本资产评估报告依据中国资产评估准则编制
美年大健康产业控股股份有限公司拟发行股份购买资产所涉及的
三明美年大健康管理有限公司股东全部权益价值
资产评估报告
金证评报字【2026】A0222 号
（共一册，第一册）
金证（上海）资产评估有限公司
金证评报字【2026】A0222 号 资产评估报告
目 录
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金证评报字【2026】A0222 号 资产评估报告
声 明
一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的
资产评估执业准则和职业道德准则编制。
二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资产评估
报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规
定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。
本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人使
用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。
本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，
评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格
的保证。
三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、
客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。
四、评估对象涉及的资产和负债清单、未来收益预测资料由委托人、被评估单位申报
并经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提
供资料的真实性、完整性、合法性负责。
五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的
利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。
六、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；已
经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资
产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行了如实披露，并且已提请委托人及
其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。
七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报告中假
设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告中载明的假设、限
制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
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金证评报字【2026】A0222 号 资产评估报告
美年大健康产业控股股份有限公司拟发行股份购买资产所涉及的
三明美年大健康管理有限公司股东全部权益价值
资产评估报告
摘 要
特别提示：本摘要内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解
评估结论，应当阅读资产评估报告正文。
金证（上海）资产评估有限公司接受美年大健康产业控股股份有限公司的委托，按照
法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法和资
产基础法，按照必要的评估程序，对三明美年大健康管理有限公司股东全部权益在 2025 年
委托人：美年大健康产业控股股份有限公司。
被评估单位：三明美年大健康管理有限公司。
评估目的：发行股份购买资产。
评估对象：三明美年大健康管理有限公司的股东全部权益价值。
评估范围：三明美年大健康管理有限公司的全部资产和负债，包括流动资产、固定资
产、使用权资产、无形资产、长期待摊费用、其他非流动资产及负债。总资产账面价值
价值类型：市场价值。
评估基准日：2025 年 9 月 30 日。
评估方法：收益法和资产基础法。
评估结论：本评估报告选取收益法评估结果作为评估结论。经收益法评估，被评估单
位股东全部权益于评估基准日的市场价值为人民币 2,960.00 万元，大写贰仟玖佰陆拾万元
整。
评估结论使用有效期：为评估基准日起壹年，即有效期至 2026 年 9 月 29 日截止。
特别事项说明：本次评估未发现可能影响评估结论的特别事项。
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金证评报字【2026】A0222 号 资产评估报告
美年大健康产业控股股份有限公司拟发行股份购买资产所涉及的
三明美年大健康管理有限公司股东全部权益价值
资产评估报告
正 文
美年大健康产业控股股份有限公司：
金证（上海）资产评估有限公司接受贵方的委托，按照法律、行政法规和资产评估准
则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法和资产基础法，按照必要的评估程
序，对美年大健康产业控股股份有限公司拟发行股份购买资产之经济行为所涉及的三明美
年大健康管理有限公司股东全部权益在 2025 年 9 月 30 日的市场价值进行了评估。现将资
产评估情况报告如下：
一、 委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人概况
（一）委托人
企业名称：美年大健康产业控股股份有限公司（简称：“委托人”、“美年健康”）
统一社会信用代码：91320600608304061J
股票代码：002044.SZ
企业类型：股份有限公司（上市）
住 所：浙江省绍兴市柯桥区华舍街道中纺时代大厦 0112 室
法定代表人：俞熔
注册资本：人民币 391,425.3923 万元
经营范围：从事医疗技术专业领域内的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务；投
资管理；健康管理咨询（不得从事医疗活动、心理咨询）；设计、生产、销售各式服装、服
饰及原辅材料；纺织服装类产品的科技开发；自营和代理上述商品的进出口业务。
（依法须
经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
（二）被评估单位
企业名称：三明美年大健康管理有限公司（简称：“被评估单位”、“三明美年”）
统一社会信用代码：91350400MA2Y6M9Q4C
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金证评报字【2026】A0222 号 资产评估报告
企业类型：有限责任公司（自然人投资或控股）
住 所：福建省三明市三元区新市中路 139 号 1-2 层
法定代表人：孙嘉凯
注册资本：人民币 1,500 万元
经营范围：许可项目：医疗服务；餐饮服务；食品销售。
（依法须经批准的项目，经相
关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一
般项目：健康咨询服务（不含诊疗服务）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技
术转让、技术推广；食品销售（仅销售预包装食品）。
（除依法须经批准的项目外，凭营业执
照依法自主开展经营活动）
（1）2017 年 4 月，设立
第 833 号”的《企业名称预先核准通知书》，同意预先核准企业名称为“三明美年大健康管
理有限公司”
。
美年大健康管理有限公司章程》，约定三明美年设立时的注册资本为 1,500 万元。
照》。
成立时三明美年股权结构如下表所示：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例
合计 1,500.00 100.00%
（2）2018 年 5 月，第一次股权转让
格转让给李建国；同意郑玉斌将所持有公司 5.00%股权以 75.00 万元的价格转让给股东孙嘉
凯。同日，就上述股权转让，李胜禹、郑玉斌分别与李建国签署了《三明美年大健康管理有
限公司股权转让协议》。郑玉斌与孙嘉凯签署了《三明美年大健康管理有限公司股权转让协
议》。
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三明美年换发《营业执照》。
本次股权转让后的股权结构如下表所示：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例
合计 1,500.00 100.00%
（3）2018 年 7 月，第二次股权转让
了《三明美年大健康管理有限公司股权转让协议》。
三明美年换发《营业执照》。
本次股权转让后的股权结构如下表所示：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例
合计 1,500.00 100.00%
（4）2024 年 11 月，第三次股权转让
股权以 0 元转让给股东孙嘉凯（本次股权转让实质是代持还原）。
向三明美年换发《营业执照》。
本次股权转让后的股权结构如下表所示：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例
合计 1,500.00 100.00%
本次变更完成后，被评估单位之股权结构至评估基准日未发生变化，所有股东认缴的
出资额均已完成实缴。
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（1）主营业务概况
三明美年大健康管理有限公司体检中心成立于 2017 年 4 月，位于福建省三明市三元区
新市中路 139 号 1-2 层。公司以健康体检为核心业务，集健康咨询、健康评估、健康管理于
一体，在专业预防、精准筛查、慢病管理、健康保险服务等领域，为企业和个人客户提供高
品质的健康管理服务。针对不同年龄阶段的用户特点，参考美年健康大数据反应的各年龄
段健康问题，公司设计了一系列的健康体检筛查产品，能够充分满足不同年龄段用户的健
康体检需求。
公司的健康体检产品主要分为如下类别：
年龄
项目 预防 预防 预防 预防 预防多器 预防
产品
代谢疾病 亚健康/白领病 中年病 心脑血管疾病 官慢性病 老年病
检测重点/ 预防早期肿 预防心血管疾
预防脂代谢异常 预防肝胆疾病 预防三高 预防三高
项目 瘤 病
血脂 9
血脂 9 项、同
人体成分分 项、血流
型半胱氨酸、 心脏彩超、血
p53 抑癌能 APOE 脂代谢能 析、数字化肝 变、糖化
增加项目 糖化血红蛋 流变、同型半
力 力 超、CA50、 血红蛋
白、胰岛素测 胱氨酸
CA199 白、同型
定（男）
半胱氨酸
检测重点/ 预防脑血管疾 预防心血
预防贫血 预防胃部疾病 预防胃部疾病 预防心/脑梗
项目 病 管疾病
CA242、胃功 血流变、颈动 心脏彩 心梗脑梗风险
CA199、CA50、
增加项目 贫血 5 项 能 3 项、胃泌 脉彩超、青光 超、青光 预警三项联合
大众化价格 胃功能 3 项
素 17 眼筛查 眼筛查 检测
区间
检测重点/ 预防激素异 预防心血管疾 预防心/脑
预防代谢疾病 预防代谢疾病 预防代谢疾病
项目 常 病 梗
血脂 7 项、骨密
FPSA、男性 甲功 5 项、骨 心梗脑梗 骨密度、血脂
度、人体成分分
激素 5 项、 密度、血脂 9 心脏彩超、微 风险预警 9 项、糖化血
增加项目 析、糖化血红蛋
女性激素 6 项、糖化血红 量元素 6 项 三项联合 红蛋白、风湿
白、同型半胱氨
项 蛋白 检测 4项
酸
检测重点/ 预防内分泌 预防心脑血管 预防代谢 预防消化系统
预防内分泌疾病 预防代谢疾病
项目 疾病 疾病 疾病 疾病
甲功 5 项、 骨密度、睡眠 骨密度、
FPSA、男性激素 CA50、
甲状腺球蛋 心脏彩超、同 呼吸检测、甲 风湿 3
增加项目 5 项、女性激素 CA242、胃功
白、颈动脉 型半胱氨酸 功 5 项、风湿 3 项、微量
彩超 项 元素 7 项
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年龄
项目 预防 预防 预防 预防 预防多器 预防
产品
代谢疾病 亚健康/白领病 中年病 心脑血管疾病 官慢性病 老年病
检测重点/ 预防代谢疾 预防神经系统
预防猝死 预防颈椎疾病 肿瘤筛查 肿瘤筛查
项目 病 疾病
FPSA、
血脂 9 项、
CA125、
骨密度、血
心脏彩超、颈动 CA50、CA199、 CA50、 MRI 头部、眼
增加项目 流变、心脏 MRI 颈椎
脉彩超 CA242、CA724 CA199、 压
彩超、糖化
CA242、
血红蛋白
CA724
检测重点/ 多系统综
多系统综合 多系统综合 多系统综合 多系统综合 多系统综合
项目 合
数字化肝超、
MRI 头部、 睡眠呼吸
MRI 头部、尿微 睡眠呼吸检
心理压力测 检测、MRI
MRI 头部、睡 量白蛋白、数 测、颈动脉彩
试、CA199、 MRI 头部、MRI 头部、颈
眠呼吸检测、 字化肝超、 超、尿微量白
CA50、 颈椎、甲功 5 动脉彩
颈动脉彩超、 FPSA、CA125、 蛋白、
增加项目 CA242、保险 项、保险 2、全 超、保险
保险 2、全肠 保险 2、全肠道 CA199、保险
道杆菌无创检 杆菌无创检 2、全肠道杆
项、全肠道 测 杆菌无创
测 测、β2MG、胃 菌无创检测、
中高端价格 杆菌无创检 检测、胃
功能 3 项 微量元素 6
区间 测 功能 3 项
项、β2MG
检测重点/
胃癌早筛 胃癌早筛 胃癌早筛 胃癌早筛 胃癌早筛 胃癌早筛
项目
胶囊胃镜、 胶囊胃镜、保 胶囊胃镜、保 胶囊胃 胶囊胃镜、保
增加项目 胶囊胃镜、保险
保险 险 险 镜、保险 险
检测重点/ 胃肠癌早
胃肠癌早筛 胃肠癌早筛 胃肠癌早筛 胃肠癌早筛 胃肠癌早筛
项目 筛
胶囊胃镜、 胶囊胃
胶囊胃镜、小肠 胶囊胃镜、小 胶囊胃镜、小 胶囊胃镜、小
增加项目 小肠镜、保 镜、小肠
镜、保险 肠镜、保险 肠镜、保险 肠镜、保险
险 镜、保险
注：上述项目中保险指参与体检会提供相关的保险保障。
除上表列示的产品大类之外，公司还会根据客户的需求提供入职体检、职业病检查等
不同服务项目。
（2）主要服务流程
公司的健康体检与健康管理业务流程包括销售—预约—前台登记—现场体检—体检结
果录入—主检初审—主检终审—生产健康体检和健康管理报告—检后健康管理服务。从健康
体检、健康评估到健康干预，全流程人工智能深度赋能，提升服务质量和服务效率，形成
了完整的服务闭环。具体如图所示：
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（3）主要经营模式
公司主要采购内容为设备、耗材及外送检验服务。
①设备、耗材采购
设备、耗材采购方面，公司主要依托于美年健康集团的采购体系完成采购。美年健康
旗下体检中心众多，设备及耗材采购需求量大，可充分发挥规模优势、行业地位优势，不
断提高议价能力，有效降低和控制采购成本。
美年健康集团主要参考产品质量、供货及服务能力等，通过招标、询价、对比、议价的
程序来确认供应商。同类产品以 1-2 家为主，备选几家的方式确定长期供应商，并与其签订
采购协议，各公司以订单通知/合同方式实施具体采购计划。美年健康集团每年底对供应商
进行质量、交货期、价格等方面的综合比较和评判，进而修订合格供应商名录。
②外送检验
公司将体检过程中采集的部分属于专业细分领域内的医学检验、病理样本集中送到外
部专业检验机构进行检测，包括人乳头瘤病毒检测（HPV）、液基薄层细胞学检测（TCT）、
肿瘤疾病检测、淋巴细胞亚群系列检测、感染性疾病检测系列等项目。
外送检验供应商由美年健康集团与符合其医质要求的供应商完成竞争性议价，双方签
署委外送检框架协议，各公司分别与供应商依据送检标本总量单独结算，检验机构保证检
验、病理诊断结果的准确可靠、及时性，并对其检验、病理质量问题承担责任。
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公司根据用户需求设计并提供契合市场需求的体检服务，通过引入一流的医疗设备、
改善服务流程，确保健康体检的高质量。同时，公司将健康咨询、健康评估及健康干预等
服务进行整合，为用户提供“一站式”健康管理方案，包括根据客户的各项个性检查数据、家
族病史、个人生活习惯、饮食、运动状况以及个人历史健康等信息，分析主要健康问题，确
定相关危险因素，并就客户具体身体情况制定个性化的健康干预措施等服务。
公司客户主要分为团体客户和个人客户，其中团体客户包括本地及部分外地机关事业
单位、国有企业、民营企业和社会团体组织，个人客户包括线上电商客户（如美团、抖音本
地生活等）、线下本地有个人体检需求的个体。
公司依托美年健康集团的销售体系和数字化管理工具以及自建销售团队完成业务拓展。
美年健康集团团检发展中心、个检发展中心等部门制定整体营销计划，并负责协调和支持
公司的销售服务。其中美年健康集团团检发展中心负责全国性订单客户的拓展，此类订单
客户在全国各地分支机构的人员可就近选择体检门店进行体检，公司为上述客户提供体检
服务后与美年健康集团或其体系内的发单方结算体检收入。同时，公司基于市场开拓、客
户维护需要，以及区域市场的竞争状况来招聘、培训、管理相应的销售人员，根据市场情
况制定和及时调整营销策略，同时完善考核指标和激励政策，通过专业化服务与区域内的
客户建立长期稳定的合作关系，以提升业务成长性。
公司主要收入来源于健康体检服务，针对不同年龄阶段的用户普遍存在的健康问题，
公司设计了一系列的体检产品，能够充分满足不同年龄段用户的健康体检需求；还会根据
客户的需求提供入职体检、职业病检查等不同服务项目；此外，不断推出具有创新性的优
质体检项目，如胶囊胃镜检查、冠脉核磁、胶囊胃肠镜、AD（Alzheimer's disease，阿尔茨海
默症）早期检测等高端体检项目，满足用户各类健康服务需求并获取利润。
公司在为客户提供体检服务后确认收入。对于团体客户，根据合同约定主要分两种结
算模式：1）公司先提供体检服务，固定期间（月、季度或年）与客户进行结算；2）客户预
付部分体检款，体检服务期满后结算；对于个人客户，实际消费确认后，立即进行结算。
（4）经营资质概况
截至评估基准日，企业取得的相关资质概况如下表所示：
序号 持有人 证书名称 登记号 发证机关 有效期至
医疗机构执业许可 三明市三元区卫 2024 年 7 月 27 日至
证 生健康局 2027 年 7 月 26 日
闽卫放证字(2018)第 602008 三明市三元区卫
号 生健康局
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序号 持有人 证书名称 登记号 发证机关 有效期至
福建省生态环境 2023 年 7 月 12 日至
厅 2028 年 7 月 11 日
企业的组织结构图如下：
企业近两年一期的财务状况和经营成果概况如下：
金额单位：万元
项目 2023 年 12 月 31 日 2024 年 12 月 31 日 2025 年 9 月 30 日
资产总计 2,734.63 3,064.25 2,643.52
负债合计 2,323.46 2,585.90 2,066.32
所有者权益合计 411.17 478.35 577.20
项目 2023 年 2024 年 2025 年 1-9 月
营业收入 2,210.80 1,855.61 1,390.29
利润总额 125.88 67.18 104.44
净利润 125.88 67.18 98.85
被评估单位三明美年大健康管理有限公司的财务报表均已经中审众环会计师事务所
（特殊普通合伙）审计，并出具了无保留意见审计报告。
（三）资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人
资产评估委托合同约定无其他资产评估报告使用人。
除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人之外，其他任何机构
和个人不能成为资产评估报告的使用人。
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金证评报字【2026】A0222 号 资产评估报告
二、 评估目的
根据《美年大健康产业控股股份有限公司第九届董事会第七次（临时）会议决议公告》，
美年大健康产业控股股份有限公司拟发行股份收购三明美年大健康管理有限公司部分股权，
司拟发行股份购买资产所涉及的三明美年大健康管理有限公司股东全部权益价值资产评估
报告》（金证评报字【2025】第 0379 号），评估基准日为 2025 年 3 月 31 日，在评估结论有
效期内上述发行股份购买资产事宜尚未获得深圳证券交易所的批准以及取得中国证券监督
管理委员会的注册。本次评估为相关交易于 2025 年 9 月 30 日三明美年大健康管理有限公
司的股东全部权益价值进行估算，为上述经济行为及深圳证券交易所审核提供参考。
三、 评估对象和评估范围
（一）评估对象和评估范围概况
本次评估对象为三明美年大健康管理有限公司的股东全部权益价值。
本次评估范围为三明美年大健康管理有限公司的全部资产和负债，包括流动资产、固
定资产、使用权资产、无形资产、长期待摊费用、其他非流动资产及负债。总资产账面价值
（二）评估范围内主要资产概况
本次评估范围中的主要资产包括流动资产、固定资产、使用权资产、无形资产、长期
待摊费用和其他非流动资产。
流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收账款、预付账款、其他应收款和
存货。
固定资产-设备包括机器设备、运输设备和电子及其他设备，共计 1,383 台，账面原值
使用权资产系企业位于三明市新市中路 139 号的租赁房产，系向三明市三元区城东乡
城东村民委员会租赁使用。
无形资产-其他无形资产共计 5 项，为外购软件。
长期待摊费用为企业对租赁房屋建筑物的装修。
其他非流动资产为企业预付设备款。
（三）企业申报的表外资产的类型、数量
企业无申报的表外资产。
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（四）引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额（或评估值）
本次评估未引用其他机构出具的报告结论。
四、 价值类型
经与委托人沟通，考虑评估目的、市场条件、评估对象自身条件等因素，本次评估选
取的价值类型为市场价值。
市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对
象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。
五、 评估基准日
本项目评估基准日是 2025 年 9 月 30 日。
评估基准日是由委托人在考虑经济行为的实现、会计期末、利率变化等因素的基础上
确定的。
六、 评估依据
（一）经济行为依据
（二）法律法规依据
《中华人民共和国资产评估法》
委员会第二十一次会议通过）；
会第五次会议通过，2023 年 12 月 29 日第十四届全国人民代表大会常务委员会第
七次会议修订）；
会第六次会议通过，2019 年 12 月 28 日第十三届全国人民代表大会常务委员会第
十五次会议修订）；
五次会议通过，2018 年 12 月 29 日第十三届全国人民代表大会常务委员会第七次
会议修正）；
《上市公司重大资产重组管理办法》
订）
；
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金证评报字【2026】A0222 号 资产评估报告
组》
（中国证券监督管理委员会公告[2023]35 号发布，中国证券监督管理委员会公告
[2025]5 号修改）；
（三）评估准则依据
（四）权属依据
（五）取价依据
《机动车强制报废标准规定》
年第 12 号）
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率数据；
；
（六）其他参考依据
七、 评估方法
（一）评估方法选择
企业价值评估的基本方法主要有收益法、市场法和资产基础法。
企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评
估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。
企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比
较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易
案例比较法。
企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，
合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。
《资产评估执业准则——企业价值》规定，执行企业价值评估业务，应当根据评估目
的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析收益法、市场法、资产基础法三种基本方
法的适用性，选择评估方法。
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金证评报字【2026】A0222 号 资产评估报告
根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，以及三种评估基本
方法的适用条件，本次评估选用的评估方法为收益法和资产基础法。评估方法选择理由如
下：
适宜采用资产基础法的理由：被评估单位评估基准日资产负债表中各项表内资产、负
债可被识别并可采用适当的方法单独进行评估，故适用资产基础法。
适宜采用收益法的理由：被评估单位未来收益期和收益额可以预测并用货币计量，获
得预期收益所承担的风险也可以量化。故适用收益法评估。
不适宜采用市场法的理由：被评估单位主要经营体检服务业务，业务规模较小，且业
务集中于三明地区，经查询与被评估单位同一行业的国内上市公司，在业务规模方面及业
务区域性方面具备可予比较的上市公司很少；并且由于产权交易市场不发达、信息披露不
充分，难以收集到足够的类似企业可比交易案例，故不适用市场法评估。
（二）收益法简介
根据被评估单位所处行业、经营模式、资本结构、发展趋势等情况，本次收益法评估
选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型，即将未来收益年限内的企业自由现金
流量采用适当折现率折现并加总，计算得到经营性资产价值，然后再加上溢余资产、非经
营性资产及负债价值，并减去付息债务价值，最终得到股东全部权益价值。企业自由现金
流折现模型的计算公式如下：
股东全部权益价值＝企业整体价值－付息债务价值
企业整体价值＝经营性资产价值＋溢余资产价值＋非经营性资产及负债价值
经营性资产价值包括详细预测期的企业自由现金流量现值和详细预测期之后永续期的
企业自由现金流量现值，计算公式如下：
"
&! &"%$
#=% +
(1 + *)! (* − -) × (1 + *)"
!#$
其中：V—评估基准日企业的经营性资产价值；
Fi—未来第 i 个收益期的预期企业自由现金流量；
Fn+1—永续期首年的预期企业自由现金流量；
r—折现率；
n—详细预测期；
i—详细预测期第 i 年；
g—详细预测期后的永续增长率。
（1）企业自由现金流量的确定
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企业自由现金流量是指可由企业资本的全部提供者自由支配的现金流量，计算公式如
下：
企业自由现金流量＝净利润＋税后的付息债务利息＋折旧和摊销－资本性支出－营运
资本增加
现金流量预测的主要参数确定方法如下：
①营业收入
企业的营业收入来源于团检、个检、学生检、其他项目、美年发包收入和其他业务收
入，各类营业收入的预测思路如下：
团检：根据销量和单价预测。团检：根据销量和单价预测。2024 年三明地区部分高客
单价客户暂缓了年度体检，故体检收入有所下滑。企业于 2024 年末新增高客单价体检合同
签订，2025 年平均单价有一定幅度的增长。除企业新开发的团检客户外，截至 2025 年年底，
制定多元化的市场推广方式，包括线上线下宣传，用社交媒体、线上广告、公众号、抖音、
美团、高德地图等线上平台提高品牌知名度，线下积极加入当地新阶联、工商联、私营企
业协会等协会，争取更多团单机会。此外，企业正积极推进电力系统、市财政等大型国企
及机关单位客户的入围工作，目前已完成相关申报材料的递交，正处于审核待上会阶段。
上述客户入围事项落地后，预计将对企业团检业务规模形成一定支撑，并带动体检人数稳
步增长。综合考虑核心客户续约情况、市场拓展计划以及单价提升等因素，预计 2026 年及
以后收入将保持小幅增长。
个检：2023 年部分客户存在一年两次体检的情况，导致当年体检人数相对偏高；2024
年相关客户体检频次已恢复至正常水平，因此人数较 2023 年出现一定程度回落。未来企业
计划通过优化体检套餐结构、开展促销活动等方式提升套餐吸引力，并积极利用抖音、公
众号、线上广告、美团、高德地图等线上平台进行推广，以提升品牌知名度及市场影响力，
进一步拓展新增客户群体。随着抖音等新媒体电商平台渠道的拓展，通过线上平台选择企
业体检服务的用户数量逐渐增加，且套餐选择更加多样化，2025 年度个检人数实现增长。
同时，在电商平台价格优势的影响下，部分客户转向通过线上渠道下单。由于本地订单整
体单价相对较高，其规模及占比的下降对企业整体 2025 年平均单价产生一定的下行影响。
其他项目：根据销量和单价预测。企业的其他项目主要是职业病体检、入职体检、外
检等，基本保持稳定增长。预计未来年度随着政策监管强化，以及劳动者体检意识的提升，
未来预计单价以及到检人数均会有所增长，故未来考虑一定的增长。
学生检：学生体检项目一般系每年秋季由医务人员外出前往各学校对学生进行体检。
恢复至 10 月下旬，考虑到此时正处于业务高峰期，综合考量后企业暂停了 2024 年学生体
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金证评报字【2026】A0222 号 资产评估报告
检业务；2025 年企业已与当地教育局协商，学生体检时间提前至 9 月，该月尚未到达业务
高峰期，企业有空闲医疗人员能抽调参与学生体检。2025 年学生体检模式由原先教育局统
一安排，转为企业逐校单独对接开展。由于企业此前对此类模式准备不足，未能有效拓展
其他学校客户，因此整体收入规模较小。故 2026 年在 2025 年实际收入基础上考虑小幅增
长。
美年发包业务：历史年度企业发包业务规模较小，且较为稳定，企业历史年度水平考
虑略微增长进行预测。
其他业务收入：主要是零星租车收入，考虑到相关收入存在不确定性且金额较小，未
来年度不进行预测。
②营业成本
企业各项营业成本的预测思路如下：
营业成本拆分为材料、人工、制造费用预测。
材料费用为企业开展业务所耗费的医疗耗材及医疗试剂等，企业 2023 年及 2024 年材
料费用占收入的比重较为平稳，2025 年全年实际数占体检收入的比重有所减少，系材料集
采后价格下调导致的，具有一定可持续性。故预测期按照 2025 年占收入的比重进行预测。
人工成本根据人均薪酬和人数预测。2025 年按全年实际发生金额进行确认，2026 年及
以后年度人数保持 2025 年实际的人数不变，考虑到当地经济情况，未来各年人均薪酬考虑
一定的增长预测。
制造费用分为折旧和摊销、美年发包成本、外送检验费、运营服务费、软件使用费、房
租及物业费、业务招待费和其他费用。
折旧和摊销根据长期资产规模和折旧摊销政策预测。
美年发包成本根据了解企业发包结算原则，一般按照发包收入的一定比例进行确认，
获取的体检订单折扣的不同会有一定的波动，2025 年全年实际数占发包收入的比重波动较
小，故预测期仍按照 2023 年、2024 年占发包收入比重的平均数进行预测。
外送检验费为企业相关医疗检测送到外部机构进行检测所产生的费用，企业 2023 年及
减少，系调整套餐结构导致，具有一定可持续性。故预测期按照 2025 年占收入的比重进行
预测。
运营服务费和软件使用费系企业与美年健康集团约定每年按收入比重缴纳运营服务费
和软件使用费，预测期按照约定比例进行预测。
房租及物业费系租赁办公经营场所的租金和物业费，根据现有租赁合同及未来租赁计
划进行预测，租期内租金按合同约定租金测算。
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业务招待费为企业在进行开展体检业务时发生的对客户进行招待服务的费用。企业
比重有所波动，故预测期按照 2023 年至 2025 年占收入比重的平均数进行预测。
其他费用为企业发生的水电费、维修费等。2025 年按照全年实际发生数预测，2025 年
全年实际数占体检收入的比重有所减少，主要系设备维修费等支出存在一定波动性，故预
测期按照 2023 年至 2025 年占收入比重的平均数进行预测。
总体来看，详细预测期各年内企业的毛利率为 33.82%至 37.53%。同行业可比公司 2023-
③期间费用
期间费用包括销售费用、管理费用和财务费用。
销售费用：主要费用项目为职工薪酬、折旧和摊销、租车费、广告及业务宣传费、业务
招待费、渠道服务费、市场推广服务费、房租及物业费和其他费用。其中，租车费、广告及
业务宣传费、业务招待费、渠道服务费、市场推广服务费和其他费用根据占营业收入比例
预测；职工薪酬根据人均薪酬和人数预测；折旧和摊销根据长期资产规模和折旧摊销政策
预测；房租及物业费根据合同金额进行预测。
管理费用：主要费用项目为职工薪酬、折旧和摊销、业务招待费和其他费用。其中，职
工薪酬根据人均薪酬和人数预测；折旧和摊销根据长期资产规模和折旧摊销政策预测；业
务招待费每年考虑一定的增长比率预测；其他费用根据占营业收入比例预测。
财务费用：主要费用项目为租赁房屋确认的利息费用，租赁的房租企业按实际发生预
测，故租赁房屋确认的利息费用预测期不进行预测。
总体来看，报告期 2023、2024 年销售费用率为 21.58%、22.72%，详细预测期各年内企
业的销售费用率为 20.55%至 22.40%；报告期 2023、2024 年管理费用率为 4.04%、4.07%，详
细预测期各年内企业的管理费用率为 4.07%至 4.67%。同行业可比公司 2023-2024 年销售费用
率约为 1%至 24%，2 年均值分别为 11.77%、11.84%；2023-2024 年管理费用率约为 7%至 14%，
及客户结构差异所致。企业作为专业体检机构，需持续投入终端客户开发及品牌建设，企
业团体客户开发成本与个人客户营销推广（线上/线下渠道）共同推高了销售费用；企业的
管理费用率较同行业可比公司低，主要系由于企业作为美年健康集团参股的企业，依托美
年健康规模化经营和标准化管理制度，并根据市场需求进行资源配置，实现了有效的费用
控制。
④营运资本增加
营运资本增加额＝当期营运资本－上期营运资本
营运资本包括最佳货币资金保有量、存货、应收款项、应付款项等。
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最佳货币资金保有量：根据月付现成本费用、最佳货币资金保有量月数和受限货币资
金计算确定。
存货：根据存货周转率和未来营业成本预测数计算确定。结合企业经营数据并分析对
比企业近两个完整年度存货周转率情况后，本次按照 2023 年及 2024 年两年平均确定未来
年度存货周转率并进行预测。
应收款项：根据应收款项周转率和未来营业收入预测数计算确定。结合企业经营数据
并分析对比企业近两个完整年度应收款项周转率情况后，本次按照 2023 年及 2024 年两年
平均确定未来年度应收款项周转率并进行预测。
应付款项：根据应付款项周转率和未来营业收入预测数计算确定。结合企业经营数据
并分析对比企业近两个完整年度应付款项周转率情况后，本次按照 2023 年及 2024 年两年
平均确定未来年度应付款项周转率并进行预测。
⑤资本性支出
企业的资本性支出主要包括固定资产、无形资产和长期待摊费用的更新性资本性支出
和扩张性资本性支出。其中，更新性资本性支出除包括评估基准日现有长期资产的更新性
支出，也包括未来新增的长期资产的后续更新性支出。企业预测期的体检人数目前的设备
及长期资产已能够满足，未来不需要进行扩大体检量，故无扩张性资本性支出。
（2）折现率的确定
本次收益法评估采用企业自由现金流折现模型，选取加权平均资本成本（WACC）作为
折现率，计算公式如下：
/011 = 2& × (1 − 3) × + 2' ×
其中：Re—权益资本成本；
Rd—付息债务资本成本；
E—权益价值；
D—付息债务价值；
T—企业所得税税率。
本次评估采用资本资产定价模型（CAPM）确定公司的权益资本成本，计算公式如下：
其中：Re—权益资本成本；
Rf—无风险利率；
β—权益系统性风险调整系数；
(Rm－Rf)—市场风险溢价；
ε—特定风险报酬率。
折现率的主要参数确定方法如下：
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无风险利率：根据中央国债登记结算有限责任公司编制，并在中国债券信息网发布的
评估基准日十年期国债的到期收益率数据确定为 1.86%。
市场风险溢价：首先，选取中证指数有限公司发布的沪深 300 净收益指数的年度数据，
采用几何平均法，计算中国证券市场的年化收益率；接下来，选取中央国债登记结算有限
责任公司编制，并在中国债券信息网发布的十年期国债到期收益率数据，作为无风险利率。
最后，将近年中国证券市场的年化收益率与当年的无风险利率相减，得到近年中国证券市
场指数的历史风险溢价，并综合分析后得到本次评估采用的市场风险溢价为 6.06%。
贝塔系数：根据同行业上市公司的平均股权贝塔系数调整得到。利用同行业上市公司
股价数据和证券市场指数数据，采用回归分析方法计算得到同行业上市公司带财务杠杆β
系数，并通过数学公式调整为不带财务杠杆β系数，取平均值得到评估对象不带财务杠杆
β系数，然后考虑评估对象适用的资本结构得到其带财务杠杆β系数为 1.353。
资本结构：根据同行业上市公司股权和债权市场价值的比例确定为 7.7%。
特定风险报酬率：在对企业的风险特征中企业规模、经营管理能力、所处经营阶段等
因素进行综合分析的基础上，确定公司特定风险报酬率为 3.5%。
债权期望报酬率：付息债务资本成本根据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心
公布的 5 年期以上贷款市场报价利率（LPR）确定，为 3.50%。
（3）收益期限的确定
根据法律、行政法规规定，以及被评估单位企业性质、企业类型、所在行业现状与发
展前景、经营状况、资产特点和资源条件等因素分析，确定收益期限为无限年。本次评估
将收益期分为详细预测期和永续期两个阶段。详细预测期自评估基准日至 2030 年 12 月 31
日截止，2031 年起进入永续期。
溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流量预
测中不涉及的资产。本次收益法对于溢余资产单独分析和评估。
非经营性资产、负债是指与被评估单位日常经营无关的，评估基准日后企业自由现金
流量预测中不涉及的资产与负债。本次收益法对于非经营性资产、负债单独分析和评估。
付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债。本次收益法对于付息债务
单独分析和评估。
（三）资产基础法简介
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评估范围内的流动资产包括货币资金、交易性金融资产、应收账款、预付账款、其他
应收款、存货。
（1）货币资金
包括现金、银行存款以及其他货币资金，按核实无误后的账面值作为评估值。
（2）交易性金融资产
包括企业购买的理财产品，以核实无误后的账面价值作为评估值。
（3）应收款项
包括应收账款、其他应收款。对于各种应收款项，在核实无误的基础上，借助于历史
资料和现场调查了解的情况，具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资
金、信用、经营管理现状等，根据每笔款项可能收回的数额确定评估值。对于有充分理由
相信全都能收回的，按全部应收款额计算评估值；对于很可能收不回部分款项的，在难以
确定收不回账款的数额时，按照账龄分析法，估计出这部分可能收不回的款项，作为风险
损失扣除后计算评估值，账面上的“坏账准备”科目评估为零。
（4）预付款项
根据所能收回的相应货物形成资产或权利的价值确定评估值。对于能够收回相应货物
的或权益的，按核实后的账面值作为评估值。
（5）存货
对于原材料，为企业开展体检业务的易耗品，主要采用市价途径进行评估。由于存货
流动快，原材料在库时间很短，尚未使用的原材料大多数都是近期采购，其账面值很接近
市场价格，故按账面值确定评估值。
对于合同履约成本，由于对应的跨期收入在基准日之后已实现，且体检收入免交增值
税，故不考虑除所得税费用以外的其他税费，企业评估基准日存在亏损，无相关所得税费
扣除，故按核实后对应的跨期收入进行评估。
（1）设备类
根据各类设备的特点、价值类型、资料收集情况等相关条件，主要采用成本法评估，
基本公式如下：
评估值＝重置成本×综合成新率
① 重置成本的确定
根据《财政部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》
（财税[2016]36
号），自 2016 年 5 月 1 日起，从事健康体检服务的公司从缴纳营业税改为缴纳增值税。根据
《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》
（财税[2008]170 号）、
《关于固定资产进项
税额抵扣问题的通知》
（财税[2009]113 号）和《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》
（财税[2016]36 号），对于增值税一般纳税人，购置符合增值税抵扣条件的设备，设备重置
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成本应扣除相应的可抵扣增值税税额。但由于被评估单位为医疗机构，医疗机构执业许可
证许可经营范围内取得的医疗收入免征增值税及其附加税，故设备重置成本中不应扣除增
值税进项税额。
A.机器设备
机器设备的重置成本计算公式如下：
重置成本＝设备现价＋运杂费＋安装费＋基础费＋其它合理费用＋资金成本
B.电子及其他设备
电子及其他设备的重置成本计算公式如下：
重置成本＝设备现价
C.车辆
车辆的重置成本计算公式如下：
重置成本＝车辆购置价＋车辆购置税＋其它合理费用
②综合成新率的确定
A.机器设备
对于价值量较大的机器设备，在年限法理论成新率的基础上，再结合各类因素进行调
整，最终确定设备的综合成新率，计算公式如下：
综合成新率＝理论成新率×调整系数
其中：
理论成新率＝（经济使用年限－已使用年限）÷经济使用年限×100%
调整系数＝K1×K2×K3×K4×K5
各项调整因素包括设备的原始制造质量（K1）、维护保养情况（K2）、设备的运行状态
及故障频率（K3）、设备的利用率（K4）、设备的环境状况（K5）。
B.电子及其他设备
对于价值量较小的一般电子及其他设备，直接采用年限法确定成新率，计算公式如下：
成新率＝（经济使用年限－已使用年限）÷经济使用年限×100%
C.车辆
对于车辆，鉴于车辆成新率呈现使用初期衰减较快，而后衰减速度逐渐放缓的特征，
（载于《中国资产评估》期刊 2013 年第 12 期）
故借鉴《车辆成新率计算方法的探索与实践》
中提出的方法，在采用余额折旧法计算理论成新率的基础上，再结合各类因素进行调整，
最终确定综合成新率，计算公式如下：
综合成新率＝理论成新率×调整系数
其中：
理论成新率 = (1 − 8)" × 100%
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式中：8 = 1 − ;* = 车辆使用首年后的损耗率
N＝车辆经济使用年限
n＝车辆实际已使用年限
调整系数＝K1×K2×K3×K4×K5
各项调整因素包括车辆的原始制造质量（K1）、维护保养情况（K2）、车况及运行状态
（K3）、车辆利用率（K4）、环境状况（K5）。其中，K1、K2、K3、K5 根据现场勘查了解到的
情况确定。车辆利用率（K4）的确定分两步：首先依据车辆的经济行驶里程数和经济使用
年限，推算已使用年限的额定行驶里程数；然后以实际行驶里程数与额定行驶里程数的差
异数除以车辆经济行驶里程数得到车辆利用率（K4），具体计算公式如下：
已使用年限额定行驶里程数＝经济行驶里程数÷经济使用年限×已使用年限
K4＝1－（实际行驶里程数－额定行驶里程数）÷经济行驶里程数
对于评估基准日市场上有销售且无升级版本的软件，按照评估基准日的市场价格确定
评估值。
对于相关租赁合同中的租金水平与同区域内类似房地产的市场租金水平基本相符的使
用权资产，以核实后的账面值作为评估值。
对于核实无误的、基准日以后尚存资产或权利的长期待摊费用，在核实受益期和受益
额无误的基础上按尚存受益期确定评估值；对于无尚存资产或权利的长期待摊费用，评估
值为零。
在了解其他非流动资产的产生原因、形成过程并核实金额的准确性的基础上，根据其
尚存受益的权利或可收回的资产价值金额确定评估值。
评估范围内的负债包括应付账款、合同负债、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款、
一年内到期的非流动负债、租赁负债，根据企业实际需要承担的负债项目和金额确定评估
值。
八、 评估程序实施过程和情况
自接受资产评估业务委托起至出具资产评估报告，主要评估程序实施过程和情况如下：
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（一）明确业务基本事项
与委托人进行接洽，明确以下资产评估业务基本事项：
（1）委托人、产权持有人和委托
人以外的其他资产评估报告使用人；
（2）评估目的；
（3）评估对象和评估范围；
（4）价值类
型；
（5）评估基准日；
（6）资产评估项目所涉及的需要批准的经济行为的审批情况；
（7）资
产评估报告使用范围；（8）资产评估报告提交期限及方式；（9）评估服务费及支付方式；
（10）委托人、其他相关当事人与资产评估机构及其资产评估专业人员工作配合和协助等
需要明确的重要事项。
（二）订立业务委托合同
在业务基本事项的基础上，对专业能力、独立性和业务风险进行综合分析和评价。在
确保受理该资产评估业务满足专业能力、独立性和业务风险控制要求的情况下，与委托人
签订资产评估委托合同，约定资产评估机构和委托人权利、义务、违约责任和争议解决等
内容。
（三）编制资产评估计划
根据资产评估业务具体情况编制资产评估计划，包括资产评估业务实施的主要过程及
时间进度、人员安排等。
（四）进行评估现场调查
采用询问、访谈、核对、监盘、勘查等手段，对评估对象进行现场调查，获取评估业务
需要的资料，了解评估对象现状，关注评估对象法律权属。
（五）收集整理评估资料
根据资产评估业务具体情况，收集资产评估业务需要的资料，主要包括：
（1）委托人或
者其他相关当事人提供的涉及评估对象和评估范围等资料；（2）从政府部门、各类专业机
构以及市场等渠道获取的其他资料。采用观察、询问、书面审查、实地调查、查询、函证、
复核等方式，对资产评估活动中使用的资料进行核查验证。根据资产评估业务具体情况对
收集的评估资料进行分析、归纳和整理，形成评定估算和编制资产评估报告的依据。
（六）评定估算形成结论
根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析市场法、收益法和成本法
三种资产评估基本方法及衍生方法的适用性，选择评估方法。在此基础上，根据所采用的
评估方法，选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成测算结果，并对形成的测
算结果进行综合分析，形成评估结论。
（七）编制出具评估报告
资产评估专业人员在评定、估算形成评估结论后，编制初步资产评估报告。资产评估
机构按照法律、行政法规、资产评估准则和资产评估机构内部质量控制制度，对初步资产
评估报告进行内部审核。项目负责人根据内部审核意见对初步资产评估报告进行修改和完
善后，在不影响对评估结论进行独立判断的前提下，与委托人或者委托人同意的其他相关
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当事人就资产评估报告有关内容进行沟通，根据沟通结果对资产评估报告进行合理完善后，
出具并提交正式资产评估报告。
九、 评估假设
本资产评估报告分析估算采用的假设条件如下：
（一）一般假设
交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设。
定市场的供给状况下独立的买卖双方对资产的价值判断。
内该主体的经营活动不会中止或终止。
（二）特殊假设
经济和社会环境无重大变化；
外，无其他重大变化；
征收费用率基本稳定；
重大违规事项；
不利影响；
计政策在重要方面基本保持一致；
式、业务结构与目前基本保持一致，不考虑未来可能由于管理层、经营策略以及商业环境
不可预见性变化的潜在影响；
续期；
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小型微利企业认定条件下，未来持续被认定为小型微利企业，享受应纳税所得额超过 100 万
元但不超过 300 万元的部分，减按 25%计入应纳税所得额，按 20%的税率缴纳企业所得税；
届时能以市场租金价格水平获取类似条件和规模的经营场所；
本评估报告评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成立，当上述假设条件发生较
大变化时，签字资产评估师及本评估机构将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结
论的责任。
十、 评估结论
（一）资产基础法评估结果
经资产基础法评估，被评估单位评估基准日总资产账面价值 2,643.52 万元，评估价值
值额 213.54 万元，增值率 37.00%。
资产基础法评估结果汇总如下表所示：
资产基础法评估结果汇总表
评估基准日：2025 年 9 月 30 日 金额单位：人民币万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率%
序号 项目
A B C=B-A D=C/A×100%
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账面价值 评估价值 增减值 增值率%
序号 项目
A B C=B-A D=C/A×100%
（二）收益法评估结果
经收益法评估，被评估单位评估基准日股东全部权益评估值为 2,960.00 万元，比审计后
公司账面所有者权益增值 2,382.80 万元，增值率 412.82%。
（三）评估结论
资产基础法评估得出的股东全部权益价值为 790.74 万元，收益法评估得出的股东全部
权益价值为 2,960.00 万元，两者相差 2,169.26 万元。
对资产基础法和收益法评估结果出现差异的主要原因分析如下：
资产基础法是在合理评估企业各分项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评
估思路，即将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得企业股东权益价
值的方法。收益法是从企业的未来获利能力角度出发，反映了企业各项资产的综合获利能
力。
三明美年作为一家专业从事健康体检业务的企业，并以健康大数据为依据，围绕专业
预防、健康保障、医疗管家式服务等领域，为企业和个人客户提供更高品质的健康管理服
务，是三元区重点招商引资的龙头服务业项目，也是当地体检量最大的民营体检机构。企
业与三明当地政府、企事业单位保持紧密合作，担任三元区非公医疗协会的副会长单位，
展现了良好的社会责任感和本地化服务优势。
三明美年主要价值除了固定资产、营运资金等有形资源之外，还应包含客户资源、服
务能力、营销推广能力、管理优势以及经营资质等重要的不可辨认无形资产的价值的贡献。
资产基础法仅能对各单项有形资产和可辨认的无形资产进行评估，并不能完全体现各单项
资产互相匹配和有机组合因素的整合效应对企业价值的贡献，也不能完全衡量各单项资产
间的互相匹配和有机组合因素可能产生出来的企业整体效应价值；而收益法考虑的未来收
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益预测和折现率是企业所有环境因素和内部条件共同作用的结果，价值内涵包括了企业不
可辨认的无形资产，以及各单项资产整合效应的价值，因此评估结果比资产基础法高。
本次评估中，收益法已基本合理地考虑了企业经营战略、收益现金流、风险等因素，
收益法评估结果能够更加客观、全面地反映被评估单位的市场公允价值，故最终选取收益
法评估结果作为最终评估结论。
根据上述分析，本评估报告评估结论采用收益法评估结果，即：被评估单位评估基准
日的股东全部权益价值评估结论为人民币 2,960.00 万元，大写贰仟玖佰陆拾万元整。
本评估结论没有考虑控制权和流动性对评估对象价值的影响。
（四）评估结论的使用有效期
本评估报告所揭示的评估结论仅对评估报告中描述的经济行为有效，评估结论使用有
效期为自评估基准日起一年，即自评估基准日 2025 年 9 月 30 日至 2026 年 9 月 29 日。
（五）敏感性分析
在收益法评估模型中，毛利率和折现率对收益法评估结果有较大影响，故本次评估结
果对上述指标进行了敏感性分析，结果如下：
金额单位：万元
指标 变动率 评估值 评估值变动率
-1.5% 2,670.00 -9.80%
-1.0% 2,770.00 -6.42%
-0.5% 2,870.00 -3.04%
毛利率 0.0% 2,960.00 0.00%
-1.5% 3,200.00 8.11%
-1.0% 3,110.00 5.07%
-0.5% 3,030.00 2.36%
折现率 0.0% 2,960.00 0.00%
十一、特别事项说明
以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和能力所能评定
估算的有关特别事项，评估报告使用人应关注以下特别事项对评估结论和经济行为产生的
影响。
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金证评报字【2026】A0222 号 资产评估报告
（一）权属资料不完整或者存在瑕疵的情形
本次评估未发现权属资料不全面或者存在瑕疵的情形。
（二）委托人未提供的其他关键资料情况
本次评估无委托人未提供的关键资料。
（三）未决事项、法律纠纷等不确定因素
本次评估未发现评估基准日存在未决事项、法律纠纷等不确定因素。
（四）重要的利用专家工作及相关报告情况
本次评估历史年度及评估基准日的账面值利用中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）
出具的《三明美年大健康管理有限公司审计报告》，报告编号为“众环审字(2026)0200005 号”，
报告出具日为 2026 年 02 月 10 日，审计意见为无保留意见。
（五）重大期后事项
本次评估未发现重大期后事项。
（六）评估程序受限的有关情况、评估机构采取的弥补措施及对评估结论影响的情况
本次评估无评估程序受限情况。
（七）其他需要说明的事项
本资产评估报告中，所有以万元为金额单位的表格或者文字表述，若存在合计数与各
分项数值之和出现尾差的情况，均系四舍五入原因造成。
评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象价值进行估算并发表专业意见，并不承
担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
委托人及被评估单位所提供的资料是进行本次资产评估的基础，委托人和被评估单位
应对所提供资料的真实性、合法性和完整性承担责任。
十二、资产评估报告使用限制说明
本资产评估报告的使用范围如下：仅供委托人和资产评估委托合同中约定的其他资产
评估报告使用人使用；仅限用于本资产评估报告载明的评估目的；仅限在本资产评估报告
载明的评估结论使用有效期内使用；未征得本资产评估机构同意，资产评估报告的内容不
得被摘抄、引用或者披露于公开媒体，法律、行政法规规定以及相关当事人另有约定的除
外。
委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明
的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估师不承担责任。
除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人之外，其他任何机构
和个人不能成为资产评估报告的使用人。
资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格，
评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。
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金证评报字【2026】A0222 号 资产评估报告
本资产评估报告经资产评估师签字、评估机构盖章，后方可正式使用。
十三、资产评估报告日
资产评估报告日为 2026 年 03 月 30 日。
（此页以下无正文）
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