有研新材（600206）2026年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期有研新材（600206）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入84.62亿元，同比上升24.98%，归母净利润2.63亿元，同比上升7.31%。按单季度数据看，第三季度营业总收入23.04亿元，同比下降13.86%，第三季度归母净利润7996.11万元，同比下降30.61%。本报告期有研新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达332.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.1%，同比减14.81%，净利率3.06%，同比减15.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.82亿元，三费占营收比2.15%，同比减20.05%，每股净资产5.29元，同比增5.66%，每股经营性现金流-0.69元，同比增15.12%，每股收益0.32元，同比增11.38%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.78%，资本回报率不强。去年的净利率为2.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.14%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.12%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额27.47亿元，累计分红总额6.80亿元，分红融资比为0.25。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.3%/--/8%，净经营利润分别为2.15亿/-3260.36万/2.44亿元，净经营资产分别为29.55亿/33.62亿/30.59亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.18/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.7亿/16.25亿/18.84亿元，营收分别为108.22亿/91.46亿/95.42亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.71%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达332.56%）

持有有研新材最多的基金为稀土ETF嘉实，目前规模为78.31亿元，最新净值1.5253（10月13日），较上一交易日下跌0.04%，近一年下跌21.23%。该基金现任基金经理为田光远。

本文数据来源于有研新材2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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