财报快递|长城军工2026年上半年营收降32.89%，亏损扩大2.5倍，特品收入腰斩

8月24日，安徽长城军工股份有限公司（601606）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入4.69亿元，同比下降32.89%；归母净利润亏损9,644.99万元，上年同期亏损2,740.09万元，亏损同比扩大2.52倍；扣非净利润亏损1.05亿元；经营活动现金流量净额2,713.77万元，同比由负转正，增长120.92%。基本每股收益-0.13元，加权平均净资产收益率-4.41%，较上年同期下降3.18个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入4.55亿元，同比减少33.42%。其中特品（装备制造）业务收入2.38亿元，同比骤降50.65%，是拖累业绩的首要因素；民品业务收入2.16亿元，占比提升至47.58%，预应力锚具公路市场业务实现同比增长。子公司层面，四家军品子公司上半年全线亏损：东风机电净利润-5,511.00万元、神剑科技-2,216.65万元、方圆机电-1,282.04万元、红星机电-524.58万元；民品子公司金星预应力实现净利润1,084.41万元，成为主要盈利来源。

2026年是“十五五”开局之年，据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）数据，2021—2025年全球主要武器转让总量较2016—2020年增长9.2%，国防军工行业政策与外部环境整体向好。但公司特品业务受合同签订进度及客户需求变化影响，部分总装产品延期交付，叠加部分金属原材料价格上涨，行业需求节奏波动与成本压力双重叠加。预应力锚具行业整体运行平稳，未发生重大变化。

半年报显示，公司上半年业绩增亏主要原因：一是部分总装产品受合同签订进度影响及部分产品受客户需求变化延期交付，特品营业收入同比减少50.65%；二是部分金属原材料价格上涨，叠加收入规模收缩导致产能利用率下降，综合毛利率由上年同期的21.08%降至15.60%，下滑5.48个百分点。

费用方面，销售费用892.37万元，同比增长24.69%，主要是仓储租赁及产品送检费用增加；管理费用7,120.96万元，同比下降12.94%，主要是职工薪酬减少；财务费用402.87万元，同比增长45.74%，主要系利息收入由420.73万元降至155.46万元、同比减少63.05%所致；研发费用7,595.94万元，与上年同期基本持平，占营收比重达16.19%。

值得关注的是，公司应收账款规模依然高企。截至6月末，应收账款净额13.07亿元，约为上半年营业收入的2.79倍，其中账龄1年以上应收账款占比达56.54%；第一大客户应收账款余额5.40亿元，占应收账款和合同资产总额的34.56%，回款集中度风险突出。此外，存货7.64亿元，较期初增长16.55%，其中库存商品由6,189.96万元增至1.12亿元，增幅达80.51%；合同负债2.04亿元，较期初大增248.12%，或预示下半年订单交付节奏加快。货币资金4.54亿元，短期借款4.73亿元，流动比率由1.56降至1.50，资产负债率由50.45%升至52.33%。本报告期不进行利润分配或资本公积转增。

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