重申减持中资航空股 降年度盈测27-54%

　　汇丰证券发表研究报告称，受累于油价和汇率之不利因素，中资航空H股最近三个月的股价累计下跌34-46%，预期中期业绩将大幅倒退，汇证已将其2018年度的盈利预测调低27-54%，目标价也下调6-22%，重申中资航空股(A股及H股)的评级为“减持”。

　　汇证将国航H(00670)目标价下调22%至5.7港元，而南航H(01055)和东航H(00670)的目标价也分别调低18%和11%。

　　汇证称，虽然三大中资航空公司上半年载客数字同比增长11.7%，表现稳健，但由于燃料成本上涨，而上半年人民币兑美元又贬值1.7%，估计中资航空企业上半年EBIT将同比减少29%，预期中期汇兑亏损达到20亿人民币，而2017年上半年取得亏兑收益250亿人民币。汇证预测，今年上半年行业盈利将同比下跌73%，而东航(00670)跌幅最大，而国航(00753)则受惠于国泰航空(00293)表现好转。

　　展望未来，汇证预期，中资航空企业的盈利将持续面对风险，主要因为人民币贬值、利息上升、中美贸易争端对客运的影响，以及国际航线竞争加剧。单计第二末起，人民币贬值3.9%已带来汇兑亏损约45亿人民币，同时燃料成本也可能进一步上涨。