财报快递|金杨精密上半年净利增177.7%、扣非增295.4%，经营现金流转负

2026年8月，无锡金杨精密制造股份有限公司（金杨精密，301210）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入11.77亿元，同比增长59.57%；归母净利润5,349.42万元，同比增长177.70%；扣非归母净利润5,382.15万元，同比大增295.35%；经营活动产生的现金流量净额为-487.90万元，上年同期为6,121.78万元，同比由正转负、下降107.97%。期末总资产42.32亿元，较上年末增长36.26%，主要系可转债募集资金到位所致。

从业务结构看，电池精密结构件实现营业收入7.85亿元，同比增长68.64%，毛利率15.25%，较上年同期提升4.79个百分点，是业绩增长的主要引擎；镍基导体材料实现营业收入2.33亿元，同比增长9.85%，毛利率17.04%；其他业务收入1.59亿元，同比增长164.35%。分地区看，内销收入11.08亿元，同比增长54.42%；外销收入6,892.42万元，同比大增244.09%，毛利率高达38.04%。公司表示，收入增长主要系订单规模增长、产品销量增加所致。

公司所处行业为电池精密结构件及材料制造行业，下游主要面向锂电池。据中国汽车工业协会数据，2026年上半年我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，渗透率达49.6%；据高工产业研究院（GGII）统计，上半年中国锂电池出货量1.2TWh，同比增长50%，其中动力、储能电池出货量分别为630GWh、485GWh，同比分别增长30%、80%。公司把握行业扩容机遇，在小动力领域21系列产品出货量稳步提升、全极耳结构件占比不断提升，在储能和大动力领域方形电池精密结构件产销规模大幅提升，实现收入与利润双增长。

公司业绩大幅增长主要原因：一是电池精密结构件毛利率较上年同期提升4.79个百分点至15.25%，盈利能力显著增强；二是下游锂电池行业景气度高企，储能、大动力市场延续高景气，方形电池精密结构件产销规模大幅提升；三是公司持续加大研发投入、推进产品迭代，小动力21系列及全极耳结构件出货量稳步提升。上半年研发投入3,803.50万元，同比增长51.55%。

财报显示，公司财务费用由上年同期的-545.26万元转为本期6.61万元，同比增加101.21%，主要系本期计提可转债利息所致，其中利息费用由96.05万元增至917.76万元，同比增长855.5%。管理费用3,821.94万元，同比增长8.80%；销售费用375.10万元，同比增长7.25%；税金及附加708.87万元，同比增长65.15%。此外，公司本期计提信用减值损失387.74万元、资产减值损失527.62万元，对利润形成一定侵蚀。

值得关注的是，公司经营现金流由正转负，上半年净流出487.90万元，主要系销售规模增加、材料采购及税费支付增加所致；同期投资活动现金流净额-7.85亿元，主要系可转债募集资金到位后购买大额定期存单。公司于2026年4月发行9.8亿元可转债（金杨转债），期末应付债券余额8.45亿元，资产负债率由上年末的35.51%升至48.48%；流动比率2.76、速动比率2.29，短期偿债能力仍较稳健，但利息保障倍数由30.91降至7.75，现金利息保障倍数由63.74降至-0.47，偿债压力有所加大。期末货币资金5.19亿元，短期借款8,837.57万元。公司计划本报告期不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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