财报快递|华联控股2026上半年净利激增12.6倍，出租酒店双降承压

8月，华联控股股份有限公司（证券代码000036）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业总收入3.42亿元，同比增长60.15%；归母净利润2770.15万元，同比增长1260.83%；扣非归母净利润2568.94万元，同比增长296.14%；经营活动产生的现金流量净额1.55亿元，上年同期为-2282.89万元，同比大增777.43%、由负转正。基本每股收益0.0197元，加权平均净资产收益率0.54%，同比增加0.50个百分点。截至6月末，公司总资产82.32亿元、归母净资产51.45亿元，较上年度末分别增长3.97%、0.54%。

从业务结构看，本期业绩增量几乎全部来自房产销售：上半年房产销售收入1.38亿元、占营收40.44%，上年同期为0，主要系杭州“钱塘公馆”高端豪宅项目结转，该板块毛利率高达79.75%。而持续性经营板块全面走弱——房地产出租收入1.39亿元，同比下降4.42%；酒店收入6415.48万元，同比下降5.04%；沪深杭三地物业租金及服务管理（含酒店）经营性收入合计2.04亿元，同比下降4.23%。分地区看，华东地区收入2.57亿元、同比大增114.82%，华南地区收入8534.61万元、同比下降9.27%，收入重心进一步向杭州倾斜。

行业层面，2026年上半年全国新建商品房销售面积4.01亿平方米、金额3.8万亿元，同比分别下降11.6%、13.6%；房地产开发投资、新开工面积同比分别下降18.0%、23.4%，销售端弱于去年同期、投资端加速下行。受深圳研发办公市场供过于求影响，“华联城市商务中心”报告期内无新增销售记录，开盘至今累计销售约53.28亿元（含税），T1、T3栋仍有大量研发办公产品可售，去化压力较大；写字楼“时代大厦”出租率降至79.06%，杭州“万豪酒店”入住率79.8%同比略降，物业板块还面临写字楼空置率上升、大客户欠费扩大及停车收入减少等压力。公司在建项目“御品峦山”已全面进入装饰装修阶段，预计年底具备验收条件；期内无新增土地储备，仅“华联南山A区”城市更新项目推进专项规划申报。

半年报显示，营收与利润大幅增长主要系杭州“钱塘公馆”项目售房收入增加所致：高毛利的房产销售结转将公司综合毛利率由上年同期的50.93%拉升至61.64%；同时上年同期归母净利润基数仅203.56万元，显著放大了本期同比增幅。业绩增长依赖高端项目尾盘一次性结转，而租赁、酒店及物业等经常性收入同比全面下滑，盈利的可持续性有待观察。报告期公司缴纳税费明显增加，支付的各项税费达1.67亿元（上年同期2751.44万元），应交税费余额由期初7603.30万元降至期末578.95万元，主要系售房结转带动土地增值税等清算缴纳。

费用方面，销售费用1977.44万元，同比增长27.64%；管理费用4983.38万元，同比下降5.43%；财务费用462.64万元，同比下降28.65%；所得税费用2359.47万元，同比增长150.34%，主要系利润总额增加所致。此外，公司所持“阿里巴巴-W”股票本期产生公允价值变动损失476.85万元，较上年同期1046.44万元的损失有所收窄。

财务结构方面，期末货币资金20.75亿元、占总资产25.21%，无短期借款，但长期借款（含一年内到期部分）由期初5.38亿元增至7.02亿元，主要系“御品峦山”项目新增贷款；合同负债（预收售房款）由期初1.71亿元增至4.29亿元、大增151.2%，为后续收入结转奠定基础。公司资产负债率由期初24.15%升至27.63%，仍处较低水平；受限资产账面价值16.92亿元，主要为借款抵押的存货及投资性房地产；对子公司担保余额7.02亿元、占净资产13.64%，并为商品房承购人提供按揭担保余额4.09亿元。

产业转型方面，公司拟以约1.75亿美元（折合人民币12.35亿元）收购Argentum Lithium S.A.100%股权，以获取阿根廷Arizaro锂盐湖项目80%权益；2026年8月14日公司收到加拿大FIRES通知，其可能在45日内启动进一步审查，交割仍存不确定性。公司半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本，并拟注销回购剩余股份1710万股，注销后总股本将降至13.87亿股。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。