财报快递|华北制药2026上半年净利降48%扣非腰斩，流动比率0.76偿债承压

华北制药股份有限公司（600812）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入42.20亿元，同比下降20.01%；归母净利润6384.59万元，同比下降48.30%；扣非归母净利润5857.59万元，同比下降51.16%；经营活动产生的现金流量净额5.51亿元，同比增长12.07%。基本每股收益0.037元，加权平均净资产收益率1.15%，同比减少1.12个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入42.00亿元，同比下降19.67%。化学制剂药是收入第一大板块，实现收入19.87亿元；化学原料药收入11.21亿元；生物制剂收入5.11亿元；医药及其他物流贸易收入3.94亿元；医药中间体收入0.84亿元。分产品看，抗感染类产品收入21.44亿元，占比过半；农药、兽药类收入3.56亿元；防疫类收入3.36亿元。分地区看，国内收入32.74亿元，国外收入9.26亿元，其中制剂出口收入完成2.20亿元。值得注意的是，生物制剂毛利率高达80.22%，而医药及其他物流贸易毛利率仅1.81%，低毛利贸易业务对整体盈利形成拖累。

2026年上半年，医药行业整体呈现“总量增长放缓、结构分化加剧、创新与出海成核心引擎”的转型特征，公司面临集采持续推进、市场竞争加剧、人民币持续升值、生物制品增值税率调整等多重挑战。报告期内公司仍加大研发投入，上半年研发投入4.16亿元，投入强度9.86%，累计获批10个新产品；零售电商业务收入规模同比提升32%；大健康板块整合效益逐步显现。公司表示，后续将继续围绕“五大板块”协同发展，以“提质增效”为中心，深化营销改革，坚持创新驱动，扩大出口规模，稳步提升盈利水平。

半年报显示，公司利润总额、归母净利润、基本每股收益等同比减少，主要原因：一是集采持续推进、市场竞争加剧，药品价格承压，公司主营业务毛利率由上年同期的29.60%降至26.98%，下降约2.62个百分点；二是人民币持续升值带来汇兑损失1939.38万元，而上年同期为汇兑收益374.06万元；三是生物制品增值税率调整等因素影响。此外，信用减值损失虽由3888.60万元收窄至1098.34万元，仍对利润形成侵蚀。

费用方面，销售费用4.03亿元，同比大幅下降40.93%，主要系收入减少带动销售费用同减，其中销售服务费由3.10亿元降至1.54亿元，宣传费由5460万元降至2643万元；管理费用2.59亿元，同比微降2.37%；财务费用1.64亿元，同比下降7.30%，其中利息支出1.52亿元（上年同期1.91亿元），但汇兑损益由上年同期的收益转为损失1939.38万元；研发费用1.81亿元，同比增长6.92%。

流动性风险值得警惕。期末公司货币资金仅11.80亿元，较上年末下降23.47%，而短期借款高达57.37亿元、一年内到期的非流动负债15.49亿元，短期有息债务合计约72.86亿元，货币资金对短期债务覆盖严重不足；流动比率0.76、速动比率0.52，均低于1；资产负债率67.49%，利息保障倍数由上年同期的2.12降至1.81。公司上半年通过续贷转长期及新增长期借款置换短期借款，长期借款余额增至30.49亿元、增长121.47%，债务结构有所改善，但筹资活动现金流净额为-8.38亿元，现金及现金等价物净减少4.61亿元。此外，公司合并层面未分配利润为-4.01亿元，报告期无半年度利润分配预案；子公司中华北制药河北华民药业亏损5021.42万元，而金坦生物实现净利润1.22亿元，成为主要盈利来源。其他应收款中搬迁停工损失净值11.84亿元，尚待土地收储补偿款到位后冲减。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。