债市“新工具”来了，央行设立债市非银大额赎回互换便利

10月27日，今日早盘国债市场小幅走高。资金面上，央行今日开展10000亿元隔夜逆回购操作。30年国债ETF鹏扬(511090)近五日资金净流入约15.78亿元。

消息面上，10月26日，央行发布公告称，决定设立债市非银大额赎回互换便利(Bond Market NBFI Swap Facility，简称BNSF)。从具体操作来看，该工具支持资管类非银机构从人民银行借入央行票据，在市场上融资后再认购遭遇大额赎回产品的合格资产，从而打破赎回到被动抛售的负面循环。权威专家指出，此次工具设立的目的是在债市出现大幅波动时，阻断赎回、抛售循环，守住不发生系统性风险的底线。“工具是在特定情景下使用，不是日常流动性供应，仅限于债市出现大幅波动、资管机构群体性流动性风险的极端情形。”

值得注意的是，这项工具旨在维护市场稳定，绝不是拿钱救机构。央行公告明确提出，参与机构应持续满足金融市场审慎管理要求，维护市场纪律。光大证券固定收益首席分析师张旭认为，“相关审慎管理要求并非一次性的准入门槛，而是贯穿于工具使用全过程的持续性约束。”因此，工具在及时缓解流动性冲击的同时，也强调要维护市场纪律，这有利于更好支持债市稳健良性运行。

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