财报快递|瑞凌股份2026年上半年增收不增利，扣非净利却增36.3%

8月，深圳市瑞凌实业集团股份有限公司（瑞凌股份，300154）发布2026年半年度报告。报告期公司实现营业总收入5.04亿元，同比增长5.69%；归母净利润4,022.05万元，同比下降19.20%；扣非净利润3,598.38万元，同比增长36.30%；经营活动产生的现金流量净额2,685.03万元，同比下降39.05%；基本每股收益0.09元，加权平均净资产收益率2.36%，同比下降0.52个百分点。期末归母净资产17.12亿元，较上年末下降4.12%。

从业务结构看，逆变焊割设备系列产品仍是第一大收入来源，报告期实现收入2.88亿元，同比增长2.84%，毛利率31.64%；精密钣金、型材机加类结构件产品实现收入1.08亿元，同比增长6.50%，毛利率仅7.82%；焊接自动化系列产品放量明显，收入由上年同期的401.12万元增至3,891.47万元，同比增长约8.7倍，成为营收增长的主要驱动，但毛利率仅7.93%；焊接配件类产品收入3,775.94万元，同比下滑31.45%。分区域看，国内销售4.31亿元，同比增长9.85%；海外销售6,571.30万元，同比下降12.93%，毛利率下滑3.99个百分点至29.91%，海外业务承压。

公司在半年报中提示，当前国际形势复杂多变，贸易保护主义愈演愈烈，美国关税政策多变，全球产业链供应链面临重构；国内经济深刻转型，消费、投资增长动力不足。公司所处的焊接行业企业数量众多、行业集中度较低，多数企业技术开发能力薄弱、产品同质化严重，市场竞争日益激烈。公司采取国内国外双轮驱动策略，海外市场依托现有服务网络落实差异化拓展，同时推进高端装备智能制造产业园项目建设，截至期末累计投入2.21亿元，进度51.28%。

归母净利润与扣非净利润走势背离，主要原因：一是交易性金融资产公允价值变动损失1,446.87万元，占利润总额的-29.34%，而上年同期证券投资公允价值变动及投资收益合计约2,112万元，证券投资由盈转亏是归母净利润下滑的主因；二是整体毛利率由上年同期的23.81%降至22.53%，下降1.28个百分点，营业成本增速（7.47%）高于营收增速（5.69%）；三是管理费用同比增长18.30%至3,119.75万元，主要系折旧费用增加。扣非净利润增长36.30%，则主要受益于汇兑损失大幅收窄及销售费用、研发投入同比下降。

费用端，报告期财务费用为-628.47万元，上年同期为866.68万元，同比变动-172.51%，主要系汇兑损失同比大幅减少，汇兑损益由上年的损失1,840.98万元收窄至118.59万元，利息收入1,220.19万元同比减少297.98万元。销售费用2,239.64万元，同比下降9.24%，主要系职工薪酬、招待费减少；研发投入1,707.38万元，同比下降4.77%，占营业收入的3.39%。报告期还计提存货跌价准备290.73万元、信用减值损失363.03万元，计入当期损益的政府补助194.38万元；非经常性损益合计423.67万元，其中全资孙公司土地及地上建筑物收储产生处置收益2,050.70万元，部分对冲了证券投资浮亏。

值得关注的是，报告期经营活动现金流量净额2,685.03万元，同比下降39.05%，公司称主要系销售收到的现金同比减少；期末应收账款2.15亿元，较上年末增长22.77%，明显快于营收增速，回款压力上升。期末货币资金8.29亿元，其中受限定期存款6.05亿元及票据保证金698.38万元；短期借款5,960.63万元，长期借款3.79亿元，较上年末增加3,161.13万元，主要系产业园项目借款增加，在建工程相应增至2.16亿元。期末交易性金融资产4.44亿元，证券投资波动对业绩的扰动不容忽视。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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