珠免集团交出“去地产化”后首份半年成绩单：归母净利润扭亏为盈

8月28日，珠海珠免集团股份有限公司(600185.SH，以下简称“珠免集团”)披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入12.31亿元，归属于上市公司股东的净利润3487.07万元，同比实现扭亏为盈。

这是珠免集团完成房地产业务剥离后的首份半年报。在珠海市国资国企改革持续深化背景下，公司于2024年完成重大资产重组。2025年纳入华发集团体系后，在华发集团支持下完成房地产业务剥离，进一步聚焦以免税为核心的大消费产业。

进入“十五五”开局之年，珠免集团的发展已由战略调整转向主业经营。上半年，公司免税网络加快向外拓展，海南等新业务场景加快落地，去地产化后的业务结构和经营脉络也在半年报中得到更完整的呈现。

扭亏为盈，主业切换后的经营变化开始显现

上半年，公司归属于上市公司股东的净利润3487.07万元，同比增盈约3.09亿元，实现扭亏为盈。这是此次半年报最直观的一项变化。

作为公司控股子公司，珠海市免税企业集团有限公司上半年实现营业收入11.59亿元，免税主业毛利率超过46%。房地产业务剥离后，免税业务已成为上市公司收入的重要来源，主业结构更加清晰。

费用端的改善同样明显。上半年，公司销售、管理、财务三项费用合计同比减少3.28亿元，降幅75.04%。其中，销售费用、管理费用均有所减少，财务费用则由上年同期的2.11亿元支出转为3145.14万元净收益，主要受利息支出减少及汇兑收益增加影响。

与此同时，依托华发集团在资本、产业及资源整合等方面的优势，公司持续加强组织管理、供应链优化、数智化建设和商业资源协同，为免税主业经营提供支撑。

在免税主业保持稳定经营、降本增效等因素共同作用下，公司上半年实现扭亏。半年报将这一变化概括为“收入结构优化推动总体毛利率同比提升，期间费用同比下降，经营效益改善”。

综上可见，重大资产重组和房地产业务剥离完成后，珠免集团的业务结构、盈利来源和成本费用结构均发生明显变化，以免税为核心的大消费产业成为公司经营发展的主线。随着战略调整基本完成，市场关注点也开始从资产和业务结构重塑，转向免税主业的经营兑现。

聚焦免税主业，存量提质与增量拓展并进

今年以来，口岸进境免税政策持续优化，行业扩容路径逐步清晰，为免税企业拓展网点和消费场景提供了新的政策窗口。跨境客流同步走高，国家移民管理局数据显示，上半年全国查验出入境人员3.69亿人次，同比增长10.8%。

珠免集团在这一轮政策窗口中加快全国布局。报告期内，公司中标横琴、南宁等11个重点口岸、机场进出境免税店项目。目前，公司免税门店已覆盖全国16个陆路、港口及机场口岸，经营网络正从珠澳核心口岸向全国机场、港口和沿边口岸延伸。

这一轮拓展并不只是门店数量的增加。从粤港澳大湾区高频跨境通道，到面向东盟的航空门户和沿边陆路口岸，再到海南自贸港岛内免税，珠免集团正进入更多区域和消费场景，对商品组织、供应链管理和精细化运营也提出了新的要求。

新增项目向外拓展的同时，珠海核心口岸仍是珠免集团重要的经营基本盘。随着港澳居民北上消费、求学、置业等跨境往来增多，口岸消费需求持续释放。上半年，拱北、青茂、港珠澳大桥珠海口岸等重点经营区域出入境人员突破1.19亿人次，同比增长约9%。围绕存量业务提质，公司推进珠港、珠澳口岸门店扩容和现有门店升级，并结合消费需求变化优化商品结构，数码、黄金、潮玩等新品类进一步丰富口岸免税消费选择。

海南则打开了免税业务新的消费场景。今年2月，三亚市珠海免税日用消费品免税店在三亚湾壹号正式开业，珠免集团由传统口岸免税切入岛内居民日常消费场景。半年报显示，目前公司离岛免税牌照申请正处于综合评估阶段，并同步推进门店规划、供应链等前置筹备工作。

从巩固珠海核心口岸基本盘，到新增网点向全国延伸，再到海南新场景落地，珠免集团的免税业务正沿着存量提质与增量拓展两条主线推进。珠免集团董事长、总裁李向东此前接受媒体采访表示，对珠免集团而言，把握国家政策机遇并非简单扩张项目或叠加品类，而是立足免税主业深耕细作，把政策赋能的发展空间切实转化为优质的消费体验、稳定的经营增量和可持续的长期发展价值。

顺应消费新趋势，拓展大消费协同空间

今年7月，国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，围绕扩大服务消费、升级商品消费、丰富业态场景等作出部署，并提出扩大入境消费、支持海南建设国际旅游消费中心、实施城市商业提质行动等重点任务。对于聚焦以免税为核心的大消费产业的珠免集团而言，这些政策部署也为免税、海南及商业运营等业务提供了更清晰的政策坐标。

珠免集团转型过程中，华发集团也在推进深度战略迭代，着力构建涵盖免税、商业、酒店、物业、冰雪文旅等优质服务消费业务的“美好生活”生态圈，为珠免集团发展提供支持。

在这一背景下，珠免集团进一步拓展免税之外的消费场景。报告期内，受托管理的三亚湾壹号围绕“海滨假日生活方式”打造“当燃SANYA ONE自在生活节”，五一期间客流超25万人次，单日峰值突破6万人次。

珠海本土项目同步推进定位焕新。珠海免税商场升级为“区域品质潮流生活中心”，扬名广场转型“邻里友好型社交枢纽”，海岸小镇依托“开放式街区+Mall”形态构筑滨海微度假场景。三个项目与免税门店之间通过业态组合、会员互通和营销联动，形成“免税+有税+体验”的场景衔接，也为公司积累了存量商业盘活与内容运营经验。

从“十四五”时期完成战略转型，到“十五五”开局进入主业经营的新阶段，珠免集团的发展重心正进一步转向项目运营、效率提升和长期价值创造。李向东表示，“十五五”期间，公司将坚持聚焦主业、稳健经营、审慎投入，把战略规划切实落地到项目运营、效率提升和长期价值创造当中，推动企业实现持续、稳健、高质量发展。

进入2026年下半年，随着新增免税项目陆续落地、海南业务持续推进，新增项目能否形成稳定贡献、存量业务能否释放更多经营潜力，也将成为公司后续经营表现的关键看点。