财报快递|楚天科技2026上半年扭亏为盈净利增12.8倍，Romaco却由盈转亏

8月，楚天科技股份有限公司（300358）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入262,366.46万元，同比增长8.53%；归属于上市公司股东的净利润14,528.19万元，上年同期为亏损1,230.46万元，同比增长1,280.71%，实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后净利润12,765.78万元，同比增长362.30%；经营活动产生的现金流量净额3,380.40万元，同比增长120.46%，由负转正。基本每股收益0.2032元，加权平均净资产收益率2.58%。截至期末，公司总资产126.03亿元，较上年末下降4.22%；归母净资产55.76亿元，较上年末增长0.48%。

公司是中国医药装备行业领军企业之一、进口替代医药装备的代表企业，致力于为全球医药客户提供整体解决方案及技术。从业务结构看，营收增长主要依赖无菌制剂解决方案及单机放量，该板块收入75,634.52万元，同比增长114.22%，毛利率48.24%、同比提升9.30个百分点；EPC工程设计服务收入12,038.41万元，增长39.58%；配件及售后服务收入44,141.79万元，增长11.10%。与此同时，检测包装解决方案及单机收入45,553.30万元，同比下降24.25%；生物工程解决方案及单机收入31,694.91万元，下降11.65%；制药用水装备及工程系统集成收入27,171.70万元，下降18.61%。分地区看，国际营业收入同比增长8.29%，其中欧洲地区收入43,351.20万元（+10.94%）、亚洲（不含中国）收入47,889.92万元（+18.05%），美洲地区收入14,699.70万元，同比下降41.84%。

报告期内公司坦言，国内需求依旧面临压力，国际经济环境复杂多变，经营状况仍面临巨大压力，若国内订单减少、国际订单未达预期，将对后续经营带来不确定性。 在此背景下，公司贯彻“外抓全球化、内抓精益管理”策略：一方面持续加码国际市场，成功打入欧美核药市场，本期新增数十家海外客户；另一方面调整订单结构、聚焦高附加值业务，主动放弃部分低毛利订单，主营业务综合毛利率同比提升5.11个百分点至35.46%，其中制药用水装备及工程系统集成毛利率提升9.91个百分点、无菌制剂板块提升9.30个百分点。

半年报显示，公司净利润大幅增长的主要原因：一是调整订单结构、聚焦高附加值业务并适当调整产品价格，综合毛利率显著提升；二是持续推进管理优化，销售费用同比下降7.13%至26,780.55万元，管理费用下降10.60%至19,513.27万元；三是财务费用同比大降60.07%至1,880.63万元，主要系上年同期可转债费用化利息支出本期不再发生，且汇率波动致汇兑损失较上年同期减少。

费用明细显示，财务费用中利息支出2,466.07万元（上年同期3,050.40万元），汇兑损益由上年同期损失1,686.97万元转为本期收益244.14万元，银行手续费317.60万元。研发费用23,694.92万元，同比增长4.39%；研发投入合计24,400.29万元，增长3.85%。

值得关注的是盈利含金量与海外子公司风险。 报告期资产减值损失5,426.03万元，占利润总额的35.23%，主要系计提存货跌价准备及应收账款坏账；计入当期损益的政府补助3,084.59万元，非经常性损益合计1,762.41万元，扣非净利润与归母净利润存在一定差距。海外方面，受贸易摩擦、全球供应链紧张影响，子公司Romaco集团2026年上半年净亏损452.02万欧元，上年同期为盈利，由盈转亏（同比下降206.24%），其母公司楚天资管净利润为-4,594.32万元，持续拖累整体业绩。

现金流方面，经营现金流虽转正但仅3,380.40万元，远低于同期净利润，期末应收账款15.52亿元、存货31.00亿元仍处高位，回款与去库存压力犹存；期末货币资金13.11亿元，短期借款8.34亿元，流动比率约1.31（上年末约1.25），资产负债率55.50%、较上年末57.66%进一步下降，短期偿债压力总体可控，期末商誉余额7.38亿元。此外，公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本，并已暂缓“生物工程一期建设项目”“医药装备与材料技术研究中心项目”两项可转债募投项目。

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