天顺风能（002531）2026年中报简析：净利润同比增长115.57%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天顺风能（002531）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.2亿元，同比下降7.76%，归母净利润1.16亿元，同比上升115.57%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.62亿元，同比上升7.82%，第二季度归母净利润7462.27万元，同比上升310.52%。本报告期天顺风能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达82.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.83%，同比减0.17%，净利率7.63%，同比增46.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.73亿元，三费占营收比18.49%，同比增18.94%，每股净资产4.9元，同比减1.92%，每股经营性现金流-0.19元，同比减263.46%，每股收益0.06元，同比增115.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.85%，资本回报率不强。去年的净利率为-2.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.06%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为0.85%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额34.48亿元，累计分红总额14.30亿元，分红融资比为0.41。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.2%/1%/--，净经营利润分别为7.82亿/2.04亿/-1.32亿元，净经营资产分别为185.11亿/196.45亿/238.8亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.44/0.81/0.81，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为33.79亿/39.47亿/43.43亿元，营收分别为77.27亿/48.6亿/53.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.87%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.38%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.24%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.85%）

持有天顺风能最多的基金为汇丰晋信港股通双核策略混合，目前规模为11.4亿元，最新净值1.2606（8月31日），较上一交易日下跌1.93%，近一年下跌19.74%。该基金现任基金经理为郑小兵。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下欧洲海风行业情况，展望市场需求空间？
答：海上风电已成为欧洲能源发展的战略重点且地位持续提升，2024 年欧洲海上风电拍卖量创历史新高，累计核准项目达23.2GW（德国、英国、荷兰位居前列）。《奥斯坦德宣言》更设定了 2030 年海风装机 120GW 的目标，部分欧洲开发商正通过加大从中国等国产品进口等方式保障项目推进。据行业机构预测，2025-2030 年欧洲海上风电新增装机年复合增长率将达31.98%，2030 年单年新增装机有望达 9.3GW，2026-2030 年期间总计将新增 151GW 风电装机容量。
从去年年中以来，英国 R7 项目启动招标、丹麦恢复海风拍卖，今年 R8 项目也将启动招标，这些都展示了欧洲大力发展海上风电的决心，公司对于未来欧洲海上风电的发展充满信心。

本文数据来源于天顺风能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。