齐合环保（00976.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期齐合环保（00976.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

营运表现
      面对需求端恢复疲弱,本集团在年内持续深化精益管理、强化市场调研。此外,本集团致力于根据当前行业及市场状况以及现有产能加强项目布局,稳中求进,预防经营风险。地域多元化有利于本集团减轻过度依赖单一市场的风险。我们是全球黑色及有色金属回收处理及技术领导者之一,拥有多项先进的再生金属破碎和破碎后处理技术。
      欧洲
      欧洲区域的业务于二零二四年经历俄乌战争持续及经济情绪疲软,对复苏构成阻碍,导致销售量及收入减少。截至二零二四年十二月三十一日止年度,欧洲分部售出3.34百万吨再生产品,较去年的3.45百万吨下降3.2%。年内分部收益为14,859.3百万港元,较二零二三年减少0.7%。
      欧洲分部于年内的毛利为904.5百万港元,较去年减少12.3%。由于能源成本增加,导致欧洲分部的成本增加,而毛利率则由二零二三年的6.9%下降至二零二四年的6.1%。
      本公司受益于作为区内主要竞争对手的市场地位及期内再生金属价格高企,均为欧洲分部的利润作出了贡献。年内分部溢利为215.3百万港元(二零二三年:364.4百万港元),较去年减少40.9%。
      亚洲
      本年度,亚洲分部售出0.11百万吨再生产品,较二零二三年售出的0.17百万吨减少35.3%。分部收益由二零二三年的1,564.3百万港元减少7.9%至二零二四年的1,440.5百万港元。
      年内毛利为26.4百万港元及毛利率为1.8%,而二零二三年的分部毛利则为23.1百万港元及分部毛利率为1.3%。分部亏损为79.6百万港元,而二零二三年分部亏损则为124.5百万港元。

业务展望：

随着全球环境问题的日益严峻,可持续发展已成为国际社区的共同目标。全球绿色转型及循环经济的长期趋势正朝着政策引领、技术创新、产业协同和社会参与等方向发展。
      二零二四年七月十八日,欧盟《可持续产品生态设计法规》(Eco-designforSustainableProductsRegulation,ESPR)正式生效。该法规被视为欧盟委员会推动环境可持续和循环型产品的基石,旨在应对产品使用对环境造成的影响,助力欧盟实现气候和环保目标。该法规要求制造商在产品设计阶段就考虑环境影响,包括原材料选择、生产过程、使用能效以及废弃处理。其目标是提高产品的循环性、能源性能和环境可持续性,从而减少产品全生命周期对环境的影响。
      中国亦在二零二四年出台资源循环利用方面多项重要政策。例如,二零二四年二月,中国国务院办公厅印发《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》,旨在加快构建覆盖全面、运转高效、规范有序的废弃物循环利用体系。该意见明确了精细废弃物管理、资源化利用、重点废弃物循环利用等多方面的政策举措。二零二四年三月,中国出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,鼓励对具备条件的废旧机电设备实施再制造,推动废弃电器电子产品、动力电池等的回收利用。同时,计划支持二手商品市场和再制造产业发展。
      于二零二五年五月十四日,本集团失去对顺尔茨集团之控制权,该集团主要于欧洲从事回收业务(「顺尔茨终止综合入账」)。于顺尔茨终止综合入账后,本集团之业务主要涵盖亚洲分部,包括中国内地、香港及泰国。
      尽管市场环境仍存在诸多不确定性以及顺尔茨终止综合入账,本集团对未来发展仍充满信心。本集团将继续秉持环保使命,致力推动金属资源的高效回收与再利用,并透过积极转型实现长远成功。本集团坚信,透过精益管理、技术创新及优化业务流程,将能有效提升营运效率、改善财务表现、把握全球绿色浪潮带来的机遇、为股东带来稳定回报,并为各区域的可持续发展作出贡献。
      诚如下文资本承担及或然负债一节所载,于二零二六年九月收取出售顺尔茨集团之所得款项净额,预期将显着增强本公司之财务状况,并提供额外资金以支持其现有营运及潜在业务扩展。因此,本公司目前拟继续发展及稳定其现有业务,预期该等业务将受惠于营运资金增加、供应链网络加强及业务量上升。同时,本公司将继续探索潜在业务扩展机会,包括透过潜在收购及成立新业务实体。于评估该等机会时,本公司将考虑其策略契合度、商业可行性以及本公司及其股东之整体利益。于本公告日期,尽管管理层继续积极物色、评估及寻求合适机会,惟尚未落实任何该等潜在增量业务机会。

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