财报快递|光威复材2026年上半年增收不增利，净利降26.21%，经营现金流转负

8月25日，威海光威复合材料股份有限公司（光威复材，300699）发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入13.19亿元，同比增长9.83%；归属母公司净利润1.99亿元，同比下降26.21%；扣非净利润1.84亿元，同比下降25.18%；经营活动产生的现金流量净额为-1.14亿元，上年同期为3.07亿元，同比骤降137.15%。基本每股收益0.241元，加权平均净资产收益率3.44%，同比下降1.32个百分点。

从业务结构看，公司六大业务板块中，碳纤维板块实现销售收入6.91亿元，同比增长8.73%，报告期内装备用碳纤维传统型号需求减少、新型号需求大幅增加并成为装备业务主力产品，叠加工业用高性能碳纤维业务收入增长，共同推动板块收入提升；能源新材料板块实现收入4.21亿元，同比增长14.01%，业务运行平稳；通用新材料板块收入1.09亿元，同比下降2.18%；复材科技板块收入0.36亿元，同比增长3.69%；精密机械板块收入0.52亿元，同比增长42.28%；光晟科技板块收入667.16万元，同比下降11.48%。

公司是国内碳纤维行业领军企业，业务覆盖碳纤维、预浸料、复合材料制品及装备制造全产业链。报告期内公司装备应用业务收入占比较大，但装备业务采购订单不稳定、不可预见性强，供货时间分布不均，订单合同年度执行率具有不确定性，业绩存在季度间波动的可能。从产品盈利看，碳纤维及织物毛利率51.49%，较上年同期下降8.83个百分点，营业成本增速（32.92%）显著高于收入增速（8.73%）；碳梁毛利率28.63%，同比提升3.70个百分点。

半年报显示，公司增收不增利的主要原因：一是碳纤维及织物毛利率下滑8.83个百分点，产品结构变化叠加成本上升侵蚀利润空间；二是财务费用同比激增496.79%至4023.58万元，主要系汇率波动产生汇兑损失；三是信用减值损失扩大至3961.39万元（上年同期979.90万元），系应收款项增加而计提坏账准备所致。

费用端，上半年销售费用711.41万元，同比下降10.98%；管理费用6671.70万元，同比增长10.18%；研发投入1.32亿元，同比增长16.89%，持续加码高端碳纤维型号升级及新兴应用场景布局。财务费用细分看，报告期汇兑损益高达4088.05万元，上年同期仅为306.84万元，成为利润最大拖累项之一。

现金流方面，上半年销售商品、提供劳务收到的现金仅8.71亿元，同比下降27.38%，经营活动现金流净额由正转负。期末公司货币资金11.54亿元，而短期借款攀升至13.13亿元（期初8.33亿元），货币资金已无法覆盖短期借款；流动比率由期初1.83降至1.51，短期偿债压力明显上升。存货增至10.23亿元（期初7.99亿元），主要系备产备货所致；应收款项融资由4.44亿元增至9.27亿元，公司披露系A客户销售回款减少所致。此外，公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本，2025年度现金分红4.125亿元已于报告期内实施完毕。

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