纳百川（301667）2026年三季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期纳百川（301667）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.96亿元，同比上升23.9%，归母净利润-5094.14万元，同比下降187.39%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5.41亿元，同比上升16.41%，第三季度归母净利润-3702.61万元，同比下降239.16%。本报告期纳百川应收账款上升，应收账款同比增幅达32.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.0%，同比减61.49%，净利率-3.4%，同比减170.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计6765.13万元，三费占营收比4.52%，同比增5.19%，每股净资产10.93元，同比增33.0%，每股经营性现金流-1.96元，同比减97.64%，每股收益-0.46元，同比减165.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.72%，资本回报率一般。去年的净利率为5.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.23%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为7.72%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额6.32亿元，累计分红总额1116.70万元，分红融资比为0.02。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.3%/18.8%/11.7%，净经营利润分别为9825.49万/9542.88万/9664.97万元，净经营资产分别为4.4亿/5.07亿/8.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/0.03/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3908.45万/4226.9万/2.91亿元，营收分别为11.36亿/14.37亿/17.8亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为76.18%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.82%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达788.69%）

本文数据来源于纳百川2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。