A股突发！“大资金”或有四大变化

市场探底回升，沪指重返4100点，深成指翻红，此前一度跌超1%，创业板指午后跌幅收窄。

盘面上，煤炭概念掀起涨停潮，陕西黑猫、兖矿能源、中煤能源等十余只成分股涨停。太空光伏概念爆发，中来股份20cm涨停，国晟科技2连板。机场航运概念走强，中国东航、华夏航空涨停。下跌方面，AI应用、贵金属、算力硬件等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指涨0.85%，深成指涨0.21%，创业板指跌0.4%。市场热点快速轮动，全市场超3200只个股上涨。沪深两市成交额2.48万亿，较上一个交易日缩量633亿。

尾盘突发拉升！沪指重返4100点

今日早盘A股市场震荡走低，三大指数一度全线飘绿。尾盘表现强势，沪指持续拉升重回4100点。

机构认为，A股近期已经经历了一轮完整的高位回撤过程。短期来看，情绪性修复已初步兑现，但市场仍需时间消化各类利空因素；中期来看，仍需等待基本面改善和增量资金入场的明确信号。

热点方向看，太空光伏延续强势，双良节能录得两连板。

2025年底，商业航天相关产业崛起，太空光伏的商业化为产业打开新的想象空间，但中信建投朱玥认为，目前尚不足以改写地面光伏为主的核心投资逻辑。不过，这一新兴领域或需要投资者调整投资视角，从关注“度电成本(LCOE)”转向“功能性与极端环境适应性”。

朱玥认为，当前光伏行情由政策反内卷调控与产业链价格企稳共同驱动，2026年行业将呈现显著结构性分化，竞争逻辑从规模扩张转向技术、品牌与现金流比拼，投资者需聚焦优质龙头与创新赛道，把握行业转型中的结构性机会。

此外，煤炭、航空机场、房地产等方向表现活跃。

煤炭方向，据证券时报援引消息，印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。这将影响中国动力煤供应的5.3%，加剧东南沿海电厂库存压力。与此同时，国内也有关于煤炭价格上涨的消息传来。

航空机场方向，2026年春运正式启幕。民航局数据显示，春运期间，全国民航旅客运输量有望达到9500万人次。华泰证券沈晓峰表示，对2026年民航春运行情抱有乐观预期。民航行业客座率及票价水平有望迎来良好表现。

不过另一方面，AI应用今日集体重挫，硬件端CPO方向同步走弱；商业航天也未能延续昨日反弹，再度陷入分歧。可见当前各热点延续性均相对一般，市场仍以震荡轮动为主，应对上踏准节奏或是关键。

机构资金正经历“四大变化”

近期，A股市场风格显著切换，展望后市，机构观点认为，机构资金正在经历“四大变化”，国投证券将其概括为“四大再均衡”。

第一，新旧配置的再均衡。结构将从2025年“新胜于旧”走向2026年“新旧共舞”，本质上是一个再均衡过程，意味着AI科技要配，但是以顺周期(制造业、周期品)这些“老东西”也要明显增配，这是最重要的再均衡。

第二，科技内部的再均衡。“新”的本质是“AI科技向下游走”，将向第四阶段供需缺口环节逐渐过渡(上游缺口是铜、存储与电力设备；下游缺口是AI应用、元器件等)；值得提示的是要避免“风险偏好高往下游走，风险偏好低就回头走”的简单交易博弈模式。

第三，出海内部的再均衡。“旧”的本质是“出口出海向中上游走”，传统行业摆脱旧模式拖累由海外业务带来的利润企稳和增长愈发显著，从下游制造业向中上游制造业延伸(工程机械、风电及电力设备、化工、建材、工业金属)；本质上相较于下游出海出口经历一轮明显估值提升，中上游存在更大戴维斯双击的概率。

第四，资源品内部的再均衡。2026年资源品定价中不适应作全年弱美元假设，可能存在”美元不弱“可能性，需要重视商品属性回归，金融属性下降，基于供需基本面的资源品涨价品种更值得持续看好。

A股或有后续行情，仍建议持股过节

往后看，节前A股仅余七个交易日，后续行情会如何演绎？

对于节前市场，银河证券判断，临近春节长假，市场交投活跃度依然处于较高水平。短期市场或仍以结构性震荡为主，风格高低切换频繁，关注基本面支撑较强的板块。板块轮动预计仍是春节前的主基调，关注轮动中的结构性机会。

对于节后市场，光大证券认为，本轮春季行情仍然值得期待，后续市场无论是在政策方面，还是在基本面层面，未来几个月或仍有利好消息。结构性牛市突破前期震荡区间后，通常会出现阶段性的调整。

春节之前，市场可能会进入短暂的震荡修正阶段。但仍建议投资者持股过节。在春节之后，市场交易热度会再度回升，结合假期高频数据以及产业热点消息，之后市场可能会迎来新一轮的上涨行情。

光大证券指出，目前仍建议关注成长与顺周期两条主线。成长主线受益于产业热度持续高企，以及投资者在春季行情中风险偏好的提升，顺周期主线主要受益于商品价格的强势以及政策的支持。

除此之外，年报业绩向好的行业也值得关注。五维行业比较框架下，得分靠前的行业分别为电子、电力设备、机械设备、有色金属、通信及计算机，基本均属于成长及独立景气方向。