巴菲特：美股没看到什么值得买！

近日，CNBC播出了一场巴菲特专访《沃伦·巴菲特：一生与传承》。在访谈中，95岁的巴菲特围绕着权力交接、赌马轶事、人工智能、商业丑事 、现金储备等市场关注的话题，畅谈人生与商业智慧，信息量极大。

巴菲特退出一线后，公开心得分享愈发难得。对此，证星研究院整理本次对话精华，分享给大家。

以下为概括内容：

一、关于权力交接：对格雷格表示赞赏

谈及接班人(格雷格·阿贝尔)话题，巴菲特在访谈中表示：

(权力交接)这并不意味着世界会因此崩塌，只是你没法再像过去那样做某些事情了。而我认为，现在运营伯克希尔的人应该是格雷格。

董事会基本就是那样，他们都达成了一致。最后董事史蒂夫(Steve Burke)说，我们没必要再拖三个月冥思苦想，这就是正确的决定。所以他们就投票通过了。

...这意味着格雷格现在的权限，他会有很大的自主权——这其实一直是伯克希尔的巨大优势之一，如果一个公司来找我们，而我们有足够的现金，就能在握手之间敲定交易。

巴菲特赞赏道：但格雷格才是那个真正做决策的人。他能在一周内做成的事情，是我一个月都办不到的...

他的生活跟工作都平衡得很好。他会和孩子们一起打冰球，生活普通，如果邻居们不知道他的身份，大概也不会意识到从1月1日开始，他将是那家拥有近40万员工、打算经营下一个五十年、一百年的公司的掌舵人...

今天的伯克希尔，与我60年前接手时，已经完全是两个样子了。它会始终随着时代推进，整体上会不断扩张。偶尔也会有些业务消失...我们可以跟着国家发展的方向前进，也可以随着资本的流动去布局。

巴菲特表示，在某种意义上，格雷格理解的企业比我还多。我对伯克希尔成长过程中接触到的公司很了解，但你要问我对现在新成立的公司了解多少，那我的回答是——不了解。格雷格知道怎么做。他工作更勤奋、效率更高，也对某些行业了解得更多。

评估一家企业的价值，并不需要什么天才，也不需要什么希腊字母公式。比如说，哪怕格雷格早早辍学，就像我们某些经理人那样，他依然一样聪明...

他(格雷格)去过英国运营公司，也曾在奥马哈负责过一些业务。他跑过各地，亲手经营过几年公司。他清楚地知道：这里没有什么神秘的秘诀，也不是只有CEO才掌握的独门诀窍。

“我宁愿让格雷格来打理我的钱，也不会选那些所谓顶级的投资顾问或美国最牛的CEO...我确实把我的钱交给他来管理——本质上是这样的，因为他懂企业。”

二、回忆赌马轶事：犯过特别蠢的错误

访谈中，巴菲特还就年少时喜欢赌马的事情，分享了他的反思。

巴菲特表示，那个时候他借了几百本关于赛马选号的书，特别沉迷赛马选号研究。而且读完这些书之后，还得做出个选择——是要当一个“速度型选号者”，还是“血统型选号者”。

“速度型”就是分析马过去跑出的时间；而“血统型”则是研究马的血统与出身。巴菲特称当时才11或12岁，却认真在做这个决定(最后他选了速度型)。

后来，他还知道，在芝加哥有一家店会卖过去一个月的《赛马日报》，涵盖所有主要赛道。然后他就去买那些过期的赛马报纸——每天模拟预测，每天挑大概40场比赛来测试他的选号模型，看看自己的眼光是否真的能击败市场。

但，问题是，赛马有一个巨大的“抽水率”，大概是18%。也就是说赌C要抽走18%的收益，你得刨开这些成本才可能赚钱。

股票可不一样。股票背后是公司，它们在赚钱、有盈利、有分红，有正的期望值。而赛马不过是跟一群人赌哪匹马会跑第一，你不是在创造价值，只是在争一口“锅里的饭”。

所以他最后选择了股票市场。巴菲特称买入时的道琼斯指数是100点，现在已经到了42000点，还一直在发股息。你在哪见过马能做到这样？

当然，巴菲特表示，彼时自己两者(赌马+股票)其实都喜欢，但他有一次在一场赌马中犯了一个特别蠢的错误——第一场就赔了点钱——开始每一场都下注，想把钱赢回来。最后等我回家的时候，我口袋里已经少了整整50美元，而那是我带去的全部。

50美元是什么概念？等于要送5000份报纸。自己那时是靠送报纸赚钱的，一份大概赚一分钱。所以需要送5000份报纸，才能补回那次愚蠢的亏损...事后一个人坐着反思、回想、后悔……也算是给自己上了一课。

那一晚，巴菲特明白是自己和赛马说再见的时候。

三、关于人工智能：关键看人会怎么行事

谈及人工智能，巴菲特表示，当然担心，尤其是现在。有人冒充他、去行骗，这样的事已经发生了好几次了，刚刚又发现一起。

问题是哪怕是最聪明的人，也不知道AI会走向哪里。巴菲特认为，他唯一能说的就是——如果你是哥伦布，准备远航，在发现新大陆前，你不知道前方会怎样，但你总能掉头回去。可现在这“魔瓶里的精灵”已经跑出来了。

如果有人想用某种方式冒充我来欺骗一万英里以外的人或者在奥马哈的人，他们很容易就能做到，他们可以模仿我的声音，他们可以模仿我的长相，他们可以交谈，可以骗人，他们甚至可以骗过我的孩子。

巴菲特表示，(那么)如何把精灵再塞回瓶子里呢？这和我们面临核武器是同样的问题——

我们知道如何制造核武器，而且我们知道如何制造出更大的，问题在于其他人也知道怎么造。这样的东西竟然造出来放到世界上。

这种东西除了杀人或威慑别人用它之外，没有任何其他用途。但二战期间我们必须要造，那时候德国也在搞，你可以查查当时写给罗斯福总统的那封信，就在德国入侵波兰的前几周。

当然，巴菲特称，他对铀-235什么的了解不多，但他理解人性，这个并不复杂——说到底，关键是看人会怎么行事。

四、谈及现金储备：没看到什么值得买

最后，关于伯克希尔巨额的现金储备，巴菲特表示，他们没看到什么值得买的，确实在买一些小东西，但都是九牛一毛。

巴菲特称，不过如果今天下午你带来一个好生意，价格又合理，他愿意立刻花掉1000亿美元。他当然更愿意用这1000亿买下一家好生意，而不是拿着现金。

巴菲特强调，现金只是工具。某种程度上它就像氧气，你必须得有，但你不需要被它包围，也不需要花大价钱去追求它。

可一旦你缺氧哪怕就四五分钟，后果就非常严重。现金也是一样。你必须手头留有现金，因为永远不知道明天会发生什么。

......

巴菲特称，他可能读过图书馆里每一本投资相关的书，但还是找不到那个问题的答案，也就是“下周或明年市场会怎么走”。他一直在找答案，后来才意识到：这问题可能根本就没有答案。但这并不妨碍继续热爱这个游戏。

直到后来，他戴上了格雷厄姆交给他的“另一副眼镜”，从不同的视角重新看待这个游戏——如果你按照他的规则来玩，其实这场游戏是不会输的。

PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。