2026西普会落幕，云顶新耀分享新周期下创新药企发展路径

第十九届健康产业生态大会——2026西普会刚刚在海南博鳌落下帷幕。作为中国健康产业极具影响力的前瞻性盛会，西普会历来被视为产业发展的“风向标”。本届大会以“走进AI时代——健康产业的范式革命与路径选择”为主题，汇聚逾6万名产业精英，围绕产业增速承压、AI技术加速渗透背景下的行业转型与发展路径展开讨论。

与会专家认为，随着AI等技术加速应用，健康产业发展模式正逐步向数据驱动、效率提升及模式创新方向演进。与此同时，外部环境的深刻变化也为创新药企带来了新的机遇与挑战。

康桥资本执行运营合伙人、云顶新耀董事长兼执行董事吴以芳在“健康产业资本峰会”上发表题为《中国中小创新药企的战略布局与国际化发展路径》的主题演讲，分享医药企业在新周期下实现确定性增长的战略路径。

吴以芳表示，在政策持续支持下，中国创新药企拓展了新的发展空间，源头创新能力持续增强；但中小创新生物药企仍面临融资、管线竞争、商业化及国际化等多重挑战。吴以芳结合云顶新耀的实践路径，分享了从Biotech到全球综合性生物制药企业进阶的实践路径与思考。

针对中小创新药企的发展，吴以芳表示，企业应立足自身发展阶段与资源基础，明确战略重心，探寻适合自身节奏的发展路径，以有效应对行业周期波动。在战略布局上，需兼顾前瞻性与稳健性，做好短、中、长期规划，通过“1+N+X”组合——以主力管线为核心、潜力资产为支撑、早期管线为储备——构建具有全球化视野的管线矩阵，同时强化现金流管理。

出海方面，中国创新药走向全球已成为重要趋势，关键在于如何实现更高水平的全球价值分享。License-out、NewCo、Co-Co、自主商业化等不同模式，本质上对应着企业在全球创新药价值链中的不同参与程度和价值分享比例。

与此同时，国际化并非简单的市场拓展，企业还需要做好全球知识产权布局，并结合自身发展阶段和资源能力推进海外商业化。吴以芳指出，对于计划进入海外市场的创新药，仅完成国内专利申请远远不够，还需要做好目标市场的专利布局；海外商业化同样需要充分评估市场机会、资金投入和自身能力，量力而行。以美国市场为例，商业化布局通常需要提前2-3年启动市场准备，并需要较为充足的资金支持，企业应结合自身发展阶段审慎评估。另外，企业还需持续完善BD、临床、注册、知识产权及合规等关键能力，为创新药走向全球提供支撑。

结合云顶新耀自身实践，吴以芳介绍道，自2017年成立以来，公司经历了1.0 Biotech阶段、2.0 Biopharma阶段，已迈入以创新驱动的全球综合性生物制药企业的3.0发展阶段。在1.0 Biotech阶段，云顶新耀通过License-in建立坚实基础；2.0 Biopharma阶段， 聚焦“蓝海”赛道，持续深化自主研发与业务拓展，并搭建卓越商业化平台。进入3.0阶段，公司继续通过“BD合作+自主研发”双轮驱动，进一步丰富创新管线，推进研发及商业化全球布局，提升综合运营能力。

围绕创新资产的不同发展阶段，云顶新耀已形成早期研发与围商业化阶段两类BD相互协同驱动的模式，分别通过反哺再投入和升级下轮资产布局，为创新资产价值实现和公司持续发展奠定基础。对于早期资产，公司采取“引进+自研”模式，推进内部临床开发并实现对外授权。其中，云顶新耀已与Travere Therapeutics就新一代共价可逆BTK抑制剂希布替尼(EVER001)达成独家授权许可与合作协议，获得1.125亿美元首付款以及最高10.3亿美元的里程碑付款和分级特许权使用费，形成具有代表性的“EVER001模式”。对于中后期优质资产，则在商业化过程中持续建设与提升商业化能力。全球首个IgA肾病对因治疗药物耐赋康®上市首个完整年度销售额突破14亿元，形成具有代表性的“耐赋康®模式”，为中后期创新资产的商业化转化和后续资产布局提供了可复制的实践路径。

商业化能力的持续提升，是云顶新耀发展进阶的重要支撑。公司已构建A2MS(准入、医学、市场、销售)卓越创新药商业化平台，并持续升级，进一步完善覆盖产品全生命周期和全渠道的商业化能力，同时逐步向海外市场延伸。

在全球化布局方面，公司持续完善海外业务布局，围绕成熟市场与新兴市场逐步构建全球运营能力，并以亚太市场为重要支点，持续推进重点海外市场布局。