从供应过剩到“储能狂热”，锂投资热潮卷土重来?

智通财经APP获悉，近期多项行业研究报告以及锂市场最新统计数据显示，自2022年以来持续遭遇“供应过剩”这一负面因素冲击的全球锂行业正乘着史无前例AI热潮之下针对大规模电池储能需求的兴奋浪潮而奋勇扩张，从而全面扭转了此前因供应端的过剩焦虑情绪而扰乱锂金属交易市场以及股票市场中与锂密切相关股票价格的长期悲观定价趋势，这股需求扩张浪潮正在推动锂价以及锂板块股票价格迈向新一轮牛市。

作为电动汽车电池核心材料成分的碳酸锂最活跃期货交易合约在周二早盘于广州期货交易市场继续上涨，此前一个交易日已跳涨大约5%。碳酸锂现货价格经历近期上涨趋势之后，则处在8月下旬以来的最高位，但仍较2022年曾创下的历史峰值回落逾85%。

在股票市场，得益于近期锂价因AI热潮全面驱动的储能需求强劲以及国内“反内卷”政策基调而大举反弹，全球锂板块股票价格普遍大涨，坐拥全球最大规模锂矿之一的智利矿业化工(SQM)股价自10月以来大涨超20%，中国A股市场的多只锂板块热门股票出现连续涨停。

“我们认为，近期锂价上涨行情主要是由强劲需求而绝非是潜在的供应中断所驱动。”花旗集团的分析师团队在11月9日发布的一份研究报告中表示。“随着时间推移，我们对于未来几年可能出现的强劲电池储能需求愈发有信心。”

如上图所示，锂价近期延续强劲的连涨动能走势。随着市场对于该行业的焦点从供应担忧情绪全面转向对储能需求前景的密切关注，储能电池的核心材料价格也应声走高。

锂市场观察者们将焦点从供应担忧转向储能需求

在过去数月里，锂交易市场一直处于的交易价格上下剧烈动荡之中，其中由全球最大规模电动汽车电池制造商宁德时代所经营的一座矿山停产备受市场关注。如今，市场正将关注焦点从供给端全面转向需求端。

“头部磷酸铁锂(LFP)正极材料生产商在储能需求带动下大多满负荷运转。”Sublime China Information Co. 旗下Fubao锂电部门一位资深分析师表示。“展望未来，强劲的储能系统(ESS)表现有望支撑碳酸锂长期强劲需求，但行业参与者们仍需密切观察，这种力度与可持续性究竟会如何在锂交易市场中得到实际体现。”这位分析师表示。

在史无前例AI热潮带来的堪称天量级电力资源需求、各国政府的政策激励举措、经济预期改善以及电动汽车扩张计划的推动下，市场对储能系统(ESS)强劲需求的信心不断增强。根据花旗集团的统计数据，ESS将扮演愈发重要的角色，其在全球总电池需求中的占比预计将从去年约 20% 升至2030年的超过三分之一。

“我们承认，从历史角度来看，关于ESS需求的前瞻性指标非常有限。”花旗的分析师们写道。“然而，我们认为全球资金流向不太可能是错误的。”

花旗集团的分析师团队表示，预计2026年全球电池需求将同比大幅增长31%，其中ESS以及电动汽车(EV)的需求预计将分别大幅增长45%以及 26%。这些分析师补充表示，宁德时代大型矿山的潜在全面重启“也不太可能改变强劲的去库存格局”。

不过也有分析师警告称，当前锂价的上涨速度可能过快。 来自China Futures Co.的一位资深分析师表示：“当前这波锂价格涨势短期之内过于迅猛，如果情绪出现逆转，存在大幅回调风险。目前的主要交易逻辑集中在2026年更加强劲的储能需求，但是锂市场明年可能仍不会出现严峻的供给端短缺。”

蹭上AI超级风口的“锂”

当我们一提起“电池储能”，绝大多数新增储能项目选的都是锂电，全球储能技术路线把锂彻底锁死在“最大受益者”的位置上。IEA最新报告显示，锂离子电池几乎占据了电动车和新增储能项目的全部，美国太阳能行业协会表示，锂电是当前可再生能源配套储能的主要形态，未来十年全球对锂电储能的需求将出现爆发式增长。

锂电储能回路效率通常在 85%–90% 以上，且充放电响应速度极快堪称毫秒级响应，特别适合调峰、调频、备份电源。液流电池、钠离子、压缩空气等技术虽然在“长时储能”某些细分场景有潜力，但规模、成本、资本市场认可度都远落后于锂电，短中期很难撼动锂的主导地位。

随着微软、谷歌以及亚马逊所主导的全球AI数据中心扩建或新建进程如火如荼，这些数据中心对于电力需求大举扩张，锂行业也成为AI热潮重大受益者。主要因为在电力系统层面商，AI数据中心大规模推高用电需求，进而指数级别地增加对储能与灵活性电力资源的需求。

国际能源署(IEA)一份预测报告显示，到2030年，全球数据中心的电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时(TWh)，略高于日本目前的总用电量，人工智能应用将是这一增长的最重要驱动力;预计到2030年，聚焦人工智能的数据中心的整体电力需求将增长四倍以上。

美国多地电网已经因为AI/HPC机房24小时不间断且庞大耗电规模而面临更大压力，绝大部分地区计划大范围通过电池储能系统+灵活需求响应来应对峰值负荷。全球AI数据中心需要高度可靠的电力源源不断供给，以前主要靠柴油机+UPS，如今越来越多电力建设项目考虑采用大规模电池储能替代或补充柴油机，做到瞬时切换、峰谷套利以及配网升级缓冲。

国际大行瑞银(UBS)最新发布的一份研报显示，电池储能系统正在成为锂需求的“第二大增长引擎”，其重要性堪比锂对于电动汽车的重要程度。瑞银预计，到2030年，储能需求将占电池总需求的接近30%，其重要性正从“边缘变量”跃升为“核心变量”。

瑞银强调，这一需求大爆发的背后，是全球能源结构变革带来的庞大电力供应缺口——比如在AI数据中心天量级耗电带动下，美国电力需求年增速有望达到3%，而新增发电基础设施建设周期长达7至10年，储能系统成为弥合这一重大电力缺口的唯一现实选项。在新增发电能力无法立即跟上的情况下，瑞银指出，储能系统将在未来7到10年内成为美国平衡电网、补充可再生能源以及弥合电力供需缺口的关键“过桥方案”。

瑞银分析师团队预测，全球储能需求将从2026年的396 GWh大幅增长至2030年的873 GWh，这意味着从2025年开始的年复合增速(CAGR)高达24%。这一最新的需求冲击叠加供给侧的重大扰动，可能导致瑞银预测的2026年仅5.5万吨微小过剩的锂市场迅速转向供给短缺。因此瑞银预测，锂价已触底，并将开启稳步上行的新一轮上涨通道。