“新产品”来了，公募基金组团自购！有何挑战？

近日，新型浮动管理费率基金成为基金发行端一大亮点，当前共有约20只产品“同台竞技”，包括天弘基金、博时基金等多家公募基金公司也以自有资金为新产品“站台”。

值得一提的是，作为“新兴事物”，新型浮动管理费率对公募基金公司和基金经理均是不小的挑战。有公募人士指出，对于基金公司来说，浮动费率基金需实时跟踪每笔基金份额的持有期限与收益情况，在赎回、转出或合同终止时精准计算管理费，对管理费用的计提也有一定影响；对于基金经理而言，像往常一样通过押注赛道，从而产生规模效应赚取管理费的策略则难以持续。

新模式浮动费率自购潮涌现

自从首批新型浮动费率基金鸣锣开售以来，多家公募基金公告自购旗下发行的新产品。

6月3日，兴证全球基金发布公告，拟运用固有资金2000万元认购兴证全球合熙混合型证券投资基金，且承诺持有期限不低于三年。该产品亦是首批新模式浮动费率基金中唯一一只发起式基金。

5月28日，博时基金发布公告，拟运用固有资金各1000万元投资旗下权益类基金博时卓睿成长及博时卓越优选混合，其中博时卓睿成长为新模式浮动费率基金。5月27日，天弘基金拟出资1000万元自购正在发行的浮动费率基金天弘品质价值混合，拟任基金经理贾腾自购同步进行中。根据相关规定，基金公司及基金经理自购旗下非货币基金，持有时间不低于1年。

此外，东方红资管、中欧基金等也均宣布自购旗下新模式浮动费率基金。

此次自购与产品发行的联动释放多重信号：一方面，基金公司以真金白银的投入向市场传递对产品长期价值的信心；另一方面，监管层推动的浮动费率改革已从政策框架转入实操阶段。“自购或成为行业常态，头部机构将加速布局此类产品，推动行业向‘重投资者收益’转型。”前述人士指出。

与持有时间和业绩“双重挂钩”

新模式浮动费率基金最大的特点，是与持有时间与业绩基准“双重挂钩”，打破了过往“旱涝保收”的收费惯性，既能引导长期投资，又能敦促管理人勤勉尽责。

嘉实基金总经理经雷表示，主动权益基金的本质定位是通过专业管理，力求为投资者创造超越市场基准的回报。然而，由于近些年市场波动有所放大，有些基金投资者的投资收益体验并不理想，部分公募基金也没有实现长期可持续的超额收益水平，而浮动管理费收取模式，可以充分体现公募基金产品与基金持有人“同甘共苦”的特点。

此外，与固定费率基金相比，监管层为浮动管理费率基金定调“业绩导向”，将基金经理与基民进行深度捆绑。其深意不止于让基金经理尽量跑赢市场，更在于强化基金经理管理责任，对基金经理跨越市场周期、持续创造超额收益的能力提出严苛考验。

“此次浮动费率产品的推出，是公募基金行业对《推动公募基金高质量发展行动方案》的积极响应和迅速落实，也体现了行业对基金收费模式的有益探索。”易方达基金有关负责人表示，这批浮动费率基金将管理费率与投资者每笔投资的持有时间、相对业绩比较基准的超额收益水平挂钩，注重构建基金管理人与投资者利益共担机制，有助于鼓励投资者长期持有，强化业绩比较基准对产品投资运作的约束作用，促进形成行业健康发展与投资者利益更加协调一致的良好生态。