为什么军工板块的投资难度这么大？

成长股的主升行情，呈现的是公司业绩增速赶不上拔估值的速度！因为新兴产业的产能建设与业绩释放需要时间，但市场预期却跑的很快！

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周期股的主升行情，如果是由产品价格周期主导的，比如大宗商品，往往是底部区域估值贵的很，企业甚至大幅亏损，随着供需形势的反转，产品价格的反转，这个能见度很高，比如期货价格是有目共睹的，但风险在于，对基本面趋势把握不准确，误判供需与产品价格的反转，导致主观的过早抄底……如果反转确立，现有产能与存货会迅速推动业绩弹性，底部区域市场共识形成的快，成功抄底的投资者痛苦小……股价越涨估值越便宜，因为产品价格的趋势性上涨往往不是短期事件，公司业绩爆发式增长，分红也爆发式增长，给人一种红利股的假象……很容易被便宜的估值与大额分红所麻痹，忽视了周期股的本色……

对于打开军民融合增长空间之前的军工股，属于强周期股，批产列装的订单周期驱动业绩周期，大主力为了在火热的市场情绪中完成出货，景气上升期的业绩高点出现之前，股价就已经趋势性见顶了……但是军工这个周期，仅仅是订单周期，产品价格还要服务于“提高军费使用效率”这个目标！而且订单周期的能见度也比较低，散户投资者的信息是严重滞后的，所以这个周期，就像盲盒一样，不能精确的分析，只能把握模糊的趋势！而且，就算订单拐点出现了，业绩拐点往往也是滞后的，底部区域低迷的业绩，市场预期反复波动，因为，军工订单交替期的短期业绩，更是有很多噪音，更容易导致投资者误判……比大宗商品类产品价格周期，难度要高的多！因为底部区域，就算是抄底了，也会震荡个死去活来，主升行情之前精准的右侧进场只能对一次，前面所有的尝试都不能如愿精准的赶上主升行情……

对于正在打开军民融合增长空间的航空工业，既有成长股的属性，又摆脱不了周期股的底色，这个难度，更高……因为成长属性还要看中国商飞的量产情况，这只是发展趋势，并不是眼前的确定性，市场预期更容易波动……明明是长期的好事，有些时候甚至被解读为短期的利空！中国商飞的量产爬坡确实持续低于预期，但哪有那么多一帆风顺的事情呢？

总的来看，产品价格周期驱动的周期股，只要没有误判供需过早抄底，底部区域承受的波动与煎熬的时间是可以接受的！但是军工股，就算是把握了订单拐点的确定性，也要面对市场预期反复波动，投资者在底部区域承受的波动与煎熬的时间，远不是大宗商品类周期股可比的！很容易自我怀疑倒在黎明前！

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为什么军工板块的投资难度这么大？

行业自身的盲盒特征只是一方面的，大多数投资者都是因为看见才会相信必然导致市场预期反复波动也是重要原因！

$中航重机(SH600765)$ $中航高科(SH600862)$ $中航成飞(SZ302132)$