财报快递|顺鑫农业H1净利降76.66%！白酒收入降逾两成，合同负债骤降近八成

8月，北京顺鑫农业股份有限公司（顺鑫农业，000860）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入38.04亿元，同比下降17.17%；归母净利润4035.10万元，同比大降76.66%；扣非归母净利润3721.83万元，同比下降79.03%；经营活动产生的现金流量净额为-6.35亿元，虽同比改善33.18%，但仍未转正。加权平均净资产收益率0.60%，较上年同期下降1.83个百分点。

从业务结构看，白酒产业仍是绝对主力但明显收缩：报告期内白酒行业收入28.00亿元，同比减少22.33%，占总收入比重由上年同期的78.51%降至73.62%；屠宰行业收入8.02亿元，同比增长2.53%，占比升至21.07%；其他业务收入2.02亿元，同比下降1.57%。分产品看，高档酒收入3.75亿元、同比下降29.22%，中档酒收入3.12亿元、同比下降37.35%，低档酒收入21.13亿元、同比下降18.02%，全线下滑且高价位产品降幅更大。分地区看，外阜地区收入25.10亿元、同比下降21.55%，北京地区收入12.94亿元、同比下降7.12%，白酒收入萎缩是拖累整体业绩的主因。

报告期内，白酒行业整体延续调整趋势。2026年上半年规上白酒产量167.9万千升，同比下降4.7%，需求端消费场景、群体与价值偏好发生转变，渠道经营压力仍存，终端与经销商呈现收缩态势。公司白酒经销商数量由上年末的429家降至383家，净减少46家；主力产品42度500ml牛栏山陈酿酒销量同比下降10.07%，52度500ml陈酿白酒销量下降32.12%，42.3度金标陈酿销量更是大降72.23%。猪肉板块方面，生猪存栏42,491万头处于相对高位，短期供给过剩格局尚需时间扭转，行业呈现“旺季不旺”常态化特征，公司屠宰业务毛利率仅1.96%。

半年报显示，公司上半年业绩大幅下滑主要系三方面原因：一是白酒主业收入萎缩22.33%，且毛利率较高的中高档酒降幅（37.35%、29.22%）显著大于低档酒（18.02%），产品结构下移拖累整体盈利；二是财务费用由上年同期的-1247.13万元转为2631.71万元，同比激增311.02%，主要因利息收入大幅减少；三是公司整体毛利率由34.36%降至32.98%，净利率由3.92%降至1.15%，盈利能力明显弱化。

费用端整体随收入收缩：销售费用3.81亿元，同比下降13.33%；管理费用3.06亿元，同比下降14.95%；研发投入1295.55万元，同比下降6.45%。值得关注的是，财务费用2631.71万元，而上年同期为-1247.13万元，同比激增311.02%，主要由于利息收入减少——本期利息收入2413.78万元，较上年同期的6627.70万元缩水逾六成，而利息费用仍达5028.88万元。

合同负债从上年末的14.11亿元骤降至3.15亿元，降幅达77.70%，公司称主要系合同执行完毕、预收货款结转收入所致。在“先款后货”的经销模式下，合同负债大幅收缩或反映经销商打款意愿减弱，后续收入端仍将承压。同时，应收账款由上期末的4826.87万元增至9304.20万元，接近翻倍；长期借款由5.29亿元增至10.88亿元。期末公司货币资金57.49亿元，短期借款25.17亿元，短期偿债压力总体可控。报告期内公司不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。此外，公司董事长宋立松因工作调动于2026年7月10日离任，由康涛代为履行相关职责。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。