）是由美国技术分析大师J. Welles Wilder Jr.于1978年提出的。这位富有创见的工程师还在他的著作《新概念商品交易系统》中介绍了诸如抛物线转向指标（SAR）、平均真实波幅（ATR）和平均趋向指数（ADX）等一系列经典指标。尽管诞生于个人电脑尚未普及的年代，Wilder设计的这些指标计算方法相对简洁实用，使得它们经受住了时间的考验，至今仍是技术分析师工具箱中的标配。

RSI的名称“相对强弱指数”直接点明了它的核心意图：衡量在一定时期内，股票价格上涨力量相对于下跌力量的强弱程度。需要特别注意的是，这里的“相对强弱”指的是价格自身在一段时间内的表现对比，而不是与其他股票或大盘进行比较的“相对强度”（Relative Strength）。

从技术属性上看，RSI属于动量振荡指标（Momentum Oscillator）。“动量”可以理解为价格变动的速度和幅度，“振荡”则意味着指标值在一定的范围内波动。RSI正是通过比较一段时期内股价的平均涨幅和平均跌幅，来量化价格上涨或下跌的动能有多强劲。它的计算结果被标准化到一个0到100的区间内。当近期价格涨多跌少、上涨动力十足时，RSI值会偏高，趋近100；反之，如果近期跌多涨少、下跌动能占优，RSI值就会偏低，趋近0。理论上，如果所考察周期内股价天天上涨（没有任何下跌），RSI值就是100；如果天天都在下跌，RSI值就是0。这种清晰的界限使得RSI非常直观，易于解读。

RSI之所以自问世以来迅速风靡全球，成为股票、期货、外汇等市场最常用的技术指标之一，主要得益于它的几大优点：首先是直观性，0-100的范围和明确的超买超卖区域（通常是70以上和30以下）让投资者能快速判断市场情绪的冷热；其次是有效性，在识别短期超买超卖状态、预示潜在的价格反转或调整方面，RSI确实提供了有价值的参考信号，例如背离现象往往能提前警示趋势的衰竭；最后是通用性，RSI适用于各种交易品种和不同的时间周期（从分钟线到月线），计算也相对简单。

当然，我们必须清醒地认识到，RSI本质上是对价格自身历史表现的量化，它并不直接考虑公司的基本面、宏观经济环境或突发新闻等因素。因此，它只是技术分析拼图中的一块，需要与其他分析方法（包括基本面分析和其他技术指标）结合使用，才能提高投资决策的胜率。孤立地、机械地使用RSI是危险的，这一点我们将在后续章节中反复强调。

二、 RSI指标的计算与参数选择

了解了RSI是什么，我们再来看看它是如何计算出来的，以及参数设置对它有何影响。虽然现在看盘软件都自动为我们计算好了RSI，但理解其计算逻辑有助于我们更深刻地把握它的内涵和局限。

RSI的计算主要分两步。第一步是计算相对强度（RS, Relative Strength）。RS的定义是在选定的回溯期（比如N天）内，平均上涨幅度与平均下跌幅度之比。注意，计算平均跌幅时，是将下跌的幅度取绝对值（即看作正数）。公式是：

第二步，是将计算得到的RS值进行标准化处理，转换成0到100之间的指数形式，也就是我们最终看到的RSI值。公式为：

这个公式巧妙地确保了RSI的输出范围。当平均涨幅远大于平均跌幅时，RS值很大，分母 (1+RS) 也很大，100/(1+RS) 趋近于0，于是RSI趋近于100。反之，当平均跌幅远大于平均涨幅时，RS值很小（趋近于0），分母 (1+RS) 趋近于1，100/(1+RS) 趋近于100，于是RSI趋近于0。

那么，那个“N日内平均涨幅/跌幅”具体是怎么算的呢？Wilder推荐的默认周期是14天，这也是实践中最常用的参数。以14日RSI为例，计算过程稍微有点复杂，涉及到一种平滑处理技术，类似于指数移动平均（EMA）。

首先，需要找到最初的14天数据。计算这14天中，所有上涨日的涨幅总和除以14，得到初始平均涨幅；所有下跌日的跌幅总和（取绝对值）除以14，得到初始平均跌幅。

然后，从第15天开始，采用一种递归平滑的方式来更新平均值：新的平均涨幅 = (前一天的平均涨幅 × (14 - 1)) + 当天的涨幅（如果是下跌日则为0） / 14 新的平均跌幅 = (前一天的平均跌幅 × (14 - 1)) + 当天的跌幅（取绝对值，如果是上涨日则为0） / 14

这种平滑算法的好处是，它赋予了近期数据更大的权重，同时考虑了历史数据的影响，使得RSI曲线相对平稳，不会因为某一天的价格剧烈异动而产生过大的跳跃，但同时也引入了一定的滞后性。随着计算的持续进行，初始值的影响会逐渐减小。很多专业的图表软件在计算时会自动向前回溯足够多的数据（比如250个周期），以确保RSI指标的准确性。

理解了这个计算过程，我们就更能体会到RSI参数选择的重要性。虽然14日是经典默认值，但并非放之四海而皆准。交易者完全可以根据自己的交易风格、目标周期以及所交易股票的特性来调整RSI的周期长度。

通常来说，周期设置的影响如下：

短周期（例如5日、7日、9日）： RSI对近期的价格波动会更加敏感，反应更快，能更频繁地触及超买超卖区域。这对于短线交易者捕捉快速的价格波动可能更有利，能提供更多的交易信号

长周期（例如21日、30日）： RSI对价格波动的反应会变慢，曲线更加平滑，过滤掉了大部分短期噪音。它触发超买超卖信号的频率会显著降低，通常只在比较大的趋势反转或持续较长时间的单边行情末端才会达到极端区域。这更适合中长线投资者，帮助他们关注主要趋势，避免被日常的小波动干扰。

此外，不同股票的波动性也不同。高波动性的科技股可能用14日RSI也会频繁触及极端值，而波动性较低的公用事业股可能用14日RSI长时间都在中间区域徘徊。因此，有经验的投资者会根据交易对象的“股性”来调整RSI参数，试图在“信号频率”和“信号可靠性”之间找到一个平衡点。

三、 RSI指标的核心用法：超买超卖、背离与实战应用

掌握了RSI的基础和计算后，我们进入最核心的部分：如何在实战中运用RSI。对于普通股票投资者来说，RSI最常见的用法包括判断超买超卖状态、识别背离信号，以及结合市场趋势调整解读方式。

超买与超卖：传统的70/30法则

这是RSI最广为人知的用法。传统观点认为：

当RSI指标升至70以上时，表示市场或个股进入超买状态。这意味着近期上涨的力量过强，价格可能涨得太快、太猛，积累了大量的获利盘，后续回调或盘整的风险正在增加。这通常被视为一个警示信号，提醒投资者谨慎追高，或者考虑部分止盈。

当RSI指标跌至30以下时，表示市场或个股进入超卖状态。这意味着近期下跌的力量过大，价格可能跌得太快、太惨，抛售动能接近衰竭，后续反弹的可能性在增大。这通常被视为一个潜在的买入机会信号，提示投资者可以开始关注，或者考虑逢低吸纳。

例如，某只股票连续上涨后，其14日RSI冲到了80上方，这时技术分析者会警惕短期见顶风险。反之，若股价经历一轮急跌，RSI跌到了25甚至更低，就可能意味着抛压枯竭，是潜在的反弹买点。

重要修正：RSI的运行区间与趋势

然而，机械地遵循70卖出、30买入的法则，在实战中往往会碰壁。为什么？因为强大的趋势会“扭曲”RSI的常态表现。

技术分析师康斯坦斯·布朗（Constance Brown）等人早就指出，RSI的运作区间会随着市场主要趋势的变化而移动：

在强劲的上升趋势（牛市）中，RSI往往会在40到90之间运行。它可能经常触及甚至长时间停留在70以上的超买区，但股价并不会立即下跌，反而可能继续上涨。此时，RSI跌到40-50区域附近往往就会获得支撑并再度回升，很难真正跌破30进入传统的超卖区。如果你在这种牛市背景下，看到RSI一到70就卖出，很可能会过早离场，错过后续更大的涨幅；如果你非要等到RSI跌破30才买入，则可能永远等不到进场机会。

在明显的下跌趋势（熊市）中，RSI则主要在10到60之间徘徊。它可能反复跌破30甚至长时间处于超卖区，但股价并不会立刻反弹，反而可能继续下跌。此时，RSI反弹到50-60区域附近往往就会遇到阻力再度回落，很少能冲破70进入传统的超买区。如果你在这种熊市背景下，看到RSI一跌破30就买入，很可能抄底抄在半山腰；如果你想等RSI突破70再确认反转（然后可能考虑做空），则可能信号迟迟不出现。

这个发现至关重要！它告诉我们，解读RSI的超买超卖信号，必须结合当前股价的主要趋势。在上升趋势中，RSI回落到40-50区域可能是更好的买入参考点，而不是死等30；在下跌趋势中，RSI反弹到50-60区域可能是更好的卖出或观望参考点，而不是一见70就认为是顶。因此，投资者需要先判断大趋势（比如通过均线、趋势线或其他方法），然后在这个趋势背景下动态地解读RSI的读数和区间。不能脱离趋势，孤立地看待RSI的绝对数值。

下图是沪深300指数 2018 年迄今的周线图叠加 14 周期的 RSI，请注意上升趋势中 40 点红框区域的支撑，和 2021 年开始下降区域 60 点绿框对指数的压制。

PS：这个法子是我十多年前就专门撰文介绍过，老读者应该有印象，这也是我现在使用 RSI 最常用的方法。

背离：预示趋势可能反转的信号

除了超买超卖，RSI的背离（Divergence）是另一个非常重要的、预示潜在趋势变化的信号。背离指的是RSI指标的走势与股价的走势出现了不一致。

顶背离（Bearish Divergence）： 当股价创出新高，但RSI指标未能同步创出新高，反而形成了一个更低的高点时，就构成了顶背离。这通常暗示着虽然价格还在上涨，但上涨的动能（速度和力度）已经在减弱，买盘力量可能难以为继，趋势有潜在的反转风险，是看跌信号。例如，股价连续两次冲高，第二次的高点比第一次高，但对应的RSI第二次的高点却比第一次低，这就是典型的顶背离，警示我们顶部可能不远了。

底背离（Bullish Divergence）： 当股价创出新低，但RSI指标未能同步创出新低，反而形成了一个更高的低点时，就构成了底背离。这通常暗示着虽然价格还在下跌，但下跌的动能已经在衰减，卖盘力量可能接近枯竭，趋势有潜在的反弹或反转可能，是看涨信号。例如，股价连续两次探底，第二次的低点比第一次低，但对应的RSI第二次的低点却比第一次高，这就是积极的底背离信号，预示下跌动能衰竭，可能迎来反弹或筑底。

背离信号，尤其是出现在较长时间周期（如日线、周线）图表上的背离，通常被认为是比较可靠的趋势反转预警信号。很多经验丰富的交易者会密切关注RSI背离，并将其与关键的支撑位、阻力位或价格形态（如头肩顶、双重底）结合起来寻找高胜率的交易机会。例如，当股价反弹至前期重要阻力位，同时日线RSI出现顶背离，那么卖出的可靠性就大大增加了。同理，股价跌至长期支撑区域，同时周线RSI出现底背离，则可能是中期建仓的良机。

依然以沪深300 的周线图为例，2022末的那波新低，RSI 并未新低，就是一波底背离。

但同样需要强调，背离仅仅是一个警示信号，它告诉你当前的趋势可能正在失去动力，但并不保证趋势一定会立刻反转。有时市场可能出现“背了又背”的情况，即背离信号出现后，价格在原有趋势方向上又运行了一段才真正反转。因此，看到背离信号后，不应急于反向操作，最好是等待价格本身的确认，例如价格跌破上升趋势线（对于顶背离）或突破下降趋势线（对于底背离），或者出现明确的反转K线形态等，再采取行动。

四、 RSI指标的多周期复合使用

前面我们讨论了趋势对RSI解读的重要性。那么，如何更有效地结合趋势来使用RSI呢？多周期分析（Multiple Time Frame Analysis, MTF）是一个非常实用的高级技巧，尤其在股票交易中。其核心思想是：用长周期图表判断主要趋势方向，用短周期图表寻找顺应大趋势的精确入场和出场点。

对于普通股票投资者来说，最常用的多周期组合就是周线和日线的结合。具体做法通常是：

第一步：看周线图，定大方向。 观察周线级别的RSI。如果周线RSI长期运行在50以上，或者近期从50以下向上突破50，通常表明市场或个股处于中长期上升趋势或强势格局中。反之，如果周线RSI长期运行在50以下，或者近期从50以上向下跌破50，则表明市场处于中长期下降趋势或弱势格局。周线RSI的50分界线，可以看作是市场多空力量的“楚河汉界”。

第二步：看日线图，找买卖点。 在确定了周线级别的大方向后，我们回到日线图上，利用日线RSI来寻找具体的交易信号，但前提是这个信号必须顺应周线的大方向。

如果周线RSI显示为多头趋势（例如>50）：那么在日线图上，我们应该只关注RSI给出的买入信号。例如，当日线RSI回落到超卖区域（，或者跌至上升趋势中的支撑区（如40-50），或者出现日线级别的底背离时，可以将其视为潜在的买入机会，因为这是在大趋势向上的背景下，寻找短期回调的低吸点。此时，即使日线RSI偶尔冲到70以上发出超买信号，我们也应该谨慎对待，不轻易做空，因为主趋势仍然向上，超买可能是强势的表现而非反转信号。